Polygon sPOL resmi diluncurkan, membuka 3,6 miliar token POL untuk menyalurkan hasil staking

Polygon Labs pada hari Selasa secara resmi meluncurkan sPOL, yaitu token liquid staking (LST) asli pertama dari jaringan Polygon, yang ditujukan untuk membuka lebih dari 3,6 miliar token POL yang saat ini terkunci dalam kontrak staking validator. sPOL memungkinkan para staker untuk men-deploy token sPOL mereka ke DeFi sebagai jaminan atau sumber likuiditas, sambil tetap terus memperoleh imbalan staking, sehingga menghasilkan “dual yield” untuk aset yang sama.

Rancangan Mekanisme sPOL: likuiditas dan imbalan staking tetap terjaga bersamaan

sPOL, dalam bentuk “token sertifikat berbasis imbalan”, membuat POL yang dipertaruhkan tetap memiliki likuiditas di ekosistem DeFi. Setelah para staker mengunci POL ke dalam sistem, mereka segera menerima token sPOL dalam jumlah yang setara; token-token ini dapat digunakan di DeFi sebagai jaminan, penyediaan likuiditas, atau modul penyusunan strategi imbalan, sementara imbalan staking POL yang mendasarinya terus terakumulasi.

Rasio konversi ditetapkan awalnya 1:1, lalu meningkat secara bertahap seiring akumulasi imbalan staking—jumlah sPOL yang dimiliki pemegang tidak berubah, tetapi jumlah POL yang dapat dikonversi per 1 sPOL terus bertambah. Pemegang dapat kapan saja menukarkan sPOL kembali menjadi POL yang sesuai beserta imbalan yang terakumulasi, tanpa perlu menunggu atau membuka kunci. Para staker yang sudah ada dapat bermigrasi tanpa hambatan melalui pintu staking Polygon, tanpa mengganggu imbalan; semua staking POL baru akan otomatis diterbitkan dalam bentuk sPOL.

Reformasi Biaya PIP-85: pemberi (delegator) untuk pertama kalinya berbagi prioritas biaya jaringan

Peluncuran sPOL bergerak seiring dengan proposal tata kelola PIP-85 yang didorong oleh Sandeep Nailwal, CEO Polygon Foundation, dengan tujuan mendistribusikan 50% prioritas biaya validator untuk pertama kalinya secara langsung kepada delegator. Sebelumnya, delegator yang mendanai validator dengan dana yang dikunci hampir tidak dapat membagikan pendapatan biaya apa pun.

Data Latar Belakang Utama sPOL dan PIP-85

Skala pertumbuhan biaya: Sejak kerangka biaya PIP-65 diluncurkan, prioritas biaya jaringan telah tumbuh sekitar 10 kali; pada Februari 2026, terdapat lebih dari 5,4 juta token POL yang dialokasikan kepada validator dalam sebulan.

Kesenjangan penetrasi likuiditas: Di Ethereum, 43%+ ETH yang dipertaruhkan telah ada dalam bentuk turunan liquid staking; proporsi di Polygon masih di bawah 5%. Tim mengatribusikan kesenjangan tersebut pada pasar yang terfragmentasi—tarif layanan LST pihak ketiga berada di kisaran 5% hingga 16%.

Mekanisme keterkaitan biaya: Validator yang berpartisipasi dalam sPOL telah menyetujui untuk mengembalikan sebagian prioritas biaya kepada delegator, sehingga membentuk hubungan langsung antara aktivitas jaringan dan imbalan bagi staker.

Strategi cold start dan latar belakang yang lebih luas

Untuk mengatasi masalah kekurangan likuiditas pada tahap awal, Polygon Labs pada saat peluncuran menyuntikkan 10 juta token sPOL dari kas, dengan rencana meningkat secara bertahap hingga 90 juta token, dan pada akhirnya berkomitmen untuk menerbitkan total 100 juta token.

Peluncuran sPOL merupakan bagian dari strategi Polygon tahun ini “Open Money Stack”, yang bertujuan untuk bertransformasi menjadi infrastruktur pembayaran. Pada Februari 2026, Polygon mencatat 493 juta transaksi stablecoin, menciptakan rekor bulanan. Namun, meskipun metrik penggunaan jaringan terus kuat, sejak September 2024 setelah penyelesaian migrasi MATIC ke POL, harga token POL masih turun sekitar 94% dari puncak setelah migrasi, yang menunjukkan bahwa harga token belum sepenuhnya mencerminkan kondisi penggunaan aktual jaringan.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa perbedaan mendasar antara staking sPOL dan staking POL biasa?

Selama staking POL biasa, token berada dalam status terkunci, sehingga tidak dapat digunakan di DeFi. sPOL hadir dalam bentuk token sertifikat yang dapat dipindahtangankan, yang memungkinkan staker untuk tetap memperoleh imbalan staking sambil men-deploy sPOL di DeFi sebagai jaminan atau sumber likuiditas, sehingga menghasilkan efek “aset yang sama, dua jenis imbalan”.

Mengapa penetrasi LST Polygon jauh lebih rendah dibandingkan Ethereum?

Penetrasi pasar LST Polygon berada di bawah 5%. Penyebab utamanya adalah pasar yang terfragmentasi: beberapa penyedia layanan LST pihak ketiga mengenakan tarif setinggi 5% hingga 16%, yang menurunkan kemauan pengguna untuk mengadopsi. Sebagai solusi asli, sPOL mengurangi gesekan biaya, dan melalui injeksi token awal berskala besar dari yayasan, menyelesaikan masalah cold start.

Dampak nyata apa yang diberikan PIP-85 kepada staker POL?

PIP-85 untuk pertama kalinya akan membagikan 50% prioritas biaya validator kepada delegator. Karena prioritas biaya jaringan telah tumbuh sekitar 10 kali, perubahan ini berarti pendapatan delegator akan langsung terkait dengan tingkat aktivitas jaringan—memberikan insentif ekonomi yang lebih kuat untuk staking jangka panjang sambil tetap memegang token, serta semakin memperkuat daya tarik pendapatan total bagi pemegang sPOL.