Risiko Stagflasi dalam Perang Iran Diuji oleh Data PMI Global

Diperkirakan tujuh minggu konflik di Timur Tengah akan mengungkap dampak ekonominya melalui putaran kedua indeks manajer pembelian dan data inflasi dari beberapa negara pada pekan 20–24 April 2024. Dana Moneter Internasional memperingatkan adanya risiko potensi menuju masa-masa mendekati resesi, dengan Direktur Pelaksana IMF Kristalina Georgieva menyatakan bahwa “dampaknya sudah terhitung” bahkan jika konflik berakhir. Kebijakan para pembuat kebijakan global tetap berhati-hati mengenai respons kebijakan di tengah ketidakpastian yang tinggi.

Keprihatinan Stagflasi Global dan Data Survei

Indeks manajer pembelian (PMI) dari April akan diawasi secara ketat untuk tanda-tanda stagflasi—kombinasi harga yang meningkat dan pertumbuhan yang tersendat—yang mencirikan tahun 1970-an. Chris Williamson, ekonom bisnis utama di PMI-compiler S&P Global, mengutip risiko stagflasi yang disorot oleh ukuran global secara keseluruhan pada bulan Maret.

Menurut perkiraan Bloomberg, indeks PMI dari Jerman, Prancis, kawasan euro, dan Inggris diperkirakan menunjukkan penurunan yang luas pada bulan April, sementara indikator Amerika diperkirakan relatif tidak berubah. Pembacaan awal bulan April akan dipublikasikan pada 23 April dari Australia, AS, dan ekonomi lainnya.

Kepala ekonom ECB Philip Lane mengakui tantangan dalam menafsirkan data survei di tengah ketidakpastian, dengan menyatakan: “Kami akan memiliki rangkaian data survei yang kaya. Tentu saja, orang-orang yang menjawab survei-survei itu melihat dunia yang sama seperti yang sedang kami lihat.” Bank Sentral Eropa akan menetapkan suku bunga pada akhir April setelah meninjau data PMI, keyakinan bisnis Prancis pada 23 April, dan indikator iklim bisnis Ifo Jerman pada 24 April. Federal Reserve AS akan meninjau indeks sentimen University of Michigan pada akhir pekan.

Direktur Pelaksana IMF Georgieva memperingatkan bahwa bahkan analisis yang komprehensif pun memiliki batas: “Kita semua perlu belajar untuk beroperasi dalam lingkungan ketidakpastian yang tinggi dan permanen.”

Kalender Inflasi dan Keputusan Suku Bunga Asia

Risiko inflasi yang terkait dengan guncangan energi global akan mendominasi kalender ekonomi Asia. Keputusan suku bunga utama pinjaman Tiongkok pada 20 April diperkirakan tidak akan berubah, karena pembuat kebijakan menyeimbangkan dukungan untuk pertumbuhan dengan tekanan mata uang.

Data perdagangan dari Selandia Baru, Jepang, Thailand, dan Malaysia akan memberikan pembacaan awal mengenai permintaan eksternal. Rilis inflasi kuartal pertama Selandia Baru pada 21 April menjadi masukan kunci untuk pandangan kebijakan bank sentral.

Keputusan suku bunga Indonesia pada 22 April diperkirakan akan membuat pembuat kebijakan menahan langkah stabil, seiring mereka mempertimbangkan stabilitas mata uang melawan inflasi impor yang terus meningkat.

Pada 23 April, arus data terberat pekan ini terjadi di Asia. Pembacaan PMI dari Australia, Jepang, dan India akan memberikan pembacaan yang tepat waktu mengenai kondisi bisnis, sementara data inflasi dari Singapura, Hong Kong, dan Jepang akan menawarkan bukti awal tentang efek lanjutan (pass-through) dari harga energi yang lebih tinggi. Bank sentral Filipina diperkirakan akan menaikkan suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin menjadi 4,5 persen, yang menegaskan kecenderungan pengetatan di sebagian wilayah tersebut. Pembacaan kepercayaan konsumen Korea Selatan akan diawasi secara ketat untuk tanda-tanda tekanan pada rumah tangga. Penjualan department store Jepang dan indikator-indikator utama akan mengukur ketahanan permintaan domestik.