2026年になったのに、誰がまだNFTをやってるんだ?

作者：Nancy，PANews

都 2026 年了，照理說 NFT の物語はすでに終わっているはずだ。
かつて高額で取引された NFT は、今や無人の小さな画像に過ぎず、多くの NFT プロジェクトは転換、売却、閉鎖の波の中で狼狽して退出している。かつてのトップイベント NFT Paris も最近静かに中止を発表し、返金紛争に巻き込まれている。
連続数年の下落サイクルの中で、熱い資金は退場し、ナラティブは失効、「NFTは死んだ」というのが市場の共通認識となっている。
しかし、2026年の今週、NFT市場には意外な復活の兆しが見られ、価格は上昇し、取引量も回復している。NFTは本当に戻ってきたのか？今も現場に残るプレイヤーたちは一体何を遊んでいるのか？
新年の好調なスタート、価格上昇はまるで隔世の感
2026年に入り、長らく沈黙していたNFT市場に久しぶりのさざ波が立ち始めた。
CoinGeckoのデータによると、2026年初以来、NFT市場の総時価総額は過去一週間で2億2千万ドル超増加した。NFT Price Floorのデータも示しており、過去一週間で数百のNFTプロジェクトが価格回復を見せ、個別のプロジェクトでは三桁から四桁の上昇も記録されている。長年の下落サイクルを経験したプレイヤーにとっては、幻想はすでに打ち砕かれ、このような相場はまるで隔世の感だ。

歴史的高値と比べるとわずかなものだが、2025年末の氷点期と比べると、久しぶりの緑色の相場は、堅実なプレイヤーにとってはわずかな慰めとなる。
しかし、価格上昇の裏側を見れば、現市場の回復はむしろ、ストック資金の極小範囲内での博打に過ぎず、増加する資金による本当の復活ではない。流動性の極度の不足が、今の市場が無視できない致命傷となっている。
週次取引額を見ると、1700以上のNFTプロジェクトの中で、取引額が100万ドル級に達しているのはわずか6つ、数十万ドルの取引が14個、数万ドルの範囲内は72個だけだ。全体としては非常に少ない。取引量が多いトップクラスのプロジェクトでも、活発に取引されているNFTの数は総供給のわずか数％であり、大部分のNFTの取引数は1桁、あるいは0にすぎない。

実際、The Blockの2025年レポートも示しているが、年間を通じてNFT市場には力強い再参入資金は見られず、投機熱も大きく冷え込み、多チェーンの多様性もEthereum主導に回帰している。今年の総取引額は55億ドルにまで落ち込み、2024年と比べて約37％減少した。NFTの総時価総額も約90億ドルから約24億ドルへと大幅縮小している。
これらのデータは、いわゆる回復と呼ばれる現象は、NFTがすでに火が消えている事実を変えていないことを示している。今のNFTはすでに「老登資産」となり、古参プレイヤーだけがロックインされている状態で、新たな資金はもはや買い手として現れなくなっている。

大逃亡と生き残りの記録、資金は新たな戦場へ流入
この長い冬の寒流の中で、基盤からブルーチップまで、さまざまな生存記録が演じられている。
例えば、取引のリーダーであるOpenSeaはJPEG画像に固執せず、エアドロップによるインセンティブを通じてトークン取引事業へと転換している。かつてのNFT主流のパブリックチェーンFlowはDeFiの成長ポイントを模索し始めている。Zoraは従来のNFTモデルを捨て、「コンテンツ即トークン」の新レースに挑戦している。さらには、象徴的なNFT Parisイベントも資金枯渇により中止され、資金投入も報じられている。
たとえ一筋の生気を保つトップNFTでも、「好評だが売れ行きは振るわない」という怪現象に陥っている。ブランドの影響力の成功は価格の防御壁にはなっていない。例えば、Pudgy Penguinsは主流の世界でIPの知名度を高め、実物玩具も好調だが、依然として底値やコイン価格の下落圧力から逃れられない。
また、RedditがNFTサービスを停止し、Nikeが子会社のRTFKTを売却したなど、Web2の巨頭たちの断固たる撤退は、市場の最後の幻想を粉砕している。
しかし、NFTの衰退はコレクションや投機需要の消失を意味しない。資金はただ別の戦場に移っただけだ。链上の仮想画像に比べて、オフチェーンのトイやカードゲームなどの実体市場は依然熱狂的に盛り上がっている。例えば、ポケモンTCGの取引量は10億ドル超、収益も1億ドルを超えている。

普通のコレクターだけでなく、暗号エリートも実体資産やトップコレクションに再び脚を運び始めている。
例えば、暗号アーティストのBeepleは実体ロボットの制作に目を向け、マスクや有名人のロボ犬を発売し即完売。Wintermuteの共同創設者Yoann Turpinは恐竜化石に500万ドルを投じて購入。Animocaの創設者Yat Siuは、ストラヴィンスキーの小さなヴァイオリン作品に900万ドルを投資した。
現在の市場環境では、一般投資家はNFTの流動性枯渇の現実をより真剣に見つめる必要がある。

小さな画像の論理に別れを告げ、これらのNFTはより人気を集めている
バブル崩壊の洗礼を経て、NFT市場は資金の完全な枯渇に陥ったのではなく、高い収益性や明確な価値支えのある対象へと流れている。
**· 投機・アービトラージの需要：**一部のプレイヤーは市場の底値を捉え、価格のミスマッチを狙った短期的な波動取引を行っている。こうした行動はリスクとリターンの比率が高い。
**· 「金鏟子」属性：**これは現段階で市場資金の参加度が最も高く、流動性も良好なNFTだ。これらは本質的にコレクション品ではなく、将来のトークンエアドロップを得るための金融証明書で、多くはエアドロップやホワイトリスト資格を獲得することを意味する。ただし、エアドロップ直後に価格が暴落したり、ゼロになったりするリスクも伴うため、短期投資やアービトラージに適している。
**· 有名人/トッププロジェクトの後押し：**これらのNFTは、注目経済により価値が左右される。著名人やトッププロジェクトの後押しは知名度と流動性を大きく高め、短期的なプレミアムを生むことが多い。例えば、トップDEXのHyperLiquidが早期ユーザー向けにエアドロップしたNFTシリーズHypurrは、リリース後に上昇を続けた。イーサリアム創始者Vitalik Buterinは、数日前にプロフィール画像をMilady NFTに変更し、その底値が明らかに上昇した。
**· トップIP：**これらのNFTは、単なる投機を超え、文化的な共感やコレクション価値に重きを置いている。価格は比較的堅調で、長期的な価値保存機能も持つ。例えば、昨年末にニューヨーク近代美術館（MoMA）に永久所蔵されたCryptoPunksなどだ。
**· 買収ストーリー：**より強力な資金による買収により、市場は再評価される。IPの収益化能力やブランドの防御壁が強化され、価格上昇を促す。例えば、Pudgy PenguinsやMoonbirdsは買収後に明確な価格上昇を見せている。
**· 実世界資産との連携：**現実資産をブロックチェーンに載せることで、NFTは明確な実体価値の支えを得て、下落リスクを低減し、外部への展開も促進される。例えば、最近話題になったポケモンカードのトークン化プラットフォームCollector CryptやCourtyardは、ユーザーがチェーン上でカードやアイテムの所有権を取引でき、実物はプラットフォームが管理している。
**· 実用性：**NFTはツールとしての性質に回帰し、具体的な用途に役立つ。例として、NFTチケット、DAOの投票権、AI上の身分証明（例：Ethereum ERC-8004に基づくNFTを用いたAIエージェント身分）などがある。
こうした観点から、無意味な小さな画像を追い求めるよりも、実用性や明確な上昇期待を持つNFTが資金の注目を集めつつある。