戦略レポート、記録的なビットコイン保有高で124億ドルの損失

Strategy Incは四半期ベースで124億ドルの純損失を計上し、713,502ビットコインを59.75億ドルの価値で保有しています。デジタルクレジットプラットフォームのSTRCは34億ドルに成長しました。

Strategy Incは2025年第4四半期に巨額の124億ドルの純損失を出し、投資家を驚かせました。ビットコイン財務会社は、驚くべき四半期赤字にもかかわらず、713,502ビットコインを保有しています。

Strategyの公式プレスリリースによると、同社は2026年1月だけで41,002ビットコインを取得しました。社長兼CEOのPhong Leは、2025年を通じて253億ドルの資本を調達したと述べました。これにより、Strategyは連続2年にわたり米国最大の株式発行者となりました。

ビットコイン保有量の増加と会計方針の変更

Strategyのビットコインの総保有額は542.6億ドルで、1ビットコインあたり76,052ドルの平均価格です。2026年2月1日時点の市場価値は59.75億ドルに達しました。

同社は2025年度にBTCの利回り22.8%を達成しました。これは、目標範囲の22%から26%内に収まりました。エグゼクティブチェアマンのMichael Saylorは、これらの保有を「デジタル要塞」と呼び、同社の無期限ビットコイン展望を支えるものとしました。

CFOのAndrew Kangは、大きな会計変更を強調しました。Strategyは現在、ビットコインに対して公正価値会計を採用しています。第4四半期の営業損失は174億ドルで、その中にはデジタル資産の未実現損失が含まれています。従来のコスト・ロス・インペアメント会計では、2024年第4四半期の損失は10億ドルにとどまっていました。

デジタルクレジットプラットフォームの勢い

STRCの総額は34億ドルに拡大しています。変動配当率は現在11.25%です。Strategyは累積配当として4億1300万ドルを支払い、平均年率9.6%のブレンド配当を維持しています。

同社は22億5000万ドルの米ドル準備金を設立しました。これにより、2.5年間の配当と利息の支払いが可能となります。Kangは、これが戦略の信用格付けを大きく強化すると強調しました。

Strategyは2025年第4四半期にさまざまな株式プログラムを通じて56億ドルを調達しました。さらに、2026年1月1日から2月1日までの間に39億ドルが流入しました。コモンストックATMプログラムだけで第4四半期に44億ドルを生み出しました。

税制優遇措置による資本還元戦略

2025年の優先株式の配当はすべて非課税の資本還元とみなされます。これは米国連邦所得税の目的に適用されます。Strategyは、ROC配当が10年以上続くと見込んでいます。

同社は、税務上の累積利益と利益がないと考えています。今後予測されるE&Pの創出は期待していません。

StrategyのSTRC配当フレームワークは、月次の出来高加重平均価格を使用しています。価格が95ドル以下の場合、50ベーシスポイントの増加を引き起こします。価格が101ドル以上の場合、25ベーシスポイントの減少を促します。この仕組みにより、STRCの取引はその$100の公表額付近に維持されます。

ソフトウェア収益は2025年第4四半期に1億2300万ドルに達しました。これは前年同期比1.9%の増加です。サブスクリプションサービスの収益は62.1%増の5180万ドルに跳ね上がりました。製品サポートの収益は16.9%減の4850万ドルとなりました。