暗号資産はボラティリティが落ち着くにつれて統合し、先物市場は弱気に傾く

金曜日の暗号資産市場は、値動きが不安定な兆候を引き続き示しており、ビットコイン（BTC$67,135.03）が取引レンジの真ん中である$67,000近辺で取引されています。このレンジは2月上旬までさかのぼります。

アルトコインの一部は、流動性が低いアジア時間帯にかけて値を上げ、ALGOやRENDERなどが過去24時間で二桁の上昇を記録しました。

しかし、より広い全体像は変わらず、暗号資産市場は10月以来のマクロの下落トレンドの中で取引されています。そこでは、一連の「切り下がる高値」と「切り下がる安値」が特徴です。

米国株は、月曜日にイラン戦争が終わる可能性に言及したドナルド・トランプの発言を受けて、ボラティリティが落ち着いてきているため、金曜日は横ばいで推移しています。

ブレント原油は1バレル$109で取引されており、戦争の終結は、一部のアナリストが予測しているほど近くないことを示唆しています。

デリバティブのポジショニング

• ビットコインとイーサリアムの先物市場は落ち着いた状態が続きました。長い休日連休により取引量が薄くなっていたためです。両資産の建玉（オープン・インタレスト）は過去24時間でほぼ変わっていませんでした。
• ソラナの先物のオープン・インタレストは、2月7日以来の最高水準となる6500万SOL超まで増加しています。この増加は、マイナスのフォーミング（資金調達）レートと、OI調整済みの累積ボリューム・デルタとあわせて、トレーダーが下方向へのポジショニングを強めていることを示しており、ショート勢の確信がより強いことがうかがえます。
• 同様の弱気な市場ダイナミクスがTRXとBCHにも見られます。
• プライバシー重視のゼロ知識（Zcash）（ZEC）の先物における建玉は、3日連続で170万ZEC近辺で落ち着いています。ZECのCVDも主要銘柄の中で最も高いです。この組み合わせは、強い方向性への確信を伴うポジショニングが継続していることを示しており、攻勢的な買い圧力が背景にある可能性が高いです。
• ビットコインの30日間のインプライド・ボラティリティ指数は51.28%まで低下しており、2月以来の最低水準です。地政学的な懸念やエネルギー市場のボラティリティがあるにもかかわらず、市場にはパニックの兆候はまったく見られません。
• イーサのボラティリティ指数は72.55%まで下落しており、2月26日以来の最低水準です。
• Deribitでは、ビットコインとイーサのプットがコールよりも割高なまま取引されています。これは下落局面に対するヘッジ志向（バイアス）を示しています。
• Glassnodeによると、$68,000を下回り、さらに$50,000までの範囲におけるディーラー・ガンマのエクスポージャーはマイナスです。これは、ディーラーがヘッジのために下落する市場で売りを出し得ることを意味し、下方向のボラティリティを押し上げる要因になります。

トークンの話

• アルトコイン市場は今週の暗号資産の値動きの荒さに対して比較的耐性がありました。市場の一部では、ビットコインや暗号資産の主要銘柄に対してパフォーマンスが上回っており、特にDeFiとAIトークンです。
• DeFi Select Index（DFX）はUTCの00:00以降で1.3%上昇しています。一方、CoinDesk Computing Select Index（CPUS）は1.5%上昇しており、ビットコイン中心のベンチマークであるCoinDesk 20（CD20）を上回りました。CD20は金曜日にわずか0.16%の上昇にとどまっています。
• 特定のアルトコインが上回っているのは、市場が統合（コンソリデーション）局面に入っていることの兆候です。ビットコインやメジャー銘柄が横ばいで取引されると、トレーダーは流動性の低いアルトコインに関する思惑を抱きがちです。その思惑は、ビットコインが次の主要な市場の動きを決め直すときには、通常ストップします。