ETHの供給量が2016年レベルにまで減少、市場の不確実性が高まる

• トレンドリサーチの26億ドル相当のETHロングポジションが解消され、7億5000万ドルの損失と最小限の保有にとどまった。

• ETHの取引所供給量は2016年レベルにまで低下し、市場の不安定さと流動性の薄さへの懸念を高めている。

• 選択的な買い手が現れたものの、弱い価格動きと高い売却量がボラティリティを助長している。

イーサリアムの信頼感は、脆弱な市場の局面で再び打撃を受けた。巨大なレバレッジ取引が崩壊し、利用可能なETHは縮小し続けている。そのタイミングが重要だ。流動性が薄い状態では大きな退出はほとんど救済されない。主要なプレイヤーが退出を急ぐと、価格の振れ幅はより鋭くなる。最近の出来事は、イーサリアムが圧力下でどれほど脆弱に見えるかを露呈した。トレーダーは今、市場が恐怖、強制売却、取引所の残高縮小によって形成されている状況に直面している。この組み合わせは、小さな動きさえも激しい反応に変える可能性がある。

🚨 ETHの供給量はついに2016年レベルに達した

イーサリアムの取引所残高は今や2016年中頃の水準に戻っており、ほぼ10年前の水準だ。

これは、今日のエコシステムの規模を考えると信じられないことだ。

ビットコインは最近コインが取引所に流入しているが、$ETHは… pic.twitter.com/pfVaC2MXxl

— That Martini Guy ₿ (@MartiniGuyYT) 2026年2月9日

レバレッジ取引の崩壊と流動性の枯渇

トレンドリサーチは、近年でも最も大胆なイーサリアム取引の一つを仕掛けた。ジャック・イーの会社はAaveのローンを利用して26億ドルのロングポジションを構築した。レバレッジは上昇期待とリスクを増幅させた。この戦略は安定した流動性と市場心理に依存していたが、どちらも持続しなかった。オンチェーンデータは、過去1ヶ月で完全なポジションの退出を確認している。トレンドリサーチはすべてのETH保有を売却し、17億4000万ドルを調達した。ローンの返済もすぐに行われた。

この取引は推定7億5000万ドルの損失を確定させた。ウォレット残高はわずか1万ドルを少し超える水準に崩れた。保有資産にはUSDCとほぼゼロのETHが含まれていた。退出の重要性は、退出を取り巻く環境の方が大きかった。イーサリアムの取引所供給量は2016年中頃の水準にまで低下した。CryptoQuantのデータによると、取引所に約1600万ETHが存在している。これはイーサリアムの最初の取引段階と一致している。当時は採用もほとんどなかった。

現在、イーサリアムは巨大な金融エコシステムを支えている。この対比は懸念を呼ぶ。大規模な退出は通常、深い流動性に依存しているが、現状は逆の状況だ。薄い注文板は積極的な売却を吸収しきれず、価格発見は混乱しやすい。こうしたストレス下では急落と鋭い反発が起こりやすくなる。

弱い価格動きと相反するシグナル

すべてのプレイヤーが市場から撤退したわけではない。トム・リー支援のビットマインは2月8日に2万ETHを追加購入した。総額は約4200万ドルに達した。もう一つの買い手も、物議を醸す出所から現れた。インフィニの攻撃者は1320万DAIを使って6316ETHを購入した。その購入は約2109ドル付近で行われ、その後資金はTornado Cashを通じて移動された。選択的な買いがあったにもかかわらず、価格動きは弱いままだ。イーサリアムは執筆時点で約2077ドルで取引されており、最近の高値の3300ドルは遠い存在となっている。

この下落はおよそ37％に相当する。モメンタム指標はストレスを反映している。日足のRSIは約31付近で推移し、売られ過ぎの状態に近づいている。トレンドの強さは依然高い。ADXは50に達し、強い方向性の動きを示している。弱気派が勢いを握り、マイナスの方向性指数はプラスの数値を大きく上回っている。売却量は下落中に拡大し、日次取引量は約3万9700ETHに達した。流動性の低さはすべての動きに拍車をかけ、売り手は価格動向に対してレバレッジを得ている。

買い手はより深い割引を求めて参入を控え、そうした不均衡がボラティリティを促進している。イーサリアムは今、信頼感が薄いゾーンで取引されている。市場構造はこうした局面で重要だ。供給が縮小しても、安定した需要があれば価格を支えることができるが、現状は安定性に欠ける。強制的な巻き戻しは通常の行動を歪める。流動性が改善されるまで、イーサリアムはリスクが高まる状態に直面している。