RWA週刊：NYSEはそのトークン化証券プラットフォームの開発を進めていると発表；香港は今年中に最初のステーブルコインライセンスを発行する見込み

今期の見どころ

今期週刊の統計期間は2026年1月17日から2026年1月23日まで。

今週のオンチェーンRWAの総時価総額は堅調に225.9億ドルに増加し、保有者数は64万を突破。成長は引き続きユーザー拡大によるもの。ステーブルコインの総時価総額は微減して2961.9億ドルとなった一方、月間送金額は8.99兆ドルに急増し、回転率は30.3倍に跳ね上がった。市場は高い在庫回転の段階に入り、増加資金の流入は鈍化している。

規制面では、香港は今年中に最初のステーブルコインライセンスを発行する見込みであり、中国のデジタル人民幣のスマートコントラクト技術支援も明確になった。機関レベルでは、NYSEがトークン化証券プラットフォームの開発を発表し、F/m InvestmentsはSECにトークン化株式のパイロット申請を行い、主流取引所と資産運用機関が伝統的資産をオンチェーンに取り込む動きが活発化している。

プロジェクト面では、Ondo FinanceがSolanaにトークン化株式とETFを拡張し、RedStoneがSecurity Token Marketを買収してRWAデータ基盤を強化、Superstateは大規模資金調達を完了し、オンチェーン発行層を構築している。決済シーンも引き続き深化し、アルゼンチンのPomeloなどが資金調達を進め、ステーブルコインクレジットカードの実現を目指している。

全体として、市場は従来の金融主導のもと、ユーザー拡大から効率性と規模の両立へとシフトしており、ステーブルコイン市場は高頻度決済とエコシステムの活性化が分化した複雑な状況を呈している。

データ透視

RWA 赛道全景

RWA.xyzの最新データによると、2026年1月23日時点で、RWAのオンチェーン総時価総額は225.9億ドルに達し、前月比7.58%増加。資産保有者数は約64.61万に増加し、前月比8.36%増。資産規模の増加率を上回るペースで保有者数が増加しており、市場は引き続き「ユーザー拡大駆動」段階にある。

ステーブルコイン市場

ステーブルコインの総時価総額は2,961.9億ドルに縮小し、前月比0.66%の微減。資金流入の枯渇や純流出圧力を反映。月間送金額は8.99兆ドルに急増し、前月比47.82%増。回転率（送金額/時価総額）は30.3倍に大きく跳ね上がり、ステーブルコインの高い流動性を示す。

月間アクティブアドレス数は4,639万に増加し、前月比4.57%。保有者総数は2.23億人に達し、前月比5.09%増。ユーザーベースは引き続き拡大中。

データは、市場が「在庫の博弈の常態化」段階に入り、時価総額の縮小と回転率の急上昇の乖離が示すように、資金は高レバレッジやデリバティブ担保、アービトラージ戦略を通じて体系内で「空転」しており、エコシステムの拡大には向かっていない可能性を示唆している。

主要ステーブルコインはUSDT、USDC、USDSであり、その時価総額はUSDTが前月比0.04%微減、USDCが0.01%微減、USDSが0.11%微増。

监管消息

陳茂波：香港は今年後半に最初のステーブルコインライセンスを発行予定

香港財政司の陳茂波はダボス会議で、今年後半に最初のステーブルコイン関連ライセンスを発行し、「同じ活動、同じリスク、同じ規制」の原則を実現すると述べた。デジタル資産の健全な推進を図るため、すでに11の仮想資産取引プラットフォームにライセンスを付与し、合計約21億ドルのトークン化グリーンボンドを発行している。彼は、デジタル資産は金融効率とリスク管理を向上させ、実体経済と技術融合の重要な推進力であると強調した。

国内動向

財新：デジタル人民幣のスマートコントラクト開発はイーサリアムのSolidityなど完全チューリング完備言語をサポート

財新網の報道によると、デジタル人民幣の技術に詳しい関係者は、デジタル人民幣はアカウント体系に基づくスマートコントラクトとパブリックチェーン上のスマートコントラクトは本質的に「条件トリガーによる自動実行コード」であり、違いは完全チューリング完備性の有無にあると述べた。アカウント体系のスマートコントラクトは制限付きチューリング完備に属し、中央銀行の許可したテンプレートスクリプトの範囲内で厳格に制約されており、事前設定された簡易条件トリガー機能のみをサポートしている。この設計は安全性とリスクコントロールを考慮したものだ。デジタル人民幣のスマートコントラクト開発は、イーサリアムのSolidityなどの完全チューリング完備言語を含む多様なプログラミング言語をサポートしており、技術的には問題ないが、金融システムに受け入れられる標準的な接続と監査メカニズムの設計が核心的課題となる。

KuCoinと金駿サービスが投資意向を合意、香港黄金取引所と連携した一体化黄金産業プラットフォーム推進へ

KuCoinは本日、金駿サービス有限公司と株式投資意向を合意し、香港黄金取引所（HKGX）との深度協力を支援し、取引・決済・倉庫管理などを一体化した総合黄金産業チェーンプラットフォームの構築を推進すると発表した。

香港の黄金市場の加速に伴い、今回の協力は技術とシステムの統合を通じて、地域を超えた黄金の流通と協調効率を向上させることを目的としている。この戦略投資は、金融インフラ整備におけるKuCoinの継続的な探求を示し、デジタル技術と実体黄金産業の融合を促進し、より効率的で透明性の高い黄金エコシステムの構築を目指す。

プロジェクト進展

ブータン、Seiネットワークの検証ノード運用を開始、決済とトークン化の協力を模索

Cointelegraphの報道によると、ブータンの主権財団Druk Holding and Investments（DHI）は、今年第1四半期にSei Development Foundationと協力し、Sei Networkの検証ノードを展開・運用し、デジタル化推進の一環としている。DHIの責任者は、今後決済やトークン化、デジタルIDなどの分野で協力を進める可能性を示した。報道によると、ブータンは約80万人の住民にEthereumベースの自主IDシステムを提供し、ビットコインマイニングを通じて約11,286BTCを蓄積、Gelephu Mindfulness Cityなどの国家プロジェクトに活用している。

NYSE、トークン化証券プラットフォームの開発を発表

Businesswireの報道によると、NYSEはトークン化証券の取引とオンチェーン決済プラットフォームを開発中であり、規制当局の承認を求めている。このプラットフォームは、24時間取引と即時アトミック決済を可能にし、ドル建ての注文やステーブルコインによる資金調達をサポート。NYSEのPillarマッチングエンジンとブロックチェーンベースの取引後処理システムを融合し、多チェーン決済とカストディ機能も備える。

規制承認後、NYSEは新たな取引所を提供し、従来の証券と交換可能なトークン化株式やデジタル証券を取り扱う。トークン化株主は従来の配当やガバナンス権を享受できる。設計は市場構造の原則に沿い、非差別的なチャネルを通じて適格ブローカーに配布される。

F/m Investments、SECにトークン化株式のパイロット申請

Bloombergによると、F/m Investmentsは米証券取引委員会（SEC）に対し、管理する630億ドル規模の米国債3ヶ月ETF（コードTBIL）の一部株式をブロックチェーン上に記録する免許を申請した。これは伝統的資産のトークン化の試験場となる。申請はETFの保有構造や取引方式を変更せず、裏側で株式のオンチェーン登録を行うもので、費用や権利、情報開示の面で既存の株式と一致させる。承認されれば、米国資産管理体系におけるブロックチェーン技術の融合の重要なテストケースとなる。

野村証券支援のLaser Digital、トークン化ビットコイン収益ファンドを開始

CoinDeskの報道によると、野村証券の暗号取引会社Laser Digitalは、トークン化されたビットコイン収益ファンドを立ち上げた。市場中立のアービトラージや貸付、オプション戦略を通じて、長期保有者に資産リターンを提供することを目的とし、12ヶ月のローリング期間でビットコイン現物のパフォーマンスを5%以上上回る純利益を目指す。

このファンドは、専門機関KAIOによるネイティブトークン化を行い、野村、CoinShares、Ledgerの合弁カストディアンKomainuが管理。米国外の適格投資家のみ対象で、最低投資額は25万ドルまたは同等のビットコイン。

Jupiter：さらなるステーブルコインのユースケースを模索、JupUSDは安全性・普及性・透明性に注力

SolanaエコシステムのDEX JupiterはXプラットフォームで、ステーブルコインJupUSDの導入目的は安全性・普及性・透明性への配慮だと表明。現段階では早期段階であり、今後もプロジェクト内外で開発を続ける。

1. JupUSDはネイティブ財務庫の収益を積極的にエコシステムに還元。

2. JupUSDの準備金は90%のBUIDL基金と10%のUSDCで支えられる。

3. Jupiter LendでJupUSDを提供すると財務庫の収益を得られる。

4. 利息付資産jlJupUSDはJLPと同様にコアな取引トークンやDeFiの基盤モジュールとして利用可能。

5. Jupiterは他のステーブルコインのユースケースやパートナーとの連携・協力を模索。

Ondo Finance、200以上の米国株とETFのトークン化をSolanaに拡大

CoinDeskの報道によると、Ondo Financeは米国株とETFのトークン化事業をSolanaに拡大し、200以上の米国株とETFを初めて同ネットワークに導入。これにより、Ondo Global MarketsはEthereumやBNB Chainからさらに展開。

RedStone、データプラットフォームSecurity Token Marketを買収し、トークン化資産の普及を加速

Cryptobriefingによると、オラクルサービスのRedStoneは、デジタル資産データプラットフォームのSecurity Token Market（STM.co）とその旗艦会議TokenizeThisを買収し、リアル資産のトークン化採用を促進し、米国や機関市場での影響力拡大を目指す。

STMは2018年設立の世界最大のトークン化RWAデータベースを運営し、800以上のオンチェーン株式、不動産、債務商品、ファンドを追跡し、総時価は600億ドル超。年次会議TokenizeThisには銀行、資産運用、規制当局、発行者、ブロックチェーンリーダーが参加し、伝統金融とDeFiの資産トークン化を議論。

USD.AI、Sharon AIに最大5億ドルのGPU資金調達を承認

USD.AIの公式発表によると、USD.AIは豪州のAI計算力企業Sharon AIに対し、最大5億ドルの資産担保・無追索権債務枠を承認。オンチェーン信用システムを通じてステーブルコインの流動性を用いたGPU展開の資金調達を行う。最速で2026年第1四半期に資金を動かし、最初の約6500万ドルを予定。

トークン化リスクスタートアップのCork、550万ドルのシードラウンド完了、a16zやCSXがリード

The Blockの報道によると、Corkは550万ドルのシードラウンド資金調達を完了し、Andreessen Horowitz（a16z）、CSX、Road Capitalがリード。432 Ventures、BitGo Ventures、Cooley、DEPO Ventures、Funfair Ventures、G20 Group、Gate Labs、Hyperithm Gate、IDEO Ventures、PEER VC、Stake Capital、WAGMI Venturesなども参加。

Corkは「プログラム可能なリスク層」の構築を目指し、トークン化を通じてリアル資産の潜在リスクを透明化・取引可能にするインフラを提供。資産管理者や発行者がカスタムのスワップ市場を作成し、オンチェーンの償還流動性やリスク透明性、市場信頼を向上させる。これにより、ステーブルコインやステーキングトークンなどの暗号ネイティブ製品のリスク評価も可能。今後数ヶ月で本格的なリスク市場を展開し、金庫や資産発行者との連携も拡大予定。

フィンテックと資産トークン化のSuperstate、8250万ドルのシリーズBラウンド完了

Cointelegraphによると、フィンテックと資産トークン化のSuperstateは、Bラウンドで8250万ドルを調達。Bain Capital CryptoやDistributed Globalがリードし、Haun Ventures、Brevan Howard Digital、Galaxy Digital、Bullish、ParaFiなども参加。これにより、EthereumやSolana上に完全なオンチェーン発行層を構築し、SEC登録の株式の発行・取引を可能にする。資金は、資金調達と上場を効率化し、SEC登録の株式をリアルタイムで発行・管理できる仕組みの構築に充てられる。

現在、12億ドル超の資産を管理し、2つのトークン化ファンドを運営。SEC登録の移転代理店として、「Opening Bell」プラットフォームを通じて、2025年末までに上場企業が直接デジタル株式を発行・販売し、発行・決済・所有権管理をリアルタイムで行う。

アルゼンチンの決済スタートアップPomelo、5500万ドルのシリーズCを完了し、ステーブルコインクレジットカードを展開

Bloombergの報道によると、アルゼンチンのフィンテック企業Pomeloは、KaszekとInsight PartnersがリードするシリーズCで5500万ドルを調達。ラテンアメリカ市場の深耕とグローバル展開を狙う。資金はメキシコとブラジルのクレジットカード決済事業拡大と、USDCを決済に使うグローバルクレジットカードの開発に充てる。Pomeloはまた、リアルタイム・インテリジェントなクロスボーダー決済システムも開発中で、Visa、Mastercard、Binance、Western Unionなどと提携。

River、1200万ドルの戦略的資金調達を完了、Maelstrom FundやThe Spartan Groupなどが参加

Riverは1200万ドルの戦略的資金調達を完了と発表。Tron DAO、Justin Sun、Arthur Hayes創設のMaelstrom Fund、The Spartan Group、米国・欧州のNASDAQ上場企業などが参加。これにより、TRONやSuiなど複数ネットワークでのEVM・非EVMエコシステム展開と、オンチェーン流動性インフラの構築を支援。

( 洞察集

『フォーチュン』誌：『天才法案』施行後、ステーブルコインが送金市場の変革を引き起こす可能性、伝統的巨頭と暗号企業の競争激化

『フォーチュン』誌は、昨年7月施行の『天才法案』（Genius Act）が、9,000億ドル規模の送金市場に影響を与え始めていると指摘。暗号企業とWestern UnionやMoneyGramなど伝統的送金企業の競争が激化する見込み。Deutsche Bankの株式リサーチ上級アナリストNate Svenssonは、伝統的送金企業は規制体系の整備に一定の優位性を持つとし、ウォートン・ビジネススクールのJessica Wachter教授は、暗号ネイティブ企業の優位性はステーブルコイン技術の柔軟な応用にあると述べる。一方、伝統的送金企業はステーブルコインと既存の法定通貨送金システムを融合させ、「自己と自己の競争」状態に陥る可能性も指摘されている。

NYSE、オンチェーンでの証券トークン化の“最終局面”へ？

PANewsの解説：世界最大の証券取引所NYSEは、独立した証券トークン化・決済プラットフォームの開発を正式に発表。これにより、伝統的金融巨頭が深く「奇襲」し、資産のトークン化の未来を主導しようとしている。

このプラットフォームは、「高性能マッチングエンジン＋オンチェーン最終決済」のハイブリッド構造を採用し、株式の「フラグメンテーション」、24時間取引と即時アトミック決済を実現。資本効率と個人投資家のアクセス性を大幅に向上させる。

この動きは、ナスダックなど他の取引所とのデジタル化競争を激化させるだけでなく、暗号エコシステムにも深遠な影響を及ぼす可能性がある。主流規制の確実性と機関の信頼をもたらす一方、暗号市場から資金やユーザーを吸引し、ネイティブ暗号プロジェクトの変革や、伝統的マーケットメイカーとDeFiの融合を促す新たな「二足歩行」流動性サービスの台頭も予想される。

これは、金融システムの根底のロジックが不可逆的に「コードレベル」で再構築され、資産のトークン化がエッジのイノベーションから主流の金融インフラへと進化する「夢の実現」の瞬間を示している。

ウォール街が議論を続ける中、デジタル人民幣はまずユーザーに「配当」した

PANewsの解説：2026年1月1日以降、デジタル人民幣はユーザーに「利息」を支払い始めた。1～3種類の実名ウォレットに預けた資金は、例示の年利0.05%で利息を得られる。これにより、余剰資金を預けておく新たな理由が生まれた。また、従来の純現金（M0）からより広義の通貨（M1）へと位置付けを変え、銀行が一部資金を運用しやすくなり、普及促進の動きも加速している。さらに、スマートコントラクトに基づき、前払い資金の分割支払いや用途制限などの複雑な金融機能も実現可能。オフライン決済もサポートし、多様なシーンに対応。利息は高くなく、支付宝や微信支付ほど広く使われているわけではないが、国家信用の保証と越境決済の拡大により、政策推進のツールから、より魅力的で実用的なデジタル金融インフラへと変貌しつつある。

ステーブルコイン決済の深掘り：暗号カードはどうやってデジタル資産とグローバルビジネスをつなぐか

PAnewsの解説：暗号カード（ステーブルコインや暗号通貨を使った決済カード）は、デジタル決済の最速成長分野の一つ。2025年末には取引規模が180億ドル超に達し、主要なピアツーピアステーブルコイン送金とほぼ同規模となった。成長の背景には、三層のインフラがある。

1. 決済ネットワーク（Visaが主導）

2. 発行機関（管理プラットフォームやフルスタックプラットフォーム）

3. 消費者向け商品（取引所カードやウォレットカードなど）

市場の機会は、インド（クレジットカードの規制対応）やアルゼンチン（インフレ対策）に集中し、先進国では高額暗号ネイティブユーザー向けのサービスが中心。将来的には、商店が直接ステーブルコインを受け入れる可能性もあるが、成熟したグローバルな受理ネットワークや詐欺防止、クレジット・リワードなどの付加価値サービスを持つ暗号カードは、日常消費の場面で最も便利かつ効率的な橋渡し役となり続ける。

新金融エコシステムの全図：九大分野の「百団大戦」、トークン化・ステーブルコイン・新銀行が主戦場

PAnewsの解説：トークン化（RWA）、ステーブルコイン、新興銀行（Neobank）を中心とした新金融（Neo Finance）エコシステムは、世界の金融システムの中で最も成長が早い分野となり、数十億ドル規模のユニコーンも誕生し得る。

2025年には、資産の大規模トークン化が進み、国債や株式などの実資産がオンチェーンに導入された。ステーブルコインは最も成功した暗号資産の一つで、「収益型」バリエーションが急成長。新興銀行はDeFiのバックエンドを活用し、従来の銀行を超える高利回り（例：5%の定期利息）を提供。

このエコシステムは、フロントエンドの使いやすさとバックエンドの高効率DeFiインフラの融合により、ユーザーと資金のやりとりを根本的に変革しつつある。暗号技術が概念から現実の金融インフラへと進化する「夢の実現」の瞬間を迎えている。