連邦準備制度（FED）が100ベーシスポイント利下げしてもAIバブルを救えない！人民元が7を突破し、外国資本が押し寄せる

連邦準備制度理事会のウォラーは、2026年に金利を100ベーシスポイント引き下げて、現在の3.5%-3.75%から2.5%-2.75%にするとの見通しを示したが、米国株式市場はこれに対して全く反応しなかった。ビットコインは8.5万ドルを下回り、人民元は対米ドル為替レートが7.0315を突破し、4月から5.3%超上昇した。中国の貿易黒字は歴史的な新高値の1.18兆ドルに達し、外資は人民元資産のヘッジを求めて急速に買い入れている。

連邦準備制度（FED）金利を100ベーシスポイント引き下げても米国株を救えない理由

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ウォラーはトランプ大統領の面接を受ける際に、アメリカの雇用成長がほぼゼロであり、2026年には適切なタイミングで金利を引き下げて雇用市場を安定させる必要があると強調した。100ベーシスポイントの金利引き下げは、アメリカ財務省の利息支出を大幅に削減し、経済を刺激するためのより多くの財政的余地を生み出す。しかし、市場の冷淡な反応は残酷な真実を明らかにした：金融政策は無効となり、人々の関心はもはや金利ではなく、AIバブルの持続性に移っている。

連邦準備制度（FED）が直面しているジレンマは、金利を引き下げることが借入コストを下げる一方で、テクノロジー企業のキャッシュフロー枯渇という根本的な問題を解決できないことです。Blue Owlのようなプライベートエクイティの巨人が、オラクルのデータセンター拡張のために資金を提供することを拒否したとき、市場が受け取る信号は非常に明確でした：投資家はAIインフラへの巨額支出に対する信頼を失っているのです。オラクル、Meta、NVIDIAなどの企業は、過去2年間でデータセンターの建設やGPUの調達に数百億ドルを狂ったように投入しましたが、収益化のスピードは期待を大きく下回っています。

より深い問題は、米国株の購買力が枯渇していることです。ますます多くの投資家は、手元の米ドル資産を現金化することや、金などの避難資産を購入することを望んでいます。ニューヨークの金先物価格はいつ4398ドルの高値を突破してもおかしくなく、このような避難情緒の蔓延は、連邦準備制度がいくら金利を下げても資金流出の傾向を逆転させることができないことを意味します。信頼が崩壊すると、金融政策の伝達メカニズムは完全に機能しなくなります。

AIバブルバーストの連鎖クラッシュ効果

甲骨文事件は孤立したケースではなく、AIバブル崩壊の最初のドミノです。イギリスの《フィナンシャル・タイムズ》は12月17日に、ブルーオウルが甲骨文の次の100億ドルデータセンター取引を支援することを拒否した後、市場の恐慌感情が迅速に広がったと報じました。これは、アメリカのテクノロジー企業のキャッシュフローが厳しく、AIチップやハードウェアに対する天文学的な支出を支え続けることができないことを意味しています。

連鎖反應がすぐに現れました。オラクルの株価は1日で6%下落し、AIチップ供給業者であるエヌビディアも4%下落しました。ナスダック指数の下落幅は1.8%に達し、継続的な下落トレンドを示しています。さらに懸念されるのは、仮想通貨市場も影響を受けており、ビットコインの価格は一時8.5万ドルの重要な水準を下回りました。このような全面的な下落は、市場がドル資産に対する信頼を失いつつあることを示しています。

アメリカ合衆国財務長官ベーシェントが提案した「トランプアカウント」プランは、意思決定層の慌てぶりをさらけ出しています。このプランは、連邦政府に新生児ETFファンドを設立させ、長年にわたってアメリカの株式を保有し、成人になるまで売却できないことを求めています。資金源は富裕層への増税です。言い換えれば、国家の力を使って全ての人々にアメリカ株を受け入れさせ、アメリカで生まれたすべての赤ちゃんをAIバブルの最後の買い手にするということです。金融市場はこのようなばかげたプランには納得しておらず、その理由はアメリカ株が下落している根本的な原因、つまりAI投資が現金化できないという構造的な問題を見出せていないからです。

人民元の上昇の三つの堅実な柱

米国株式市場の崩壊を背景に、中国元は米ドルに対して7.0315を突破し、今年の4月から約4000ベーシスポイント上昇し、上昇幅は5.3%を超えました。この強いパフォーマンスは投機的な取引によるものではなく、3つの堅固な基盤に基づいています。

1. 記録的な貿易黒字

· 2025年11月までに貿易黒字は1.18兆ドルに達する

· 年間予測で1.2兆ドルから1.3兆ドルを突破する見込み

· 継続的な外貨流入が為替レートを支える

· 実体経済の実力を直接証明するもの

2. 外資による人民元資産の配分加速

· 米国株が下落すると、A株は2日連続で上昇しました

· 国際的な投資銀行は、一般的に人民元の資産リターンについて楽観的です

· ヘッジ需要が資金流入を促進

· 低迷した評価が長期資本を引き寄せる

3. 米ドル資産の崩壊に対する信頼感

· AIバブル崩壊が米株売り潮を引き起こす

· ゴールド価格は4398ドルの前高に迫っています

· ビットコインが 8.5 万ドルの関門を下落した

· 世界的なヘッジ感情が人民元の需要を押し上げる

ウォール街の機関がますます多く、人民元を購入し、人民元資産を保有することがより多くの利益をもたらすと考えています。この判断は冷酷な現実に基づいています：アメリカが全ての運命をAI産業に賭けて現金の流れが支えられない中、中国は1.18兆ドルの貿易黒字を持って実体経済の真の力を示しています。資本は常に安全とリターンを追い求め、ドル資産が両方とも失われると、人民元は自然に避難所となります。

資産配分の大移動が発生しています

ウォラーの利下げ発言と市場の反応の乖離は、深刻な変化を明らかにしています：金融政策は資産バブルの前では無効です。連邦準備制度（FED）は金利を100ベーシスポイント、さらには200ベーシスポイント引き下げることができますが、AI投資の現金化の難しさを変えることはできません。テクノロジー企業のキャッシュフローが枯渇し、プライベートエクイティがさらなる資金提供を拒否する時、利下げは崩壊を阻止するのではなく、崩壊を遅らせるだけです。

ベーセントの「トランプアカウント」プランは、絶望的な抵抗に似ています。国家の力を使って国民全体に負担を強いることは、本質的に市場の自発的な購買力が枯渇していることを認めることです。このようなプランは、米国株式市場を救うことができず、むしろ信頼の崩壊を加速させるでしょう。なぜなら、それは全世界に宣言しているからです: 米国株式市場には真の買い手がいなく、政府の支援に頼るしかないと。

比較すると、人民元の上昇とA株の上昇は堅実な基盤の上に築かれています。1.18兆ドルの貿易黒字は、印刷マネーや政策による支援ではなく、実体経済の競争力の直接的な表れです。世界の資本が米国株のAIバブルが持続不可能であることに気づき、中国が輸出注文で製造業の実力を証明する時、資産の配置の大移動が自然に発生します。連邦準備制度（FED）の利下げでは崩壊した信頼を救えませんが、人民元資産は真の収益力で資本の好意を得ています。