イタリア中央銀行総裁：商業銀行の通貨はデジタル化されるが、ステーブルコインは従来の通貨に取って代わらない

欧州中央銀行高官は商業銀行の通貨が全面的にデジタル化され、中央銀行の通貨と共に二層構造のシステムを構築し、ステーブルコインは補助的な役割に留まると明言し、デジタルユーロの導入目標は2029年と発表した。

商業銀行の通貨は全面的にデジタル化され、中央銀行の通貨と共に支える体制

欧州の金融政策の高官は、「デジタル通貨の未来」について再び明確なシグナルを出した。イタリア中央銀行総裁であり、欧州中央銀行の政策決定の中心人物の一人である**ファビオ・パネッタ（Fabio Panetta）**は、最近イタリア銀行協会の執行委員会に出席した際に、商業銀行の通貨は今後全面的にデジタル化され、中央銀行の通貨とともに金融システムの安定の柱となると指摘した。

ロイター通信によると、パネッタは、「現金の使用比率が徐々に低下する中で、中央銀行発行の通貨も商業銀行が提供する預金型通貨も、デジタル形式で存在しなければならず、金融システムの信頼性、安全性、兌換性の一貫性を確保できない」と述べた。彼は、この「二層通貨システム」が欧州の金融秩序の核心設計であり、民間部門が発行する暗号資産に主導されるものではないと強調した。

ステーブルコインは補助的役割にとどまり、その価値は従来の通貨制度に依存

市場の関心が高いステーブルコインの発展について、パネッタの立場は比較的保守的だ。彼は、ステーブルコインは今後も成長を続けるだろうが、金融システムの主軸となるのは難しいと直言し、その根本的な理由はステーブルコインの価値が最終的にその錨（アンカー）となる法定通貨に大きく依存しているからだと述べた。言い換えれば、ステーブルコイン自体は経済全体を支える独立した能力を持たず、既存の通貨制度の補完ツールに過ぎない。

この見解は、イタリア中央銀行の一貫した慎重な姿勢とも一致している。2025年9月、イタリア中央銀行副総裁のキアラ・スコッティは、「複数の司法管轄区で同時に発行され、同一ブランドの下にある『多重発行ステーブルコイン』は、法律、運営、金融の安定性の面でEUにシステムリスクをもたらす可能性がある」と警告した。

彼女は、EU標準に準じた規制や厳格な準備金・兌付要件が欠如している場合、越境ステーブルコインは既存の監督体制を弱体化させる恐れがあると考えている。とはいえ、公式は、ステーブルコインは取引コストの削減や支払い効率の向上に一定の実務的価値があることも認めている。

決済とデジタル金融は戦略の核心、欧州はデジタルユーロの推進を加速

パネッタはまた、地政学的・技術競争の激化を背景に、決済システムは単なる金融サービスから、銀行産業の戦略的要所へと進化していると指摘した。

彼は、投資、貿易、金利などの伝統的な経済変数が、完全に市場の力だけでなく政治的決定の影響を受けるようになってきていると観察している。これにより、デジタル金融のインフラ整備は、欧州が世界経済の競争において重要な防衛線となる。

通貨の主権と中央銀行の通貨の中核的地位を確保するため、欧州中央銀行はデジタルユーロ計画を推進しており、2029年の正式導入を目指している。この計画は、紙幣と同様の公共性を持つデジタルユーロを、無料で広く利用でき、包摂性とプライバシー保護を高めることを目標としている。パネッタはまた、一部の銀行がデジタルユーロに懸念を抱いていることも認めつつ、「既存の決済事業に影響を与えることを恐れるのではなく、むしろ、非欧州の決済巨頭が支配している現在の取引流の大部分を直視すべきだ」と述べた。

全体として、欧州中央銀行の高官の最新の発言は、次のような政策の軸を明確に示している：通貨のデジタル化は中央銀行と商業銀行が主導し、ステーブルコインやその他の民間部門のデジタル資産は、既存制度の下で補助的な役割を果たすに過ぎず、取って代わるものではない。

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