TD Cowen Memangkas Target Strategi tetapi Memulai Sharplink pada Beli untuk Model Treasury Berbasis Ethereum

• TD Cowen memangkas target harganya untuk Strategy sambil tetap bersikap positif terhadap model perbendaharaan Bitcoin perusahaan.
• Bank tersebut juga memulai liputan untuk Sharplink dengan rating beli, dengan mengutip kemampuannya untuk mengembangkan aset digital melalui staking Ethereum.

TD Cowen menggambar garis yang lebih tegas di antara dua model perbendaharaan kripto, tetap konstruktif pada Strategy sebagai pemain besar Bitcoin, sekaligus berargumen bahwa Sharplink yang berfokus pada Ethereum mungkin menawarkan pengaturan yang lebih fleksibel ke depan. Bank investasi itu menurunkan target harganya untuk Strategy, pionir perbendaharaan Bitcoin senilai $55 miliar yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, meski tetap mempertahankan pandangan yang secara umum positif terhadap perusahaan. Pada saat yang sama, analis TD Cowen yang dipimpin oleh Lance Vitanza memulai liputan untuk Sharplink dengan rating beli dan target harga $16 . Strategy tetap menjadi pusat perhatian, tetapi perdebatan penilaian semakin mengencang Pemangkasan target Strategy tidak setara dengan seruan untuk menjual saham. Itu lebih terlihat sebagai pengakuan bahwa bahkan nama dengan keyakinan kuat perlu di-remarket ulang ketika sentimen, kondisi pendanaan, atau ekspektasi neraca keuangan berubah. Strategy tetap menjadi kendaraan korporat Bitcoin yang mendefinisikan, dan itu tetap penting. Identitasnya sangat terkait dengan gagasan sederhana bahwa akumulasi Bitcoin dalam skala besar dapat menciptakan potensi kenaikan ekuitas bagi pemegang saham yang menginginkan eksposur leverage melalui pasar publik. Namun model itu juga cukup khas. Model ini sangat bergantung pada arah Bitcoin itu sendiri dan pada seberapa besar premi yang bersedia diberikan investor untuk sebuah proksi yang terdaftar. Langkah TD Cowen menunjukkan bahwa bank masih melihat nilai di sana, hanya saja tidak sebanyak seperti sebelumnya. Sharplink mendapat restu untuk skenario perbendaharaan yang berbeda Sebaliknya, Sharplink dibingkai sebagai sesuatu yang lebih bersifat operasional. Perusahaan tersebut, yang sahamnya diperdagangkan sekitar $6.42 dalam perdagangan after-hours, telah turun 62% selama enam bulan terakhir, sehingga rating beli baru itu memberi keunggulan yang cukup bertolak belakang dengan arus. Kasus TD Cowen tampaknya bertumpu pada struktur sama banyaknya dengan harga. Berbeda dengan perusahaan yang hanya menyimpan kripto di neraca, Sharplink disusun sebagai perusahaan operasional yang dapat memperluas basis aset digitalnya melalui staking. Dalam Ethereum, itu berarti ikut berpartisipasi dalam validasi jaringan dan memperoleh imbalan, bukan hanya mengandalkan apresiasi harga. Perbedaan itu penting. Perbendaharaan Bitcoin sebagian besar bersifat pasif secara desain. Perbendaharaan Ethereum bisa, setidaknya secara teori, melakukan penggandaan. Bagi investor yang memutuskan di antara keduanya, pertanyaannya tidak lagi hanya token mana yang mereka sukai. Pertanyaannya adalah model perbendaharaan mana yang memberi mereka lebih dari sekadar eksposur belaka.