ビットコイン、株式市場に大敗！アナリスト：金の循環を待たないで、資金はもう来ないかもしれない

アナリストのベンジャミン・コーエンは、ビットコインは引き続き下落し、株式市場に劣るパフォーマンスを示しており、金と銀のローテーションは事実ではないと警告しました。 金は5,608ドル、銀は121ドルで新高値を更新し、BTCは前月比6.12%下落、恐怖指数は16となりました。 SwyftxのHundalは、歴史的な遅れが14ヶ月あり、2月から3月に底を打つと予想しています。 Bitwiseはビットコインの割引が深刻であり、第1四半期に変化が起こる可能性があると述べています。

カウエンが冷たい水を注ぐ:黄金の回転は幻想かもしれない

(出典:CMC)

コーエン氏によると、ビットコインの価格下落トレンドは多くの保有者が予想するほど短命ではないかもしれません。 コーエンは木曜日の動画で「ビットコインは引き続き下落し、株式市場に劣る可能性がある」と述べました。また、金や銀などの貴金属が暗号通貨に「大規模なローテーション」を期待する強い期待は現実的でないかもしれないとも付け加えました。

Trading Economicsのデータによると、金と銀の価格は最近、それぞれ1オンスあたり5,608.33ドルと121.64ドルという史上最高値まで急騰しました。 シティバンクは火曜日、中国の需要とドルの4年ぶりの安値に支えられ、今後3か月で銀価格は1オンスあたり150ドルまで上昇すると予測しました。 しかしコーエン氏は、「短期的には資金がビットコインにシフトしない可能性がある」と強調しました。

この視点は、暗号コミュニティの主流の物語に挑戦します。 暗号通貨市場の多くの人々は、歴史が繰り返し、ビットコインも最終的にそれに続くと信じて、金や銀が新たな高値に達することに賭けています。 過去数回のサイクルでは、貴金属が上昇した後にファンドがビットコインにローテーションされており、この規則性により多くの投資家は今回も例外ではないと考えています。 しかし、コーエンの警告は市場の構造が変化した可能性があり、歴史的なパターンが繰り返されない可能性を示唆しています。

CoinMarketCapによると、ビットコインは記事執筆時点で82,859ドルで取引されており、過去7日間で7.78%下落しました。 一方で、暗号市場全体のセンチメントは低下しています。 暗号通貨市場の全体的な感情を測る「Crypto Fear and Greed Index」は、指数のスコアが16で「極度の恐怖」状態にあり、投資家が暗号通貨市場に対して非常に慎重であることを示しています。

コーエンの論理はいくつかの重要な観察に基づいているかもしれません。第一に、現在の貴金属の上昇は流動性の向上よりも主にセーフヘイブン需要によって引き起こされています。 リスク回避が支配的な環境では、資金はビットコインのような高ボラティリティ資産よりも、金のような伝統的なセーフヘイブン資産に流れる傾向があります。 二つ目は、機関投資家向けファンド配分の優先順位の変化であり、金ETFや従来のセーフヘイブンツールの魅力が高まるにつれて、ビットコインの機関投資家ポートフォリオにおける優先順位は低下する可能性があります。

フンダルは40日で底を打つという歴史的な法則を否定しています

しかし、他のアナリストはより楽観的です。 Swyftxのチーフアナリスト、パヴ・フンダル氏はCointelegraphに対し、「私たちは伝統的にビットコインへの再投資が期待されてきたリスクの瀬戸際にいる」と述べました。

「歴史的に見て、ビットコインの底辺は金の相対的な強さから約14か月遅れてきました」とフンダルは説明し、この回転は2月か3月に起こると予想しています。 「もし歴史が繰り返されるなら(これはあくまで仮定ですが)、金の対ビットコインの動きは、今後40日以内にビットコインの価格が底を打つ可能性があることを示唆しています」とフンダル氏は述べました。

Hundal氏は、マクロ経済のストレス期には金が通常価格上昇をリードし、リスク意識が回復すればビットコインもそれに追随すると強調しました。 「このモデルに問題がなければ、シーズン終了時にはテープがより脆く見えるはずだ」と彼は言った。 この歴史的なサイクル分析はビットコイン保有者に希望をもたらしますが、重要な前提は「歴史は繰り返される」ということです。

両派の分析家の核心的な違い

コーウェンは悲観主義者です貴金属の上昇はヘッジによって推進されており、資金は高リスクのビットコインにローテーションしません

フンダル楽天主義者:歴史的なパターンは、ビットコインが金に対して14か月遅れをとり、2月から3月に底を打つことを示しています

一方、Bitwiseの欧州リサーチ責任者アンドレ・ドラゴッシュ氏は1月19日にXフォーラムで「ビットコインは金に比べて大幅な割引で取引されている」と投稿しました。 「この非対称性は非常に稀であり、もし流れの方向が変われば、2026年第1四半期が転換点となる可能性がある」と彼は述べました。

ドラゴッシュの視点は第三の視点を提供します。ビットコインの現在の過小評価がバリュー投資の機会を生み出している可能性があります。 もし金とビットコインの比率が歴史的な極端な水準にあるなら、市場のセンチメントが変化すれば、ビットコインはそれを補う余地が大きくなるかもしれません。 この評価に基づく分析は、コーエンのセンチメント分析とハンダルの循環分析と共に3つの異なる解釈枠組みを形成します。

ビットコインと株式市場の切り離しは依然として結びついています

コーウェンの核心的な主張は、ビットコインが株式市場に引き続き混乱をもたらすだろうというものであり、両者の相関関係が変化しつつある可能性を示唆しています。 歴史的に、ビットコインと株式市場、特にテクノロジー株との相関は高低に揺れ動きました。 流動性が豊富な時期には、両者は同時に上昇・下降する傾向があり、リスク資産の一部と見なされます。 しかし、極端な市場環境下では、ビットコインは時にセーフヘイブン特性を示し、株式市場から切り離されることもあります。

現在の環境はより複雑です。 株式市場はテクノロジーの業績報告の不調やマクロの不確実性から圧力を受けていますが、まだ完全な弱気相場には入っていません。 ビットコインは規制の不確実性、ETFの流出、小売需要の縮小により独立して下落しました。 この場合、ビットコインの「株式市場への影響」は、ビットコインの低迷が暗号関連技術や金融株を押し下げるか、ビットコインの下落がリスク資産のより広範な売りを引き起こす可能性がある。

別の視点から見ると、もしビットコインが2月から3月に底を打ち、反発を始めると、流動性環境の改善とリスク許容度の回復を示すシグナルとして株式市場のセンチメントを押し上げる可能性があります。 ビットコインと株式市場の関係は一方通行の因果関係ではなく、互いに影響し合う複雑なダイナミクスです。

投資家にとって、アナリスト間のこの議論は現在の市場に高い不確実性があることを示しています。 コーエンの過去のパターンを盲目的に信じることへの注意喚起、ハンダルの楽観主義は反発の可能性を示し、ドラゴッシュの評価分析は長期的な配分の機会を示唆しています。 真実はこの三つの見解のどちらかに分かれている可能性があり、市場は今後数週間で答えを出すでしょう。