アンカレッジ、カミノ、企業が保管を移動せずにSOLに対して借入を行うことを可能に

Anchorage Digital、Kamino、およびSolana Companyは、従来の金融とDeFi間の長年の摩擦を緩和する可能性のある構造の試験運用を開始しました。これは、規制された保管から資産を移動させることなく、ステーキングされたトークンを担保に借り入れできる仕組みです。この協力により、Anchorageの担保管理プラットフォームAtlasは、Solanaベースの分散型貸付プロトコルであるKaminoと連携し、担保を保管管理下に置いたまま運用できるフレームワークを拡張します。Solana（SOL）((CRYPTO: SOL))がこの仕組みの中心となり、Solana Companyのトレジャリー—Pantera CapitalとSummer Capitalが支援するオンチェーン資産プール—がプログラムの実体的な支柱となっています。目的は、金融機関に対して流動性を提供しつつ、ステーキング報酬を放棄させたり、規制や運用リスクの高いスマートコントラクトに資産を移動させたりする必要をなくすことです。

重要ポイント

Atlasの担保管理は、ネイティブのステーキングポジションをサポートするよう拡張されており、貸し手は資産をAnchorageの保管下に置いたまま、ステーキングされたSOLを担保として利用できる。

Anchorageは担保管理者として、貸出額に対する担保価値比率や証拠金要件を設定し、必要に応じて清算を行うことで、規制対象の企業からの直接的なオンチェーン保管の負担を排除している。

関係するトレジャリーであるSolana Companyは、多量のSOLポジションを保有し、ガバナンスやリスク開示においても、その保管フレームワークや公開パートナーシップを通じて参加している。

この動きは、米国におけるDeFiに関する規制議論の中で展開されており、CLARITY法はデジタル資産活動の管轄と基準を明確化しようとしている。

業界団体は、初期の草案では中央集権的仲介者と分散型プロトコルの区別が十分でなく、規制リスクを増大させると警告している。

言及されたティッカー：$SOL

市場の感触：中立

市場背景：この動きは、規制当局がオンチェーンの貸付や保管モデルに従来の証券・銀行ルールをどう適用するかを検討する中、DeFiを活用した流動性への機関投資家の関心の高まりを反映している。

なぜ重要か

Anchorage、Kamino、Solana Companyの連携は、規制を遵守しながら分散型貸付市場に関与するための具体的な道筋を示している。担保をAnchorage Digital Bankの分離された規制下の保管に保つことで、貸し手は資産の分離、報告、リスク管理の確実性を維持できる。このモデルは、従来の規制対象の銀行や資産運用会社にとって、貸付承認やリスク管理、監査の複雑さを増すオンチェーンの非保管型環境に資産を移動させるというハードルを低減する。

リスク管理の観点から、Anchorageの担保管理者としての役割—貸出額に対する担保価値の設定、証拠金の要求、リスク閾値超過時の清算のトリガー—は、オンチェーン貸付に対しても従来のガバナンスに裏打ちされた枠組みを提供する。これにより、機関投資家はKaminoのDeFi貸付市場と連携したガバナンス層を持ち、担保として利用できる資産の範囲を拡大できる可能性がある。担保優先のアプローチは、SOLホルダーにとっては流動性にアクセスしながらステーキング報酬を維持できることを意味し、Solana Companyのような大規模トレジャリーにとっても重要だ。これらはエコシステムの資金調達やガバナンスに参加しながら、SOLの保有量を活用している。

規制当局は慎重に見守っている。CLARITY法は、デジタル資産の管轄と規制基準を明確にしようとするもので、政策議論の焦点となっている。支持者は、この法案が市場参加者の不確実性を減らすと主張する一方、批評家は、分散型プロトコルや開発者、ガバナンスの扱いについて十分に明確でないと反論している。こうした緊張関係は、業界の議論や公のコメントに表れており、革新的な担保重視のDeFiソリューションも規制の枠組みの中で運用される必要があることを示している。この状況下で、Anchorage-Kamino-Solanaの連携は、規制対象の機関が試みることに対する実証例となり、政策のギャップを埋めて安全な参加を促進する可能性がある。

Solana Companyの立場—最大規模のSOLトレジャリーの一つとされる—は、信頼性を高める要素だ。同社の保有資産と開示は、規制された保管を維持しながらオンチェーン貸付を流動性ツールとして模索する専門的なトレジャリーの意欲を示している。公開資料は、Solanaのエコシステムの野望と、担保の安全性を保ちつつオンチェーン流動性を支える戦略的トレジャリー管理の役割を示している。

Solana Companyは、2.3百万SOLを保有する最大規模のSOLトレジャリーの一つ（出典：CoinGecko）

技術的な仕組みは、Kaminoの貸付プロトコルとAtlasの担保フレームワークの統合に依存している。このプログラムでは、ネイティブにステーキングされたSOLに対して貸付が行われるが、実際のSOLはAnchorageの分離された保管に留まる。この分離は、規制、会計、リスク管理のコントロールを維持しつつ、Kaminoのオンチェーン市場を通じて流動性にアクセスできることを意味する。Anchorageの監督には、担保の価値と貸出額の比較、証拠金要件の維持、リスク閾値超過時の清算のトリガーが含まれる。このモデルは、従来の資産をスマートコントラクトの金庫に移す必要性を回避し、規制対象の参加を妨げてきた従来のハードルを低減している。

この連携は、Solanaのエコシステムやトレジャリーのパフォーマンスとリスクに対する監視の中で発表された。Solana Companyのトレジャリーが大量のSOLを保有していることは、流動性やリスクに関するこの動きの重要性を裏付けている。市場参加者にとっては、規制を維持しつつ、オンチェーン貸付への機関投資家の関与を拡大するためのモデルとなる可能性がある。

今後の注目点

CLARITY法やDeFiガバナンスに関する規制の明確化の進展、委員会の投票や修正案による管轄と規制基準の明示。

AtlasとKaminoの連携におけるマイルストーン（例：稼働開始日、初期機関投資家の参加、リスク管理の強化）。

Solana CompanyのSOLポートフォリオの継続的な開示や、ステーキング報酬やオンチェーン流動性に関する新たなリスク開示。

Anchorage Digital Bankの保管管理、コンプライアンス報告、リスク管理指標の最新情報と、より多くの機関がこの仕組みに参加する動き。

情報源と検証

Anchorage DigitalによるAtlas担保管理の拡張と、Kaminoとの連携によるSolana Companyのトレジャリー。

Solana Companyのトレジャリー情報とCoinGeckoによる公開開示。

CLARITY法の概要とDeFiの市場構造に関する議論。

DeFi監督に関する公共政策の議論や業界会議、トランプ政権による高レベルの規制関与。

市場の反応と主要ポイント

Anchorage Digital、Kamino、Solana Companyの連携は、機関投資家が保管リスク管理とDeFi流動性プールを橋渡しする方法を示している。ネイティブのステーキングポジションを担保として利用し、保管移転を伴わずに流動性を引き出せるこの仕組みは、規制対象の企業にとって新たな流動性チャネルを開く可能性がある。担保管理やリスクコントロール、分離された保管の重視は、従来の規制とコンプライアンスを維持しながらオンチェーン貸付に参加したい機関投資家の動きと一致している。Solanaエコシステムのトレジャリー動向や、Solana Companyの大量SOL保有が、リスク開示の進展とともに注目されるだろう。実務者にとっては、規制された保管と分散型市場を組み合わせた今後の連携のモデルとなり得る。

主要人物と今後の展望

このプロジェクトの実用的な意義は、ガバナンス、保管リスク管理、規制対象の機関がDeFi参加を拡大するスピードにかかっている。もしこの試験運用がスケーラブルで適切に規制されれば、資産を規制下に置いたまま担保付き流動性供給を広げる道が開ける。今後は、参加機関の正式な判断、Atlas担保パラメータの変更、類似の保管を維持した貸付構造に適した資産クラスの拡大に注目が集まるだろう。

この記事は、Crypto Breaking Newsの「Anchorage、Kaminoと連携しSOL担保の借入を可能に」から転載されたものであり、暗号資産、ビットコイン、ブロックチェーンの最新情報をお届けしています。