イラン紛争は、78億ドルの暗号資産制裁回避にもかかわらず、ビットコインのハッシュレートに限定的なリスクをもたらす

業界アナリストや採掘事業者は、米国・イスラエルとイランの緊張が世界のビットコインネットワークに大きな混乱をもたらす可能性は低いと見ており、ハッシュレートの崩壊や大規模なBTC売却の噂に反論しています。

イランは、国家支援のマイニングやステーブルコインの利用を通じて制裁回避を可能にする78億ドル規模の暗号エコシステムを構築していますが、専門家は同国のグローバルハッシュレートに占める割合は5％未満と推定しており、運用が停止してもネットワークのセキュリティやブロック時間にはほとんど影響しないとしています。それにもかかわらず、今回の紛争によりイランの暗号通貨出金が700％増加し、地政学的混乱の中でデジタル資産が体制の生命線と市民のヘッジ手段として機能する様子に再び注目が集まっています。

業界専門家はハッシュレートの混乱リスクを軽視

TheMinerMagの調査責任者、Wolfie Zhaoは、「この紛争はビットコインにとって大きな懸念材料ではない」と述べ、イランの停電がネットワークに実質的な影響を与えるとの見方を否定しました。個別のマイナーが影響を受ける可能性はあるものの、中国の2021年の採掘規制のような過去の世界的ショックと比べると規模は小さいとしています。

Luxor TechnologyのCOO、Ethan Veraは、イランの採掘活動が中断されたとしても、「ブロック時間やビットコインネットワークのセキュリティに実質的な影響はない」と強調しました。彼はイランのグローバルハッシュレートに占める割合を1％未満と見積もり、同国の産業は民間企業や中国のレガシー企業が控えめな規模で運営していると述べています。

CoinWarzのデータによると、ビットコインのハッシュレートは2月28日の最初の攻撃直後に約986EH/sに達し、3月1日に最高の1136EH/sに上昇、その後約1000EH/s付近で安定しています。ネットワークの自動難易度調整機能は、持続的なハッシュレートの低下に対して、残存マイナーのためにブロック生成を容易にすることで補償します。

ソーシャルメディアの噂では、イランの電力網の混乱が世界のハッシュレートの2〜5％に影響し、427,000台のマイニングリグを停止させ、数十億ドル規模のビットコイン売却を引き起こす可能性が指摘されていましたが、業界の専門家はイランの実際の採掘規模とネットワークの耐性を考慮すると、これらの推定は誇張だとしています。

イランの78億ドル規模の暗号制裁回避エコシステム

イランは2019年に暗号通貨の採掘を合法化し、米ドル中心の金融システムを回避し、国際制裁の影響を緩和する戦略的手段としました。許可を得た採掘業者は補助電力を受け取り、採掘したビットコインを中央銀行に売却、その資金はSWIFT外の貿易決済に利用されます。

経済的に見ても、イランのビットコイン1枚あたりの採掘コストは約1300ドルと推定され、市場価格の約68,000ドルと比べて、エネルギーコストの粗利益は約50倍に達します。これにより、イランは制裁対象のエネルギー資源を国際的に流通可能な流動性に変換できるのです。

Blockchain分析企業Chainalysisの推計によると、イランの暗号エコシステムは2025年に78億ドルに達し、小国のGDPに匹敵します。重要なポイントは、2025年の流入のうち30億ドル超がイラン革命防衛隊（IRGC）関連のアドレスに結びついており、IRGC関連のウォレットは第4四半期の総流入の50％以上を占めています。活動の増加は軍事的緊張や国内の不安と連動しています。

ステーブルコイン、特にUSDTは、決済の並列層として機能しています。Ellipticによると、イラン中央銀行は2025年に少なくとも5億700万ドル相当のUSDTを蓄積しています。制裁下では、USDTは実質的にシャドーダラーとして機能し、米ドルに連動しながら従来の銀行システム外で運用されています。

経済崩壊に直面する普通のイラン人にとって、暗号通貨は異なる役割を果たしています。リラの価値は米ドルに対して96％以上下落しており、市民はハイパーインフレに対するヘッジとしてビットコインを利用しています。抗議やインターネット遮断時には資金をプライベートウォレットに移すため、出金が急増しています。

電力網の脆弱性が採掘活動を脅かす

イランの採掘インフラは国内の電力網に完全に依存しており、その負荷は非常に高いと推定されています。全国で約70万台のマイニングリグが稼働し、毎日約2000メガワットを消費しており、これは中規模都市に相当します。一部報告では、採掘活動の最大95％が無許可とされ、大規模なIRGC関連の運営は優先的に電力を供給されていると指摘されています。

病院では計画的な停電が行われ、家庭では季節的な電力不足が生じ、当局は電力網の負荷軽減のために採掘禁止措置を断続的に実施しています。採掘エコシステムはすでに脆弱なインフラの上に成り立っています。

もし軍事攻撃が続き、電力網の容量が30〜50％低下した場合、採掘活動は単に規模を縮小するだけでなく、完全に崩壊する可能性もあります。マイニングリグは安定した継続的な電力を必要とし、不安定な供給は経済的に運用不可能にします。

イランの推定2〜5％のグローバルハッシュレートが突然消失すれば、一時的にビットコインのブロック時間は遅延し、取引手数料は上昇、難易度は調整され、採掘報酬は他の運営者に再配分されます。技術的にはネットワークは適応しますが、地政学的にはより深刻な影響をもたらします。

イランの年間暗号収益が10億ドル消失すれば、制裁対象外の主要な外貨収入源を失い、貿易決済の柔軟性が狭まり、金融圧力が高まることになります。

市場への影響とドルの動き

この紛争により、イランからの暗号資産の流出がすでに顕著になっています。Ellipticによると、国内最大の取引所Nobitexからの送金量は最初の攻撃直後に700％増加し、資本逃避の可能性を示唆しています。

市場全体では、米ドルがほとんどのG10通貨に対して強含み、米国債の利回りは上昇、株式は下落、原油は1バレル80ドルに迫り、さらなるエスカレーションで100ドル超も予測されています。予想外に高い生産者物価指数のデータは、FRBの見通しを複雑にし、インフレの粘り強さ、利下げ遅延、原油価格の高止まり、地政学的リスクの増大といった要素が市場を揺るがしています。

ビットコインにとっては、この動きは緊張を生み出します。短期的にはドル高がリスク資産を圧迫し、ボラティリティが増し、流動性が逼迫します。長期的には、構造的なインフレがデジタルゴールドの理論を強化し、法定通貨の不安定さがヘッジの物語を補強し、新興国はドル支配からの代替を模索します。

StoneXのアナリスト、Fawad Razaqzadaは、「エネルギー価格の高騰と安全資産需要の増加がドル高の背景にある」と指摘し、「米国はほぼエネルギー自給自足だが、ヨーロッパやアジアの多くはそうではない。中東の緊張が続けば、原油やガスの高値はエネルギー輸入国に重くのしかかる」と述べています。

ビットコインの地政学的中立性

イランの暗号通貨実験は、より広い現実を浮き彫りにしています。ビットコインは政治的には中立ですが、地政学的には重要な役割を果たしています。同じインフラが抗議者の資本規制回避を可能にする一方で、制裁回避にも利用されています。ステーブルコインは、国家や一般市民の両方にとってシャドーダラーとして機能しています。

暗号通貨は特定のイデオロギーに固有のものではありません。それはインフラであり、そのコントロール者に適応します。イランでは、そのインフラが補助電力をグローバル流動性に変換しつつ、市民に通貨崩壊に対するヘッジを提供しています。

今後いくつかのシナリオが想定されます。紛争が限定的であれば、電力網の損傷は抑えられ、採掘は継続されるでしょう。インフラの損傷が激化すれば、ハッシュレートは急落し、イランの採掘は崩壊し、収益の流れは停止し、世界の採掘活動は再分散されます。

市場はブレント原油価格、ドルの勢い、米国債の利回り動向、そしてビットコインのネットワークハッシュレートを注視します。地政学的リスクを最も直接的に示すのは、ビットコインのハッシュレートチャートです。電力網が崩れれば、ハッシュレートも崩れ、それとともにイランの静かな資金源の一つも失われるのです。

FAQ：イランの紛争とビットコイン採掘

イランは世界のビットコインハッシュレートの何％を占めていますか？

推定値はさまざまで、多くのアナリストは1％未満から5％の範囲と見ています。TheMinerMagやLuxor Technologyの専門家は、より低い範囲が正確であり、何らかの混乱があってもネットワークの安全性やブロック時間にはほとんど影響しないとしています。

イランはどのように暗号通貨を使って制裁を回避していますか？

イランは2019年に採掘を合法化し、許可を得た運営者は補助電力を利用して採掘したビットコインを中央銀行に売却します。その後、ビットコインはSWIFT外の国際貿易決済に利用されます。さらに、イランはUSDTなどのステーブルコインも蓄積しており、これらは国境を越えた取引のシャドーダラーとして機能しています。

紛争は普通のイラン人の暗号利用にどのような影響を与えますか？

イラン人はハイパーインフレに対するヘッジとして暗号通貨にますます依存しています。リラは米ドルに対して96％以上価値を失い、抗議やインターネット遮断時には資金の引き出しが700％増加しています。インフラの損傷や通貨の不安定さは、資金アクセスを制限し、暗号通貨が経済的生存のための重要な手段となることを強化しています。