Ketua CFTC Menggoda tentang Perpetual Futures Kripto yang Akan Datang Bulan Depan
Regulator di Washington menandai kembali meningkatnya urgensi terkait struktur dan regulasi pasar kripto, saat panel Milken Institute mengumpulkan pengawas utama AS untuk membahas perpetual futures, pasar prediksi, dan kerangka pasar yang lebih luas. Ketua CFTC Michael Selig menguraikan jalur menuju perpetual futures yang dapat diakses di AS, sementara Ketua SEC Paul Atkins menekan perlunya kejelasan kongres yang lebih besar untuk mengarahkan kebijakan kripto. Percakapan ini muncul di tengah pertanyaan yang berkelanjutan tentang tata kelola, tindakan penegakan hukum terhadap platform pasar prediksi, dan RUU struktur pasar yang terhenti dan menjadi subjek perdebatan sengit di Kongres. Dengan kekurangan anggota penuh di CFTC dan para pembuat undang-undang yang mempertimbangkan etika, stablecoin, dan tokenized equities, tempo regulasi tampaknya akan meningkat dalam beberapa minggu mendatang.
Selama acara di Washington, Selig mengatakan bahwa Komisi secara aktif mengejar jalur menuju “perpetual futures sejati” untuk aset digital di Amerika Serikat, dengan target untuk menghadirkan versi yang berfungsi “dalam sebulan atau lebih.” Komentar ini menegaskan dorongan terkoordinasi untuk mendekatkan desain produk kripto ke pasar futures tradisional dan menanamkan instrumen ini dalam kerangka hukum domestik daripada venue luar negeri. Pernyataan Selig mencerminkan tujuan yang lebih luas: mengurangi arbitrase regulasi dan mempromosikan integritas pasar dengan menetapkan rezim yang jelas dan berbasis di AS untuk derivatif inovatif yang terkait dengan cryptocurrency.
Yang menarik, Selig saat ini menjadi satu-satunya komisaris yang dikonfirmasi Senat di CFTC, di tengah kekosongan posisi yang telah berlangsung berbulan-bulan. Ia menyebutkan bahwa lembaga ini bergantung pada arahan dari Kongres untuk mendorong reformasi kebijakan dan struktur pasar, menekankan betapa pentingnya kepemimpinan baru untuk menjaga momentum. Dalam diskusi panel dengan Atkins, Selig menunjukkan bahwa secara historis, “administrasi sebelumnya mendorong banyak perusahaan ini dan likuiditas keluar negeri,” sebuah kenyataan yang banyak dikutip peserta pasar sebagai penyebab likuiditas yang terfragmentasi dan pengawasan regulasi yang tidak merata.
Selain futures, Selig mengisyaratkan bahwa CFTC bermaksud menerbitkan panduan tentang pasar prediksi “dalam waktu dekat.” Lembaga ini telah lama mengklaim yurisdiksi atas platform kontrak acara seperti Kalshi dan Polymarket, sikap yang telah menarik perhatian dari negara bagian yang melakukan tindakan penegakan hukum terhadap operator ini. Diskusi di Milken menyoroti tema berulang dalam kebijakan kripto: ketegangan antara otoritas federal dan tindakan tingkat negara bagian, serta perlunya standar yang jelas dan seragam untuk mencegah lingkungan regulasi yang berpotongan-potongan yang menyulitkan inovator dan operator.
Mengenai struktur pasar, Atkins menekankan pentingnya kejelasan legislatif. Ia menggambarkan RUU struktur pasar aset digital yang sedang berjalan di Kongres sebagai proses yang terhenti karena Gedung Putih dan pembuat undang-undang sedang menavigasi perdebatan tentang etika, hasil stablecoin, dan tokenized equities. Atkins berpendapat bahwa SEC membutuhkan arahan statutori untuk mengarahkan pengadilan dan mendukung inisiatif kripto komisi, sementara Selig membalas bahwa “hanya ada batasan yang bisa dilakukan tanpa kepastian hukum dari Kongres.” Pertukaran pandangan ini mencerminkan dorongan lintas lembaga yang lebih luas untuk peta tanggung jawab yang dapat menyelaraskan penegakan hukum, pengawasan, dan akses pasar untuk produk kripto.
Pernyataan ini muncul saat Komite Perbankan Senat belum menjadwalkan peninjauan RUU struktur pasar, menurut beberapa briefing. Gedung Putih telah mengadakan serangkaian diskusi dengan pemimpin industri tentang hasil stablecoin, sebuah topik yang terus memunculkan optimisme dan risiko bagi jalur kebijakan. Sementara pejabat administrasi menunjukkan minat untuk mendorong kerangka kerja, pengamat mencatat bahwa kemajuan substantif masih bergantung pada penanganan kekhawatiran tentang perlindungan konsumen, stabilitas keuangan, dan dampaknya terhadap kelas aset yang lebih luas. Tidak adanya jadwal legislatif yang jelas membuat bursa, penyedia likuiditas, dan investor memantau dengan cermat tanda-tanda percepatan aksi atau negosiasi ulang terkait ketentuan utama.
Mengapa ini penting
Fokus jangka pendek pada perpetual futures, pasar prediksi, dan struktur pasar menandakan bahwa narasi regulasi AS tentang kripto beralih dari penegakan hukum yang tersebar dan panduan parsial menuju kerangka kerja yang lebih terintegrasi. Jika CFTC dapat mengoperasionalkan rezim perpetual futures berbasis AS dalam beberapa minggu, hal ini dapat menarik likuiditas kembali dari venue luar negeri dan mengkonsolidasikan aktivitas di platform yang diatur, berpotensi meningkatkan transparansi, pengungkapan, dan pengendalian risiko untuk perdagangan ritel dan institusional.
Pada saat yang sama, dorongan untuk memperjelas status regulasi pasar prediksi—platform yang memungkinkan pengguna berdagang berdasarkan hasil acara—berpotensi mendefinisikan ulang bagaimana pasar informasi terdesentralisasi beroperasi di AS. Tekad CFTC untuk yurisdiksi eksklusif atas kontrak acara berbeda dengan tindakan tingkat negara bagian terhadap Kalshi dan Polymarket, menyoroti debat strategis yang lebih luas tentang supremasi federal versus eksperimen negara bagian. Hasilnya dapat mempengaruhi di mana inovasi tetap diizinkan dan di mana biaya kepatuhan meningkat, membentuk trajektori eksperimen dalam spekulasi berbasis acara dan integrasinya dengan ekosistem DeFi yang lebih luas.
Sementara itu, RUU struktur pasar berada di persimpangan jalan. Pendukung berargumen bahwa kerangka hukum akan mengurangi ketidakpastian bagi pelaku pasar dan memberikan mandat yang jelas untuk CFTC dan SEC. Kritikus berpendapat bahwa jika undang-undang ini terburu-buru, mungkin mengabaikan isu-isu penting seperti tata kelola, transparansi, dan perlindungan konsumen. Diskusi tentang stablecoin—yang menjadi bagian penting dari paket kebijakan—menunjukkan bagaimana satu benang kebijakan dapat mempengaruhi berbagai domain regulasi, mempengaruhi likuiditas, strategi hasil, dan potensi instrumen keuangan tokenized. Dampaknya bagi pengguna dan pengembang adalah kebutuhan akan panduan yang tepat, dapat diverifikasi, dan kerangka regulasi yang dapat diandalkan untuk mendukung pengembangan produk yang berkelanjutan.
Perkembangan ini berlangsung di tengah percakapan kebijakan dan dialog industri yang terus berlangsung. Acara Milken Institute, laporan selanjutnya tentang pernyataan Selig, dan liputan media yang lebih luas tentang debat struktur pasar secara kolektif memperkuat kesan bahwa Washington sedang mengatur ulang bagaimana pasar kripto harus beroperasi dalam kerangka keuangan tradisional. Saat pembuat kebijakan menimbang keseimbangan antara inovasi dan perlindungan, sektor ini menunggu tonggak nyata—baik berupa aturan resmi, peninjauan legislatif, maupun panduan baru—yang dapat menguatkan keputusan jangka pendek terkait desain produk, strategi likuiditas, dan manajemen risiko.
Bagi investor dan pengembang, implikasinya dua arah. Pertama, jalur yang jelas untuk perpetual futures dapat menarik lebih banyak likuiditas ke venue yang patuh dan berbasis di AS, mengurangi ketergantungan pada pool likuiditas luar negeri yang sering menjadi fitur pasar derivatif kripto. Kedua, panduan atau legislasi yang jelas tentang pasar prediksi dan stablecoin akan membantu mendefinisikan struktur yang diizinkan dan persyaratan modal, berpotensi membuka kategori produk baru sekaligus menerapkan pengaman yang dirancang untuk mengurangi risiko sistemik. Singkatnya, beberapa minggu ke depan bisa menjadi titik balik penting dalam seberapa dalam pasar kripto yang diatur secara ketat dan selaras institusional akan berkembang di AS, serta seberapa besar pergeseran likuiditas global kembali ke tanah air akan benar-benar terjadi.
Sementara pembuat kebijakan terus memusatkan perhatian pada keseimbangan antara inovasi dan perlindungan, pelaku pasar harus memantau beberapa sinyal konkret: kapan CFTC merilis panduan perpetual futures yang sebenarnya; apakah pasar prediksi mendapatkan kejelasan regulasi formal; apakah RUU struktur pasar maju dalam peninjauan; dan bagaimana diskusi berkelanjutan Gedung Putih dengan industri diterjemahkan ke dalam proposal kebijakan konkret. Konvergensi atau divergensi dari benang-benang ini kemungkinan akan membentuk trajektori infrastruktur pasar kripto AS hingga akhir tahun.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai CFTC Chair Teases Crypto Perpetual Futures Coming Next Month on Crypto Breaking News – sumber terpercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.