Cadangan Bitcoin Strategis AS Mungkin Menyusut 30%, Putusan Ganti Rugi Bitfinex Masih Menunggu Keputusan

Menurut data publik, pemerintah AS saat ini mengendalikan sekitar 328.372 Bitcoin (BTC), dengan nilai cadangan keseluruhan sekitar $65.842, dan harga pasar saat ini sekitar $216 juta. Namun, sekitar 94.643 BTC (sekitar 30% dari total kepemilikan) berasal dari aset yang dipulihkan dari peretasan Bitfinex 2016, dan atribusi akhirnya masih menunggu putusan pengadilan federal.

Struktur hukum cadangan: Ketidakpastian atas kepemilikan 30%

(Sumber: Bitcoin Treasuries)

Perintah eksekutif yang ditandatangani oleh Presiden Trump tahun lalu mendirikan Cadangan Bitcoin Strategis AS, mengarahkan Departemen Keuangan untuk mengkonsolidasikan BTC yang dipegang pemerintah ke dalam akun cadangan khusus, dan berjanji bahwa AS tidak akan secara aktif menjualnya. Namun, perintah tersebut juga berisi pengecualian utama: aset dapat dikembalikan kepada korban kejahatan yang dapat diidentifikasi dan diverifikasi atas perintah pengadilan yurisdiksi yang kompeten.

Pengecualian ini secara langsung menunjuk ke 94.643 BTC yang dipulihkan oleh peretasan Bitfinex. Jika pengadilan memutuskan bahwa kompensasi dalam bentuk barang harus diberikan, jumlah cadangan akan secara otomatis turun menjadi sekitar 234.000 BTC. Perlu dicatat bahwa ini bukan “penjualan Bitcoin oleh AS”—melainkan pengembalian properti kepada korban sesuai prosedur hukum, yang pada dasarnya merupakan tindakan kompensasi yudisial yang sesuai, bukan likuidasi aset berdaulat.

Sengketa hukum kasus Bitfinex dan klaim yang bersaing

Pada Agustus 2016, bursa cryptocurrency Bitfinex mengalami peretasan yang menyebabkan hilangnya 119.754 BTC, menjadikannya salah satu pencurian Bitcoin terbesar dalam sejarah cryptocurrency. Pada Februari 2022, pihak berwenang AS menemukan sekitar 94.643 BTC yang dimaksud, dan pada Januari 2025, jaksa secara resmi mengajukan permohonan ke pengadilan federal untuk “pengembalian dalam bentuk barang”—yaitu, langsung dalam bentuk BTC, bukan menjualnya terlebih dahulu untuk dolar AS.

Inti sengketa dalam kasus ini terletak pada penentuan penerima kompensasi:

Posisi Perusahaan Bitfinex: Setelah kejadian, perusahaan menyerap kerugian dan memberi kompensasi kepada pengguna melalui mekanisme pembagian internal, mengklaim bahwa kerugian ekonomi akhir harus ditanggung oleh perusahaan dan bahwa perusahaan harus menerima kompensasi tersebut.

Posisi Pengguna Individu: Beberapa pengguna percaya bahwa aset yang dicuri adalah milik mereka secara pribadi dan harus langsung diberi kompensasi.

Status proses hukum saat ini: Pihak ketiga yang mengklaim kepentingan dapat mengajukan permohonan dalam prosedur litigasi tambahan, dan hal ini masih menjadi fokus utama sengketa.

Sampai pengadilan membuat keputusan akhir atau para pihak mencapai penyelesaian, sekitar 94.643 BTC secara hukum masih dalam keadaan dibekukan, tidak termasuk dalam cadangan strategis permanen yang pasti, dan transfer kompensasi belum selesai dilakukan.

Token LEO: Harga pasar yang mencerminkan prediksi pengadilan

Bitfinex dan platform induknya, iFinex, dengan token platform UNUS SED LEO (LEO), saat ini berperan sebagai “agen pasar” untuk hasil putusan pengadilan. Bitfinex pernah menyatakan secara terbuka bahwa, setelah menerima BTC yang dipulihkan, mereka akan menggunakan 80% dari hasil bersih untuk membeli kembali dan membakar LEO dalam waktu 18 bulan.

Vetle Lunde, kepala penelitian di K33 Research, memperkirakan bahwa alokasi 80% tersebut setara dengan sekitar 75.000 BTC, yang jika dihitung berdasarkan harga pasar saat ini, bernilai sekitar $5 miliar. Selain itu, mekanisme pembelian kembali dari pendapatan perdagangan diperkirakan mendukung valuasi sekitar $1,25 miliar.

Namun, saat ini kapitalisasi pasar LEO sekitar $80 juta, sementara volume perdagangan 24 jam hanya sekitar $710.000, menunjukkan likuiditas yang sangat rendah. Lunde mencatat bahwa harga LEO diperdagangkan dengan premi sekitar 60% terhadap nilai wajar tersirat, yang merupakan level tertinggi sejak kasus ini pertama kali terungkap pada tahun 2022. Struktur kepemilikan yang sangat terkonsentrasi juga berarti bahwa beberapa peserta besar dapat secara signifikan mempengaruhi harga pasar.

Bahkan jika pengadilan memutuskan bahwa Bitfinex berhak atas kompensasi, distribusi 75.000 BTC selama 18 bulan hanya akan rata-rata sekitar 139 BTC per hari, sehingga dampak nyata terhadap pasokan pasar secara keseluruhan relatif terbatas.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apakah “penyusutan 30%” dari cadangan Bitcoin strategis AS merupakan kejadian pasti?

Saat ini, belum pasti. Pengadilan belum mengeluarkan keputusan akhir terkait klaim Bitfinex. “Penyusutan 30%” ini adalah gambaran teoretis dari penyesuaian jumlah cadangan jika pengadilan memutuskan bahwa BTC yang dipulihkan harus dikembalikan ke Bitfinex atau penggunanya. Perintah eksekutif secara eksplisit mengizinkan pengembalian tersebut sesuai hukum, tetapi hasil akhirnya bergantung pada proses peradilan yang sedang berlangsung.

Bagaimana dampak pasar jika kasus peretasan Bitfinex diselesaikan dengan pengembalian BTC secara fisik?

Jika pengembalian dilakukan dalam bentuk BTC-untuk-BTC, pengambilan keputusan akan dialihkan ke penerima (Bitfinex atau pengguna individu), bukan melalui lelang publik yang dipimpin pemerintah. Jika Bitfinex menerima BTC dan menjalankan rencana pembelian kembali dan pembakaran yang sudah ditetapkan, maka BTC yang relevan akan dilepaskan secara bertahap, bukan dijual secara besar-besaran sekaligus. Dampak langsung terhadap pasokan pasar akan terbatas, meskipun secara psikologis dan naratif, pengaruhnya bisa cukup signifikan.

Risiko apa yang tercermin dari premi pasar token LEO?

Premi 60% saat ini menunjukkan bahwa pasar sudah memperhitungkan kemungkinan bahwa “Bitfinex akan mendapatkan kompensasi akhir.” Harga ini juga mengandung ekspektasi terhadap skala pembelian kembali dan pembakaran di masa depan. Namun, volume perdagangan harian yang sangat rendah membuat harga LEO rentan terhadap manipulasi oleh sejumlah kecil pemain besar. Jika pengadilan memutuskan sebaliknya atau jumlah kompensasi lebih kecil dari yang diharapkan, premi ini bisa dengan cepat menyusut.