トークン化された証券も証券です！米国SECが規制を明確化し、正式に証券法の監督下に組み入れました
米国証券取引委員会(SEC)は、トークン化された証券は形態を変えるだけで性質を変えるものではなく、依然として証券であり、連邦証券法によって規制されていると明言しています。これにより、ウォール街でのトークン化市場への参入への道が開かれています。
ウォール街と暗号通貨業界の間で長らく議論されてきた「トークン化された証券」の位置づけに対応して、米国証券取引委員会(SEC)は公式に規制ガイドラインを発表し、たとえトークン化された証券がブロックチェーンの形で発行・流通されていても、これらのオンチェーン資産の本質は変わっておらず、依然としてSECの管轄下にあると強調しました。
米国証券取引委員会(SEC)傘下のコーポレートファイナンス・投資管理・取引市場部門は、水曜日に発表されたガイダンスで、トークン化された証券は「性質の変化」ではなく「形式の変更」に過ぎず、連邦証券法に基づく「証券」の定義を満たす限り、登録、情報開示、従来の株式や債券などのコンプライアンス義務を厳格に遵守しなければならないと述べています。 米国証券取引委員会は次のように述べています:
いわゆるトークン化された証券とは、連邦証券法における「証券」の定義を満たす金融商品、すなわち暗号資産または暗号資産の形で、所有記録の全部または一部が一つ以上の暗号化ネットワーク上またはそれを通じて保持されている金融商品を指します。 “
この最新の指針は、近年SECの指導部が暗号資産市場に規制の明確さを提供しようと試みてきた政策方針を継続しています。 SEC議長のポール・アトキンス氏は昨年11月、異なるデジタル資産の法的性質と適用される規制を明確にするために「トークンタクソノミー」を確立することを明らかにしました。
米国証券取引委員会(SEC)の最新ガイダンスでは、トークン化された証券を主に2つのタイプに分け、第三の派生構造についてさらに説明しています。
- 発行者主導型
このモデルでは、発行者がブロックチェーンを所有登録システムに直接統合し、オンチェーントークンの移動が実際の証券移転を表します。
SECは、この方法と従来の発行方法の違いは、株主名簿の記録場所が従来の中央データベースから「オンチェーンデータベース」に移された点であると指摘しました。 言い換えれば、これはデジタルアップグレードであり、法的属性は完全に変わっていません。
- 第三者親権の種類
もう一つは、第三者が物理的な証券を保有し、対応するトークン化された「株式証書」を発行することです。 SECは、このモデルが本質的に従来の証券保管体制と区別がつかないと考えており、既存の証券規制も適用されていると考えています。
SECは強調しました。「この枠組みの下では、暗号資産は保有者の基礎証券に対する『間接的な利益』のみを表し、その発行形式は連邦証券法の適用に影響を与えません。」
- 合成タイプ
さらに、SECはより議論を呼ぶ別の構造、すなわち「合成トークン証券」についても指摘しました。 これらの資産は通常、第三者によってトークン化され、価格変動による経済的利益などの利益を提供しますが、議決権などの株主権利は付与されません。
SECはこれらの資産を「連結証券」と分類しており、構造化商品や部分株式デリバティブに類似しています。 「証券ベーススワップ」もこのカテゴリーに含まれ、合成エクスポージャーを提供し、参加者に対してより厳しい資格要件を持つデリバティブを含みます。
全体として、今回SECが発表したガイダンスは、既存の立場を体系的に整理し再確認するものである。 長年暗号通貨政策に懸念を抱いてきたSECコミッショナーのヘスター・パース氏は、何度も公に「トークン化された証券は依然として証券です」と述べています。
市場が本当に注目に値するのは、伝統的な金融機関が近年トークン化を加速して受け入れていることです。 最も代表的な例は、ニューヨーク証券取引所(NYSE)が規制当局の承認を得た後、米国株やETF向けのトークン化取引プラットフォームを立ち上げると表明しており、SECの指針は伝統的な金融大手が市場参入するための「道を切り開く」ようなものです。
- この記事は「Block Guest」からの許可を得て転載しています。
- 原題:「米国証券取引委員会(米国証券取引委員会)が「トークン化証券」規制を明確にし、証券法の管轄に完全に組み込む」
- 原作者:ブロックガールMEL