暗号資産トレジャリーが減少中—ステーキングETFが「その市場を奪う」：SOL Strategies CEO

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カナダを拠点とするSOL Strategiesは、Solanaに特化した上場企業であり、ネットワークのネイティブトークンを蓄積してきました——しかし、同社はSOL（ネットワークのネイティブトークン）の蓄積のみに注力している増加中のデジタル資産トレジャリー（DATs）と混同されたくはありません。

「我々の仮説は、デジタル資産トレジャリーに持続可能な市場は存在しないということです」とSOL Strategies暫定CEOのMichael HubbardはDecryptに語りました。「それは面白いビジネスモデルではありません。」

「彼らは短期的な熱狂によって主に駆動された代理的な金融工学のプレイです。ほとんど“強欲”と言いたくなりますが、少し強い言い方かもしれません」と彼は付け加えました。「長期的に持続可能または成功するDATは1つか2つ出てきて、物語をコントロールしテーマを推進するでしょうが、ステーキングETFが彼らを凌駕するでしょう。」

Hubbardは、地理的またはその他の制限によりこれまで投資できなかった資産へのエクスポージャーを提供するという元々のDATの仮説は素晴らしかったものの、その魅力は失われたと語ります。

「今では、同じレベルのエクスポージャーを提供するETFがありますが、ETFははるかに規制されており、非常に明確な枠組みと保護が存在します」と彼は付け加えました。

ETFはまた、管理された明確な経費を持つ既知の発行体から提供される一方、DATは複雑なバランスシート、ワラントのオーバーハング、転換社債、未登録のプライベートプレースメント株式などを含む場合があります。

「DATが埋めている価値のギャップは非常に急速に狭まっています」とHubbardは述べました。

ステーキングETFはさらに、SolanaやEthereumのようなプルーフ・オブ・ステーク資産のネットワークステーキング報酬の一部を投資家に分配できるという利点を提供します。最近ローンチされたBitwise Solana Staking ETFは10月下旬のローンチ以来、流出ゼロ日を記録しており、Solanaおよびステーキング強化型ファンドへの堅調な需要を示唆しています。

SOL Strategiesは、おそらく最初のSolanaトレジャリー企業であり、2024年9月にCypherpunk Holdingsからリブランディングし、成長するレイヤー1ネットワークおよびその基礎トークンSOLへの注力を明確にしました。

しかし同社は、単なるDAT以上であると主張しており、ブランドのバリデータービジネスに信憑性を与える「DAT++」という呼称を採用しています。

9月にLeah Waldの退任に伴い暫定CEOに就任したHubbardは、株主および将来の投資家がこの点を認識していることを重視しています。

「私たちが今、市場に本当に伝えたいのは、私たちのフォーカスは通貨ではなく、経済の価値を捉えることにあるという点です」とHubbardは、トークンの価格だけでなくSolanaネットワークとその活動の成長に注力している点について語りました。

「通貨（SOL）はその一部であり、我々の基盤の柱です」と彼は付け加えました。「しかし、それが私たちが事業を運営している理由でもあります。」

同社のバリデーター運用は、直近の事業更新時点で2.8百万SOL超、約(百万ドルの委任資産を保有し、委任分に対してネットワーク平均約6.45%のAPYリワードを獲得しています。

また、52.6万SOL超、現価格で)百万ドル超のデジタル資産トレジャリーも管理しており、Solanaの上場企業保有者の中でもトップクラスとなっています。

「DAT++という用語を使うことの悪い影響は、私たちがそのカテゴリにまとめられてしまうことです」と、増加するSolanaトレジャリー企業についてHubbardは述べました。「明確にしておきたいのは、私たちがSolanaにトレジャリーを持つことは非常に重要で価値があると考えている点です。なぜなら、私たちはSolana、エコシステム、資産を信じているからです。」

しかし、3月に自身のバリデータービジネスLaineの買収に伴い同社に加わった暫定CEOは、SOL StrategiesがSOLトークンの価値だけに注力しているのではなく、Solana経済全体の価値を捉える企業であるというナラティブを引き続き推進したいと考えています。

「例えるなら、私たちはSolanaのバークシャー・ハサウェイ、またはSolanaのS&P500のような存在になることだと思います」と、同社の成功像について問われた際に述べました。「私たちはエコシステムを自らの関与で加速させる一方、その成長全体の価値も捉える——そしてSOLの価格だけに縛られないのです。」

Hubbardのコメントは、今年のデジタル資産トレジャリーが引き続き弱さを見せている中でのものです。ビットコイン大手Strategyやイーサリアム大手BitMineのような主要企業はここ数週間で株価が急落し、一部のDATは株価買い戻しによる株価下支えを狙って暗号資産を売却し始めています。

SOL Strategiesの株価は金曜日に6%上昇して取引を終えました。同社の株式は、カナダ証券取引所とのクロスリスティングの一環として、この夏初めにナスダックで取引を開始しました。

Solanaは過去1ヶ月で約33%下落し、直近では$364 付近で取引されており、1月の史上最高値$293から56%以上下落しています。