2月26日、実物資産（RWA）の分野は重要な節目を迎えました。DefiLlamaのデータによると、RWAのアクティブ市場価値は初めて150億ドルを突破しており、この指標はウォレットやスマートコントラクト内で実際に流通しているオンチェーン資産を示しており、発行者のロックアップや未流通の部分を除いたもので、実際の利用需要やユーザーの参加度をより正確に反映しています。この突破は、トークン化された金融が本格的な拡大段階に入ったことを示す重要なサインと見なされています。
成長の軌跡を見ると、RWAの拡大速度は著しく加速しています。2024年半ばの時点ではこの分野の規模はまだ10億ドル未満でしたが、わずか2年足らずで15倍以上の成長を遂げており、機関投資家の資金とオンチェーンアプリケーションの両方が同時に活発化していることを示しています。トークン化された国債やオンチェーンファンドといった商品は、伝統的な資本配分の関心を引き続き集めており、ブロックチェーン資産は投機的なツールから収益性や構造化金融商品へと徐々に移行しています。機関投資家の参入は市場の流動性を高めるとともに、規制遵守や透明性に対する期待も強化しています。
アクティブ時価総額の意義は、名目上の評価額ではなく、実際の利用シナリオを測ることにあります。この指標は、流通可能な資産の分布を追跡することで、評価バブルの影響を抑え、オンチェーンの金融需要、資産の回転率、プロトコル間のインタラクションの強さをより正確に反映します。ユーザーがトークン化された資産を借入や担保、利回り戦略に活用することで、RWAはより粘着性の高い金融エコシステムを形成しています。
現在、RWAは複数のパブリックブロックチェーンエコシステムに展開されており、DeFiの融資、イールドアグリゲーション、資産担保システムに広く統合されています。ユーザーはトークン化された米国債などを通じて安定した収益を得ることができ、またRWAを担保としてオンチェーンの金融活動に参加することで、資産の効率的な活用を促進しています。同時に、新興のプロトコルはコンプライアンスの枠組みや拡張性の高いアーキテクチャを重視し、グローバルな資本市場との連携を強化しています。
伝統的な金融機関がトークン化資産の展開を加速させ、ブロックチェーンの決済効率の優位性が次第に明らかになる中、RWAは従来の金融と分散型金融をつなぐ重要な橋渡し役となっています。市場では、機関投資家の継続的な参入と規制の明確化が進めば、RWAの規模や応用範囲には依然として大きな成長余地があると広く見られています。
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（補足：ビットコインのCore v30アップデートで「OP_RETURNの開放」が行われ、反対派は「去中心化は死んだ」と火をつけている）
目次
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BIP-110の過去と現在——銘文プロトコルへの直撃
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