「何にも裏付けられていない？」チャンポン・ジャオとピーター・シフの間で繰り広げられる壮大なビットコインバトルの内幕

CZとピーター・シフがビットコインとトークン化されたゴールドについて論争し、ユーティリティ、信頼、そして未来のお金の本当の裏付けをめぐるより深い対立を露呈させた。
要約

• ピーター・シフは、トークン化され完全に割り当てられたゴールドが優れたマネーであると主張し、ビットコインは何にも裏付けられていない信仰ベースの資産だと語る。
• CZは、アフリカでの請求書支払いからカードによる静かな消費まで、実用性のある希少で国境を越えるインフラとしてビットコインを擁護する。
• 論争は決着しないが、次のマネーの基盤が物理的な準備金かデジタルネットワークかという根本的な選択を浮き彫りにする。

バイナンスの最新の話題の討論は、実際にはメタル対コードやビットコイン対決の話ではない。それは、インフレが貯蓄を蝕み、ETFが個人の資本を吸い上げ、トークン化がマーケティングスローガンから実際のプロダクトへと進化する世界で、人々が何を信頼するかという問題だ。「ビットコイン vs ゴールド：CZ＆ピーター・シフが未来のマネーをめぐって対決」では、バイナンス創業者とゴールド信奉経済学者が、次のマネースタンダードが金庫に宿るのかウォレットに宿るのか、そして誰の信奉者が最終的に損を抱えるのかをめぐって対立する。​

金庫、トークン、「何にも裏付けられていない」ビットコイン {#vaults-tokens-and-backed-by-nothing}

ピーター・シフは具体的な提案を用意してきた。自身のプラットフォームTGoldを通じて、ユーザーは「分別管理・金庫保管」された金属を購入し、後でそのゴールドのバーやコイン、またはデジタル請求権として引き出すことができるという。「トークンはそれを所有している証拠だ」とシフは語り、コートチェックのチケットに例える。それ自体はコートではないが、必要な時にコートを受け取れるというわけだ。シフにとって、トークン化された地金は「すべての［ゴールドの］通貨的特性を向上させる」ものであり、最も重要な「価値の保存手段」という特性を失わずに、より分割しやすく移転しやすくする。​

この流れで彼はビットコイン(BTC)へのお馴染みの批判に入る。法定通貨は「何にも裏付けられていない紙幣」で、「信頼と信用」だけで存続しているが、「ビットコインも同様に何にも裏付けられていない」。一方でトークン化されたゴールドは「何かに裏付けられているから正当」であり、「その価値はゴールドから派生する」。一方、ビットコインは「信用、信仰から価値が派生する。人々が価値があると思えば買う」という。ビットコインETFが数十億ドルを吸い上げ続け、同時に中央銀行がインフレや地政学的な分断への対応で静かに物理的なゴールド購入を記録的に積み増しているという現状と響き合う批判だ。​

CZのバーチャル価値とユーティリティカード {#czs-virtual-value-and-the-utility-card}

CZはトークン化が地金をアップグレードすることに異論はない。「デジタル化されたゴールドは多くの点で実際のゴールドよりも優れているかもしれない」とシフに語り、その分割性や持ち運びやすさを称賛し、TGoldトークンをバイナンスに上場させることさえ希望している。ただし、物理的な実体がないからビットコインが脆弱だという主張は否定する。「ビットコイン自体は実際には存在しない」と彼は説明する。「あるのはブロックチェーン上の取引記録だけだ」。だがそれは、ユーザーがXやGoogleに価値を見出す方法と本質的に変わらないと主張する。「インターネットには物理的なものは何もない［が］価値がある。ユーティリティツールだ」と。​

このユーティリティ論には今や実データの裏付けがある。今年1月以降、米国など各国でスポットビットコインETFに数十億ドルが流入し、年金基金や伝統的な資産運用会社が、CZの言う「ただのお金ではなく産業全体」へのエクスポージャーを獲得している。彼はこの枠組みに強く依拠する。ビットコインは「2兆～3兆ドルの資産で、いまだ成長している」と言い、その有用性は取引画面だけでなく、決済レール、カストディ業務、そしてステーブルコインやDeFiの基礎となるオンチェーン決済にも現れている。​

シフが「ビットコインは自分自身を移転する以外何もしない」と主張すると、CZは周縁からの実話で反論する。アフリカのユーザーが「仮想通貨の前は請求書支払いに徒歩で3日かかったが、バイナンスで仮想通貨を使えるようになり、今では3分で支払いができるようになった」と書いてきたという。そして「非常に貧しい国で50ドル、100ドル、300ドル、1,000ドルと貯蓄を築けるようになった」と。CZにとってこれは理論ではない。「人々の生活が物質的に改善され…彼の人生が良くなった」と語り、1kgの金の延べ棒を持って国境を越えて同じことをするのは想像し難いとする。​

投機、サイクル、そして誰が教訓を得るのか {#speculation-cycles-and-who-learns-the-lesson}

シフは繰り返し議論を動機に戻す。「ビットコインは投機的なデジタル資産として使われているだけで、お金として使われていない」と主張する。彼の見方では、スポットETFや企業の資金が流入しているのも、通貨革命というよりは2021年に個人がテック株に殺到したのと同じリスクトレードにすぎないという。前回ビットコインが69,000ドルに達した時には「ゴールド37.2オンス分を買えた」が、「現在は…22.15オンスしか買えない」、つまり「ビットコインは4年前と比べて40%も少ないゴールドしか買えない」と指摘。今年はゴールドもシルバーも史上最高値を更新し、中央銀行も地金を積み増し続けているため、「ビットコインがこれほど好調だった理由の一つは、ゴールドが12～13年ほど横ばいだった」からだとし、いまその状況が逆転しつつあると見る。​

CZはこれに対し、期間の切り取り方が恣意的でマネーの定義が狭いと反論。2014年にはビットコインで給料を受け取っていたこと、バイナンスではBTC建て契約もあることを指摘。さらにバイナンスのVisaカードが数百万枚発行されており、ユーザーは「ただカードをスワイプすれば仮想通貨が差し引かれ、加盟店は法定通貨を受け取る」と説明する。シフはこれを「ビットコインはマネーを得るために売られる担保にすぎない」と見るが、CZは「ユーザー視点では支払いに使っている」と静かな普及とみなす。

この論争は広範な市場背景にも触れる。マイケル・セイラーはいまだに「1コイン1,000万ドル」と豪語しているが、サイクル的な下落や政策不透明感でボラティリティは高止まりしている。一方で、トークン化された国債、ステーブルコイン、ゴールド担保型のTGoldのような商品は、DeFi実験から機関投資家のパイロットまで引き込み、暗号資産分野の成長分野となっている。シフの賭けはインフレが進めば「加盟店はゴールドでの決済を好むようになる」というものだが、CZは若い世代がデジタルレールをデフォルトとして選ぶようになり、その重力でビットコインが恩恵を受けると見る。​

結局、握手による和解はなく、両立し得ない2つの命題が見事に要約されただけだった。シフは率直に「ビットコインがすることは、ビットコインを買う人から売る人への富の移転を可能にすることだけ」と言い、「ビットコインで破産する若者にとって良いニュースは、それによって将来さらに多くのお金を失うのを防げることだ」と語る。CZは微笑みながらTGoldのオンチェーン化を招き、業界全体の意志表明ともいえる一言を残した。「ゴールドも良い結果を出すと思うが、ビットコインはさらに良い結果を出すと思う。」