レバレッジやデリバティブなしでビットコインのブルに乗ろう。ただのマイナーたちと共に。

レバレッジやデリバティブに触れずにビットコインの上昇を増幅させたいですか？$WGMI、$MNRS、そして$NODE のようなETFは、サイクルに乗るための魅力的な方法を提供し、ビットコインマイニングへの分散投資とエクスポージャーを備えています。

以下のゲスト投稿は ビットコインマイニングストック.io より、ビットコインマイニングおよび暗号資産財務戦略に関与する企業に関するデータを提供する公開市場インテリジェンスプラットフォームです。2025年10月30日にシンディ・フェンによって最初に公開されました。

今月初め、暗号市場は記録的な厳しいシャケアウトを経験しました: 一晩で$19 億ドル以上のレバレッジポジションが清算され、業界の歴史の中で最大の一日での消失となりました。数日前に125,835ドルの新しい最高値を記録したビットコインは、そのイベントの後に急落し、110,000ドルレベルをうろうろしています。

ビットコイン価格 (Google Financeからのスクリーンショット) この場合、レバレッジは痛みを増幅させました。多くの個人トレーダーや機関投資家にとって、マージンとデリバティブのエクスポージャーは価格の下落を完全な災害に変えました。

しかし、レバレッジを全く使用せずにビットコインの上昇を増幅させる別の方法があったらどうでしょうか？

ビットコインのマイニング株に入ると、これはエコシステム内で「ハイベータ」プレイと見なされることがよくあります。これらの企業はビットコイン自体よりも、両方向でより積極的に動く傾向があります。執筆時点で、ビットコインは$112,652で取引されており、過去1か月で0.71%の増加です。一方、ビットコインのマイニング株は44.34%急増しました。これは私たちのビットコインマイニングインデックスによるものです。

個別株を選択したりデリバティブに手を触れたりせずに、この内蔵された運用レバレッジを活用したい投資家にとって、ビットコインマイニングETFは魅力的な解決策を提供するかもしれません。

説明させてください。

ビットコインマイニングETFとは？

この用語に不慣れな方のために、ETF (上場投資信託)とは、複数の株式を単一の製品にまとめた投資手段であり、個別株と同様に株式市場で取引できるものです。

ビットコインマイニングETFの場合、ファンドは公開上場されているビットコインマイニング企業で構成されています。各マイナーの株式を個別に購入するのではなく、投資家は単一のティッカーを通じてマイニングセクターに広くアクセスすることができます。

最初のビットコインマイニングETF、WGMIは2022年に立ち上げられました。そのパフォーマンスは一般的にビットコインの価格サイクルを反映しており、上昇時には上昇幅を拡大し、調整時には下落幅を拡大しています。より多くのマイナーが上場し、機関投資家の関心が高まる中、グレースケールも2025年初頭に自社のマイニングETF、MNRSを立ち上げました。数ヶ月後、バンエックのデジタル資産チームがNODEを立ち上げました。NODEは専らマイニングETFではありませんが、その保有の大部分はマイニング関連企業であり、現在のレポートに含めるのに関連性があります。

3つのETFはすべて同じ基盤テーマへのエクスポージャーを提供しますが、その構成、ウェイト付け、管理スタイルは大きく異なります。このため、パフォーマンスの軌道は均等に一致しません。

WGMI: 高ベータ、アクティブベット

2022年2月に発表されたCoinSharesビットコインマイニングETF **(WGMI)**は、アクティブ運用のファンドで、ビットコインマイナーの公募に焦点を当てています(≥ ビットコインマイニング業務からの収益/利益の50%)およびサポートインフラ(ビットコインマイニング会社に特化したチップ、ハードウェア、ソフトウェア、またはその他のサービスを提供する企業)。

マネージャーは、ハッシュレートの成長、財務政策、エネルギーミックス、AI/HPCのような新たな収益機会などのファンダメンタル指標に基づいて企業を選定します。WGMIは定期的なリバランススケジュールに従わず、ポートフォリオマネージャーによって機会に応じて調整が行われ、ファンダメンタルや市場動向の変化を反映します。

現在、上位10の保有資産は資産の80％以上を占めており、IREN、Cipher、Bitfarmsなどの銘柄に大きくエクスポージャーを持っています。

3つのETFの中で、WGMIのパフォーマンスは私たちの時価総額加重ビットコインマイニングインデックスと最も密接に一致しています。

MNRS: システマティックルールによるパッシブエクスポージャー

2025年1月に開始されたGrayscale Bitcoin Miners ETF (MNRS)は、ビットコインマイナーおよびビットコインマイニングエコシステムへのパッシブエクスポージャーを提供し、ビットコインマイナーインデックスを追跡します。このインデックスは、純粋なプレイ(≥50%の収益をマイニングから)、時価総額(≥$50 百万)、流動性に基づく基準を用いて構成銘柄を選定します。

選定基準 リバランスと再構成は四半期ごとに行われます。これには前月末のデータが使用されます。これは、企業のプロフィールにおける根本的な変化が次のサイクルまでETFに反映されない可能性があることを意味します。現在、上位10の保有株は資産の約71%を占めています。これはWGMIよりも若干集中度が低いですが、この構造は資本配分、エネルギー戦略、または経営品質のような定性的リスクを考慮していません。これらの省略は、ボラティリティの高い期間中に不整合を引き起こす可能性があります。

つまり、0.59%の低い経費比率は、MNRSを同業他社の中で最もコスト効率の良い選択肢にしています。

NODE – より広い範囲、マイナーに精通した管理

2025年5月に開始されたVanEck Onchain Economy ETF (NODE)は、積極的に管理されており、同業他社よりも広範なアプローチを取っています。ビットコインマイニングETFではないものの、NODEのトップ10の保有株の80％は上場ビットコインマイナーであり、分散型クリプトエクイティポートフォリオ内でのセクターエクスポージャーの重要な代理となっています。

WGMIと同様に、NODEは固定されたリバランスカレンダーに従いません。ポートフォリオの変更は、ビットコインベータ、セクターのボラティリティ、およびマクロ経済信号などの暗号市場指標の組み合わせによって推進されます。

NODEの強みはその経営陣のマイニングリテラシーにあります。VanEckのポートフォリオリーダーであるマシュー・シゲルなどは、セクターに関するコメントや情報開示に積極的に関与しており、ファンドがマイニング、トークン化、デジタルインフラストラクチャーのテーマにおける市場の変化に迅速に対応できるようにしています。

63の保有資産を持ち、上位10の集中度は約48%であるNODEは、グループ内で最も幅広い分散を提供しています。実質的に、投資家はマイニング、トークン化、デジタルインフラストラクチャのテーマに1つのラッパーでアクセスできます。このファンドは、資産の最大25%を暗号関連のETPに配分することもでき、定期的なリバランス期間の間に戦術的な調整を行う柔軟性を提供します。

最後の考え

ビットコインマイニング株は、強気相場の間にBTC自体を上回る可能性がありますが、同時により多くのボラティリティとタイミングリスクをもたらします。レバレッジなしでサイクルに乗りたい投資家にとって、マイニングETFは分散投資と構造化されたリバランスの追加の利点とともに、まさにそれを実現する方法を提供します。

そうは言っても、各ETFが異なるアプローチを示していることを認識する価値があります。

• WGMIは増幅された上昇の可能性を提供しますが、より多くの個別株およびセクター集中があります。投資家はセクター回転リスクに注意を払うべきです。
• MNRS は 低コストでルールに基づいたトラッカー です。日々の監視なしでエクスポージャーを求める人に適しています。ただし、そのルールは時折現実に遅れることがあります。
• NODE は、実際のセクターインテリジェンスを持つ 幅広い手段 を提供します。ビットコインマイニング株に強く結びついているわけではありませんが、それでも重要なマイナーエクスポージャーを提供します。

これは推奨ではありません。しかし、ビットコインのマイニングセクターを追跡している人や、デジタル資産経済への構造的なエクスポージャーを構築している人にとって、これらのETFは注意深く見る価値があります。この市場では、レバレッジは必ずしも借入れについてではありません。 時には、正しい構造を選び、セクターにあなたのために働かせることです。