Cango Inc.は、2026年2月および3月に6,451ビットコインを売却し、その売却代金をすべて、同社がマイニング・インフラを人工知能 (AI) の計算サービスへ移行するにあたり、暗号資産担保ローンを返済するために充てました。
要点：
- Cango Inc.は、2026年2月および3月にわたり6,451 BTCを売却し、ビットコイン担保ローンを返済するための資金としておよそ$442 百万ドルを創出しました。
- 今回の売却により、Cangoの未払いのBTC担保債務は3,060万ドルにまで圧縮され、3月31日時点でハッシュレートは37.01 EH/sになりました。
- Cangoは$65 百万ドルのインサイダーによる株式投資と、AI計算への転換に資金を充てるためのDL Holdingsからの$10 百万ドルの転換社債を確保しました。
ビットコイン・マイナーのCango、2件の大口BTC売却で暗号資産担保ローンを圧縮
Cango Inc. (NYSE: CANG) は、約2月7〜8日に最初の売却を実行し、公開市場で4,451 BTCを売却して、手取り額はおよそ$305 百万ドルでした。決済はUSDTで直接行われました。推定される平均売却価格は1コイン当たり$68,524でした。Cangoは2月9日に取引を発表し、取締役会の承認と市場状況の見直しを理由として挙げました。
当該2月の売却によるすべての収益は、ビットコイン担保ローンの一部返済に充てられました。取引完了後、Cangoはトレジャリーとして3,313.4 BTCを保有しており、同月における生産高は454.83 BTCでした。
3月には、Cangoは追加で2,000 BTCを売却し、未払いの暗号資産で担保された負債の残額を返済しました。二次報道では、平均売却価格は$68,000〜$69,000の範囲にあり、手取りは$137 百万ドル近辺と見込まれています。同社は4月8日の運用アップデートで正確な価格を開示しませんでした。
3月31日時点で、Cangoのビットコイン・トレジャリーは1,025.69 BTCで、2月の売却前にあったと推定される7,500 BTC超から減少していました。ビットコイン担保ローンの未払い残高は$30.6 millionにまで減少しました。
マイニング面では、同社は月末時点で総稼働ハッシュレートが37.01 EH/sであると報告しており、自社マイニングが27.98 EH/s、ハッシュレート・リースが9.02 EH/sで構成されています。これは、同社が2025年後半に到達した約50 EH/sのピークと比べると、規模拡大よりもマージンを優先するためにCangoが意図的にスケールを後退させたことを反映しています。
3月にマイニングしたビットコイン1枚当たりの平均現金コストは$68,215.83で、2025年第4四半期の$84,552から19.3%改善しました。同社は、この改善の要因として、古い設備の廃棄、新しいBitmain S21およびS21XPのマイニング・リグの投入、能力を低コストの電力地域へシフトしたこと、ならびに一部の高コスト拠点で収益分配の取り決めを導入したことを挙げました。
ビットコインの売却のみに依存せずに移行を支えるために、Cangoは3月31日に、企業リーダーおよびインサイダーから、約$65 百万ドルの株式投資をクローズし、USDTで決済しました。同社はさらに、DL Holdingsから$10 百万ドルの転換社債を確保し、また2月には約$10.5 millionの以前の株式増資を受けました。
Cangoは2024年11月にビットコイン・マイニングに参入し、それまでの自動車金融および中古車輸出事業から離れました。同社は、北米、中東、南米、東アフリカにまたがる40以上のサイトで事業を拡大した後、モジュール型のコンテナ化されたGPUベースのAI推論計算へ転換しました。同社は、このインフラで中小企業をターゲットにしています。
2025年度について、Cangoは収益が約$688 百万ドルであり、純損失が約$453 百万ドルだったと報告しており、これはマイニングの建設拡張、価格変動、ならびに移行に伴う費用に関係していました。
2026年4月上旬、NYSEはCangoに対し、同社の株式が30日平均の終値ベースで$1 を下回って取引されたことを通知し、上場継続の審査が継続されることになりました。同社には、株価を適合状態に戻すための6か月の是正期間があります。
2件のビットコイン売却により、Cangoは暗号資産担保付き債務へのエクスポージャーを大幅に減らし、同社の既存の送電網接続サイト全体でAIを展開するための資本を解放しました。同社はマイニングを継続するものの、総ハッシュレートよりもサイト別のキャッシュ・マージンを優先する意向だと述べています。
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Smarter Webは現在2,750 BTCを保有しており、英国の法人として最大のビットコイン保有者であるとともに、世界の上場ビットコイン・トレジャリー企業として27番目に大きい。同行はおよそ8%のレバレッジを使用しており、TD Cowenはこれが依然として控えめで、多くの同業他社よりも保守的だと指摘した。TD Cowenは、2026年末の推計に基づく£1 $1.36の目標株価を維持した。内訳は、ビットコイン評価額が約£311 million $420.3 million、トレジャリー運用価値が£90 million $121.6 million、および総株主資本価値が約£389 million $525.9 million。
現在のビットコイン価格が約$77,625であり、Smarter Webの平均購入価格が$110,758であることから、同社の保有は未実現損失がおよそ$91.1 million、または取得原価の約30%減となっている。TD Cowenのベースケースは、ビットコインが直前の過去最高値から15%上昇し、2026年末に$140,000に到達すると仮定している。上振れシナリオでは、$175,000まで40%の増加を見込んだ。同行は、Genius Actの潜在的な導入、Clarity Actの可決、英ポンド建ての優先株の承認の可能性、さらなるビットコイン購入といった触媒を挙げた。Smarter Webの株は直近で36.79ペンスで取引されており、直前の終値は37.00ペンスだった。
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