'Tidak Akan Berhenti di Bitcoin': Morgan Stanley Menilai Tokenisasi, Solusi Pajak dalam Dorongan Kripto

Secara singkat

• Amy Oldenburg, kepala strategi aset digital di Morgan Stanley, melihat dana pasar uang yang ditokenisasi sebagai jalur yang natural untuk langkah selanjutnya dalam peta jalan kriptonya.
• Selain itu, bank investasi dengan $9.3 triliun aset klien ini bisa mengeksplorasi strategi tax-lost harvesting untuk aset digital melalui anak usahanya, Parametric.
• Perusahaan ini memiliki lebih dari 15.000 penasihat kekayaan yang tahun lalu memperoleh kemampuan untuk memasarkan ETF Bitcoin spot pihak ketiga kepada klien yang memenuhi syarat.

Peluncuran ETF Bitcoin spot Morgan Stanley menjadi tonggak besar pada Rabu bagi bank investasi dengan $9.3 triliun aset klien, tetapi raksasa keuangan itu sudah menimbang apa yang mungkin terjadi selanjutnya dalam urusan kripto. Perusahaan mengajukan permohonan pada Januari untuk dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak Ethereum dan Solana, tetapi kecil kemungkinan perusahaan akan berhenti di situ, kata Amy Oldenburg, kepala strategi aset digital di Morgan Stanley, kepada Decrypt dalam sebuah wawancara pekan ini. “Kami tidak akan berhenti hanya di Bitcoin,” katanya, merujuk pada ETF Bitcoin spot Morgan Stanley, yang telah menghasilkan kira-kira $46 juta dalam arus masuk bersih sejak debut pada Rabu, menurut Farside Investors. “Ini benar-benar tentang perjalanan jangka panjang, dan masih ada jalan yang cukup panjang untuk ditempuh.”

Tahun lalu, Morgan Stanley menjadi wirehouse besar pertama yang mengizinkan lebih dari 15.000 penasihat kekayaan mereka memasarkan ETF Bitcoin spot pihak ketiga kepada klien yang memenuhi syarat, menyetujui produk yang ditawarkan oleh manajer aset Fidelity dan BlackRock. Dan langkah berikutnya Morgan Stanley bisa mirip dengan langkah-langkah yang telah diambil para pesaing tersebut, kata Oldenburg.  Ia menggambarkan dana pasar uang yang ditokenisasi sebagai “jelas merupakan jalur yang dapat ditempuh” bagi peta jalan produk Morgan Stanley, sambil menyoroti peluang di kelas aset lain yang bisa digarap bank investasi itu untuk menciptakan representasi digital atas aset dunia nyata. Franklin Templeton memelopori format untuk token berbasis imbal hasil yang didukung oleh Surat Utang AS pada 2021, tetapi produk manajer aset tersebut sejak itu digantikan oleh BUIDL milik BlackRock, yang telah tumbuh hingga $2.3 miliar, menurut RWA.xyz. Sementara itu, Fidelity’s Digital Interest Token telah mengumpulkan nilai total kira-kira $172 juta.

Parametric, anak usaha Morgan Stanley, telah menetapkan banyak sekali aturan strategi investasi berbasis aturan untuk klien, termasuk tax-loss harvesting. Membantu klien mengimbangi kewajiban pajak capital gains dengan aset digital merupakan “sesuatu yang juga perlu dieksplorasi,” kata Oldenburg. Bank investasi itu sudah mengisyaratkan langkah-langkah lain: Tahun lalu, pihaknya mengonfirmasi rencana menawarkan perdagangan kripto melalui E*TRADE dalam kerja sama dengan penyedia infrastruktur Zerohash. Pada Februari, Oldenburg mengatakan layanan yield dan lending berbasis Bitcoin juga sedang dieksplorasi. Kemungkinan besar, Bitcoin Trust milik Morgan Stanley akan kesulitan untuk tumbuh melewati ETF Bitcoin spot BlackRock sebesar $53 miliar, tetapi kemungkinan akan memberi tekanan pada alternatif terdepan di industri tersebut, kata analis ETF senior Bloomberg Eric Balchunas kepada Decrypt pekan ini. Selain kemampuan Morgan Stanley untuk mendorong distribusi internal, Balchunas menyoroti rasio biayanya. Mengungguli kebanyakan pesaing dengan biaya 0.14% adalah langkah yang cukup signifikan dalam “Terrordome” para manajer aset yang bersaing untuk membuat produk murah, katanya. Oldenburg menunjukkan bahwa penekanan biaya bukan konsep baru bagi Morgan Stanley, dan seiring berjalannya waktu, ETF yang baru diluncurkan itu kemungkinan akan berfungsi sebagai corong komersial. “Kami mendapat kesempatan untuk benar-benar fokus pada seberapa efisien kami dapat menyampaikan produk itu dari perspektif biaya, dan tidak menjadikannya semata-mata tentang menghasilkan uang,” katanya. “Sekarang, mari kita lihat beberapa produk yang lebih menarik terus dikembangkan di sekeliling itu.”