Ethereum Mendekati Rangkaian Penurunan Bulanan Terpanjang Sejak 2018

Penurunan Ethereum semakin dalam, tetapi leverage yang terkompresi dan pendanaan negatif meningkatkan peluang volatilitas sebelum capitulation sejati.

Ethereum mendekati ambang teknis yang langka, dengan pergerakan harga mengarah ke lilin merah bulanan keenam berturut-turut. Menurut komentator pasar, hasil seperti itu akan menempatkan penurunan saat ini hanya satu bulan lagi dari pencocokan streak kerugian selama tujuh bulan pada 2018, yang merupakan yang terpanjang dalam sejarahnya.

Kejatuhan Open Interest Menandai Flushing Leverage Besar di ETH

Menurut data Coinglass, Januari ditutup turun 17,52%, diikuti penurunan 19,81% di Februari. Maret mencoba stabilisasi tetapi tetap rentan. Jika ditutup negatif, Ethereum akan memasuki wilayah yang secara statistik tidak umum. Musiman menambah bobot lebih jauh. Secara historis, Maret rata-rata mengalami kenaikan 17,24%, dengan pengembalian median 9,33%. Penutupan merah akan menandai pelanggaran yang jelas dari pola tersebut.

📉 Pantauan Penutupan Bulanan $ETH

Ethereum dalam jalur mencetak lilin merah bulanan keenam berturut-turut.

Rekor terpanjang pernah tercatat adalah 7 bulan merah berturut-turut pada 2018.#ETH #Ethereum #CryptoMarket pic.twitter.com/q88SyBImv8

— Dariusz Kowalczyk (@darekinvest) 1 Maret 2026

Melihat kembali ke 2018 memberikan perspektif, karena periode itu mengikuti keruntuhan gelembung pasca-ICO. Kerugian bulanan sering berkisar antara 20% hingga 50%. Volatilitas tinggi dan pasar derivatif jauh lebih kecil.

Sebaliknya, penurunan saat ini bersifat persistens tetapi kurang brutal. Harga cenderung menurun secara terkendali daripada melalui gelombang capitulation yang tajam.

Open interest di seluruh bursa mencapai puncaknya di sekitar $30 miliar selama reli 2025. Sekarang sekitar $11,6 miliar, mencerminkan kontraksi sekitar 60% hingga 65%. Penurunan ini mengonfirmasi siklus deleveraging yang luas daripada koreksi ringan.

_Sumber Gambar: CryptoQuant

Yang lebih penting, open interest tidak lagi menurun secara agresif. Kebanyakan posisi long sudah terlepas. Posisi tampak terkompresi daripada tertekan. Pasar bearish awal sering menunjukkan leverage yang meningkat sebelum keruntuhan yang lebih dalam. Kondisi saat ini menyerupai reset tahap akhir daripada kelebihan baru.

Tingkat pendanaan memperkuat pergeseran tersebut. Pembacaan positif yang terlihat selama posisi yang padat di Januari telah berubah menjadi negatif. Level saat ini mendekati -0,0043. Short membayar long, menandakan bias downside dalam sentimen.

_Sumber Gambar: CryptoQuant

Pendanaan negatif yang berkelanjutan selama periode open interest yang terkompresi sering menciptakan asimetri. Short squeeze atau reli relief dapat muncul bahkan dalam tren turun yang lebih luas. Pada 2018, pendanaan yang lemah mencerminkan keruntuhan permintaan struktural daripada ketidakseimbangan posisi.

Keluar ETF dan Posisi Short Mengaburkan Penutupan Bulanan Ethereum

Arus institusional menambah dimensi lain, karena ETF Ethereum spot mencatat sekitar $369,8 juta keluar bersih bulanan. Arus masuk selama pertengahan tahun lalu mendukung reli menuju kisaran $4.000 hingga $5.000. Namun, kelemahan saat ini berkembang bersamaan dengan berkurangnya eksposur institusional.

_Sumber Gambar: SoSoValue

Meskipun arus keluar menunjukkan selera risiko yang lebih lembut, total aset yang dikelola tetap besar. Aktivitas menunjukkan de-risking taktis daripada keluar secara struktural. Institusi tampak berhati-hati tetapi tidak sepenuhnya menarik diri.

Arus bersih di bursa menunjukkan peningkatan masuk yang stabil selama penurunan harga. Koin berpindah ke platform perdagangan, menandakan tekanan distribusi. Namun, arus tersebut belum mencapai tingkat panik yang terkait dengan kejadian capitulation besar. Tidak ada satu pun bulan di mana terjadi flush 30% hingga 40%.

_Sumber Gambar: CryptoQuant

Pada dasarnya, penjualan tampak terkendali daripada kacau. Distribusi bertahap lebih dominan daripada likuidasi paksa. Perbedaan ini memisahkan kondisi saat ini dari keruntuhan cepat yang terlihat pada 2018.

Ke depan, penurunan yang terus-menerus akan membutuhkan arus keluar ETF yang berkelanjutan dan penumpukan short baru bersamaan dengan kenaikan open interest. Short squeeze menjadi mungkin jika pendanaan tetap negatif sementara posisi tetap terkompresi. Ketidakseimbangan semacam itu dapat memicu volatilitas yang lebih tinggi.

Skenario capitulation sejati akan membutuhkan lonjakan tajam arus masuk bursa, lonjakan cepat open interest diikuti keruntuhan, dan penurunan bulanan yang besar. Sejauh ini, bukti untuk hasil tersebut masih terbatas.

Enam bulan merah berturut-turut akan secara statistik jarang terjadi. Selain itu, sinyal struktural tidak mencerminkan kekerasan seperti pada 2018. Ethereum saat ini berada di antara kelelahan dan tekanan yang diperbarui. Penutupan bulanan berikutnya mungkin akan membentuk langkah penentu berikutnya.