Kalshi akan mengumumkan sanksi disiplin terkait perdagangan dalam, menandai masuknya era regulasi pasar prediksi yang lebih profesional

Platform pasar prediksi Kalshi, Kepala Penegakan Hukum Robert DeNault mengumumkan bahwa Kalshi berencana mengungkapkan secara terbuka serangkaian pemberitahuan disiplin internal terkait pengguna dalam beberapa minggu mendatang, sebagai hasil dari upaya berbulan-bulan membersihkan tumpukan transaksi mencurigakan; CEO Tarek Mansour mengonfirmasi bahwa sistem pemantauan “Poirot” telah menyelesaikan lebih dari 200 penyelidikan, sebagian kasus telah diserahkan ke lembaga penegak hukum.

Kedudukan Kepala Penegakan Hukum dan Upaya Pembersihan Tumpukan Kasus

Robert DeNault bergabung dengan tim hukum Kalshi yang terdiri dari empat orang pada Oktober 2025, menjabat sebagai Kepala Penegakan Hukum. Sebelumnya, ia adalah mitra di firma hukum White & Case di Amerika Serikat, dengan pengalaman luas dalam penyelidikan kejahatan white-collar. Ia menyatakan bahwa dalam beberapa bulan setelah bergabung, hampir seluruh waktu dihabiskan untuk menangani tumpukan kasus transaksi mencurigakan, dan berencana terus mengungkap hasil penegakan hukum secara terbuka dalam beberapa minggu ke depan.

Sejak September 2025, DeNault terus memperkuat mekanisme Kalshi dalam membedakan antara “informasi tidak simetris yang sah” dan “perdagangan dalam insider trading ilegal,” dengan tujuan meningkatkan standar penegakan hukum Kalshi agar setara dengan Bursa Saham New York (NYSE) dan Nasdaq.

Latar belakang pasar yang memicu tindakan ini termasuk: keraguan integritas pasar akibat pembayaran sebesar 400.000 dolar terkait penangkapan Presiden Venezuela Nicolás Maduro di platform Polymarket, serta legislasi yang diajukan anggota DPR Richie Torres untuk memperketat mekanisme anti-korupsi dalam pasar prediksi.

Standar Pengakuan Insider Trading dan Kerangka Penegakan Kalshi

Kalshi saat ini fokus mengawasi “Perdagangan Perantara (Middleman Trading)”: jika trader memiliki hubungan langsung dengan entitas yang bertanggung jawab atas penyelesaian kontrak terkait, maka trader tersebut harus dikeluarkan dari pasar terkait, meskipun tidak mendapatkan keuntungan secara langsung. Perilaku semacam ini dianggap sebagai pelanggaran kontrak dan pelanggaran larangan pasar, dan akan memicu pemberitahuan disiplin publik.

Elemen Inti dari Kerangka Penegakan Kalshi

Sistem Pemantauan Poirot: telah menyelesaikan lebih dari 200 penyelidikan, CEO Tarek Mansour mengonfirmasi bahwa sebagian kasus telah diserahkan ke lembaga penegak hukum.

Standar MNPI (Informasi Non-Publik Material): cakupannya luas, termasuk situasi seperti staf produksi acara tengah menyalahgunakan detail latihan, yang dianggap sebagai pelanggaran kontrak dan larangan pasar yang jelas.

Pemberitahuan Disiplin Publik: modelnya meniru kerangka penegakan NYSE dan Nasdaq, dengan rencana mengumumkan pemberitahuan penegakan hukum kepada pengguna secara terbuka.

Larangan Perdagangan Perantara: trader yang terkait dengan entitas penyelesaian harus dikeluarkan dari pasar terkait untuk menghilangkan potensi konflik kepentingan.

Perlu dicatat bahwa secara makro, penegakan hukum oleh Komisi Perdagangan Komoditas Berjangka AS (CFTC) menurun karena banyaknya pengunduran diri pengacara. Ketua Mike Selig menyatakan bahwa lembaga tersebut sedang bertransformasi ke arah pengawasan berbasis AI dengan “dosis minimum efektif pengawasan.” Upaya penegakan aktif Kalshi ini secara tertentu mengisi kekosongan yang ditinggalkan oleh pengurangan pengawasan di tingkat federal.

Pertanyaan Umum

Apa itu sistem pemantauan Poirot dari Kalshi, dan apa hasil penyelidikan spesifik yang telah dicapai?

Poirot adalah sistem pemantauan pasar internal Kalshi. CEO Tarek Mansour awal bulan ini menyatakan bahwa sistem ini telah menyelesaikan lebih dari 200 penyelidikan terhadap dugaan insider trading dan manipulasi pasar secara sistematis, sebagian kasus telah diserahkan ke lembaga penegak hukum federal, dan dalam beberapa minggu mendatang akan mengungkapkan hasil pertama pemberitahuan disiplin.

Bagaimana Kalshi mendefinisikan “Perdagangan Perantara (Middleman Trading)”, dan mengapa perilaku ini menjadi fokus pengawasan?

Perdagangan Perantara adalah transaksi di mana trader memiliki hubungan langsung dengan entitas yang bertanggung jawab atas penyelesaian kontrak prediksi, seperti karyawan atau konsultan dari pihak kontrak. Karena trader semacam ini berpotensi mengakses informasi internal dan mendapatkan keuntungan tidak adil, Kalshi mengeluarkan mereka dari pasar terkait, dan pelanggaran ini akan memicu pemberitahuan disiplin publik meskipun tidak mendapatkan keuntungan langsung.

Bagaimana hubungan tindakan penegakan Kalshi dengan posisi regulasi CFTC?

Saat ini, penegakan hukum CFTC menurun karena kekurangan tenaga ahli, dan Ketua Mike Selig mendorong model pengawasan berbasis AI yang bersifat ringan dan efisien. Dalam konteks pengawasan federal yang cenderung konservatif, langkah aktif Kalshi dalam membersihkan tumpukan kasus dan membangun mekanisme penegakan hukum terbuka ini dipandang sebagai langkah simbolis dari platform pasar prediksi besar yang mengedepankan disiplin diri. Pengembangan kerangka penegakan ini akan terus menjadi perhatian industri dan regulator.