金融巨頭 SBI が100億円のオンチェーン債券を発行、購入者にリップル（XRP）をプレゼント

日本SBIホールディングス、100億円（約6450万ドル）のブロックチェーン債券を発行 投資家は固定利息に加えXRPも獲得可能
（前提：日本の暗号資産政策大転換、財務大臣加藤勝信：仮想資産の多様化投資を容認し、友好的な環境を整備）
（補足：日本最大の大阪取引所、暗号通貨デリバティブの導入を検討中、JPXも暗号ETFの上場を検討）

目次

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• SBIとRippleの10年にわたる関係
• 日本の証券トークン市場：168億円の基盤
  • 日本の暗号規制の分水嶺

日本の金融大手SBIホールディングスは今週、規模100億円（約6450万ドル）のブロックチェーン債券「SBI START Bonds」を発行すると発表した。

この債券の構造は特に複雑ではない：3年満期、信用格付けA-、予想年利1.85%から2.45%、半年ごとに利息支払い、債券管理はみずほ銀行が担当。これらの条件は日本の企業債市場では標準的であり、固定収益投資家を興奮させるものではない。

しかし、異例の付加条項がある：債券購入者にリップル（XRP）をプレゼント。

具体的には、投資者が引受とSBI VC Trade（SBIの暗号通貨取引所）口座開設を完了すると、即座に認購金額と同等のXRPを受け取る。その後、2027年、2028年、2029年の利払日には追加のXRP配分も行われる（例：10万円の投資で200円相当のXRPを獲得）。

つまり、これは法定通貨の利息と暗号資産の報酬を同時に提供するハイブリッド債券である。

この債券はBOOSTRYの「ibet for Fin」プラットフォーム上で発行・管理され、日本の伝統的なJASDEC証券決済システムを完全に回避し、大阪デジタル取引所（ODX）のSTART取引プラットフォームで二次市場取引が行われる。募集期間は3月11日から23日まで、最低額は1万円（約2100円）、対象は日本国内の一般投資家。

SBIとRippleの10年にわたる関係

なぜXRPなのか？2016年に遡ろう。

その年、SBIホールディングスはRipple Labsに出資し、約9%の株式を取得、Ripple最大の外部株主となった。同年、両者は合弁会社SBI Ripple Asiaを設立し、アジアのブロックチェーンを用いた国境を越える決済を推進した。2019年にはSBIリミットがXRPを国境を越えた送金のブリッジ通貨として採用、これがXRPの最初の実用例の一つとなった。

2025年11月、Rippleは4億ドルの資金調達を完了し、評価額は400億ドルに達した。SBIの9%株式の帳簿価値は約36億ドルに上昇。2026年2月、SBI VC Tradeは日本初の「電子決済手段取引サービス提供者」ライセンスを取得し、海外のステーブルコイン（USDC）の取り扱いも可能となった。

株式投資から国境を越えた決済、ステーブルコインのライセンス取得、そして今回の債券発行まで、SBIは約10年をかけてXRPを自社の金融商品ラインナップに組み込んできた。

日本の証券トークン市場：168億円の基盤

SBIのオンチェーン債券は例外ではない。日本の証券型トークン市場は概念実証段階を超え、規模拡大の初期段階に入っている。

他の大規模発行例としては、三菱UFJフィナンシャル・グループ（MUFG）が2025年11月に日本初の銀行デジタル債券を発行（規模は同じく100億円）、野村證券は複数のデジタル債券の決済・清算テストを完了し、決済サイクルをT+1に短縮。東京都も最大500万円の補助金を提供し、企業のデジタル債券発行を促進している。

日本の暗号規制の分水嶺

2026年は日本の暗号資産規制の重要な転換点となる。

金融庁（FSA）は大規模な改革を推進中：暗号資産を「資金決済法」から「金融商品取引法」へ移行させ、正式に金融商品として位置付ける。これにより、暗号資産の規制枠組みは株式や債券と同等となる。

この改革に伴う税制変更も進行中：暗号資産の譲渡益税は従来の累進税率（最高55%）から一律20%に引き下げられる見込み。さらに、銀行は暗号資産の取引・保有を許可され、デジタル円（DCJPY）は今年4月に日本郵政銀行と日本銀行の共同で導入予定。三菱UFJ、三井住友、みずほも越境決済用の円連動ステーブルコインの試験を行っている。

これらを総合すると：暗号資産を金融商品とみなす法制度、20%の固定税率、成熟した証券トークンインフラ、そして準備中の中央銀行デジタル通貨（CBDC）。日本は保守的な規制スタイルを採用しつつ、世界最先端のデジタル資産エコシステムの構築を進めている。