Gate 研究院：加密市場上涨近 7 亿美元空头遭清算｜Vitalik Buterin 指出去中心化稳定币缺陷

要約

• ビットコイン価格は96,000ドルの節目に復帰し、上昇チャネルを着実に推移。イーサリアムは3,300ドルの重要抵抗線を突破し、高値圏での動きを継続。
• 最近、Zcash財団はSECによる長期調査が終了し、法執行措置は取られないと発表。木曜日、重要な支持者に変動があり、上院銀行委員会は《CLARITY法案》の修正公聴会をキャンセル。
• ビットコインとイーサリアムがともに突破し、約7億ドルの空売りポジションが清算。Vitalik Buterinは、分散型ステーブルコインの欠陥を指摘し、Zcashの騒動と量子脅威に注目が集まる。
• 過去1週間で、18の暗号および関連プロジェクトが資金調達または買収を完了。RWA、ステーキングサービス、CeFi、インフラなど多様な分野をカバー。
• ONDO、TRUMP、ZROは今後7日間でそれぞれ約7.78億ドル、2.78億ドル、4,242万ドルのトークンをロック解除。

市場解説

市場コメント

• BTC 市場 —— ビットコインは96,000ドルの節目に復帰し、上昇チャネルを着実に推移。今回の反発は、上昇幅と構造の両面で強さを示す：価格は90,000–92,000ドルの局所的な底から始まり、1日で約4.6%反発し、11月下旬以来の高値に達した。市場構造を見ると、現物買いが上昇の主な原動力であり、その後、先物の空売りが受動的に買い戻され、上昇を加速させている。また、ビットコイン現物ETFの純流入は合計で約9万BTCに達し、他の主流仮想通貨ETFも純流入を記録。オンチェーンデータは参加者の分散が進む様子を示し、9万ドル付近の平均現物注文規模が拡大、機関や高純資産資金が低位で静かに仕込みを行っていることを示唆。一方、短期保有者は売りに転じ、30日間の短期ポジションの純変動はマイナスに。ビットコインは今、重要な選択局面にあり、今後の動き次第で10万ドル突破を目指すか、高値圏での調整を続けるかが決まる。
• ETH 市場 —— 連日強気の上昇を見せた後、イーサリアムは1月初旬に形成された3,300ドルの重要抵抗線を突破し、一時3,400ドルに上昇。現在は3,300ドル付近で高値圏での動き。今回の上昇は、明確な「ハード・カタリスト」によるもので、感情的な要因ではない：一方、関連立法案の進展が政策期待を高め、もう一方で、インフレの落ち着きによるマクロ環境の改善がリスク選好を促進し、暗号資産全体の強気を後押ししている。技術的には、日足レベルでイーサリアムは200日指数移動平均線（EMA）に徐々に接近し、約3,600ドル付近に位置。これは11月以来3回目のテストとなる。横ばいレンジ内の価格は「上限に触れて下落する」惯性に従うことが多いため、200日線を明確に突破し安定するまでは、2,600–2,730ドルの範囲をサポートと見ておく必要がある。
• アルトコイン —— 今週、多くのアルトコインが一斉に上昇し、市場は「貪欲」ゾーンに回帰。暗号恐怖指数は一気に61に上昇し、先週の平均値は28を記録。これは市場参加者の信頼感が急速に回復していることを示す。
• ステーブルコイン —— 現在のステーブルコインの総時価総額は3,096.28億ドルで、過去1週間で17.25億ドル増加し、0.56%の成長。
• Gas Fee —— EthereumネットワークのGas料金は過去1週間、概ね1 Gwei以下で推移し、最高時のピークは0.147 Gwei。1月15日時点の平均Gas feeは0.147 Gwei。

人気トークン

強気の1日上昇後、過去24時間の暗号市場は明確に分化：ビットコインは約0.2%の小幅上昇で、主要資産の中では比較的堅調な動き。資金は「コア資産」への配分を維持。イーサリアム、BNB、SOLなどの主要アルトコインは軟調で、ETHは約2%、XRPは4%以上下落し、リスク選好は一時的に低下。全体として、資金は短期的に防御と様子見に偏りつつも、一部のトークンには資金が流入している。これらについて順に分析。

ICP Internet Computer（+27.85%、流通時価総額2.432億ドル）

Gateの市場データによると、ICPトークンは現在0.0013709ドルで、24時間で27.85%上昇。Internet Computer（ICP）はDFINITY財団が推進する分散型ネットワークで、開発者がブロックチェーン上でスケーラブルなWebアプリやサービスを直接構築・運用できることを目的とし、従来のクラウドプラットフォームに依存しない。コアの革新技術には、チェーンキー技術とCanisterスマートコントラクトがあり、高性能・低コストのオンチェーン計算とクロスチェーン連携をサポート。DFINITY財団は1月15日に《Mission70》白書を公開し、2026年までにICPのインフレ率を約70%削減する計画を示した。これは、新規発行トークンの削減を通じて実現されるもので、市場では事前に広く予想されていた。インフレ抑制は、中長期的な供給圧縮を意味し、特に約40%のICPがステーキングにロックされている現状では流通側に一定の制約をもたらす。全体として、Mission70はネットワークの長期的な持続性を高め、トークン希薄化リスクの低減に応える狙い。とはいえ、ガバナンスの承認を経る必要があり、投票や実施の具体的なスケジュールは未定。実行面では不確実性も残る。

DOLO Dolomite（+20.10%、流通時価総額2691.61万ドル）

Gateの市場データによると、DOLOは現在0.07356ドルで、24時間で20.10%上昇。Dolomite（DOLO）は分散型借入・証拠金取引プロトコルで、多資産担保やレバレッジ取引、高効率な資金運用をサポート。主な強みは、高度にモジュール化されたリスク管理とアカウント体系で、安全性を確保しつつ資本効率を向上させ、プロのDeFiユーザーや戦略的資金に対応。1月12日、World Liberty Financial（WLFI）はDolomiteを基盤とした借入プラットフォーム「World Liberty Markets」を開始。ユーザーはDolomiteインフラを通じてUSD1（WLFIが発行する時価総額340億ドルのステーブルコイン）、ETH、USDCなどの資産を借入可能。この連携により、実世界のニーズがDolomiteエコシステムに取り込まれる。USD1の時価総額は、DOLOが決済層として即時の実用価値を提供し、WLFIと政治界のつながりも資本誘引に寄与。取引量の増加は手数料メカニズムを通じてトークン価値を押し上げる傾向。今後、WLFIの国家信託銀行ライセンス申請結果に注目。承認されれば、USD1のDolomite上での採用が加速。

ARRR Pirate Chain（+39.20%、流通時価総額1.23億ドル）

Gateの市場データによると、ARRRは現在0.6352ドルで、24時間で39.20%以上上昇。Pirate Chainはzk-SNARKsを用いたプライバシー重視の暗号通貨で、2018年に登場。「デフォルトで匿名」のオンチェーン取引を特徴とし、PoW採用、Equihashアルゴリズムを使用。さらに、「遅延作業証明（dPoW）」メカニズムにより、自身のブロックハッシュをビットコインブロックチェーンにアンカーし、安全性と51%攻撃耐性を強化している。今回のARRR価格上昇は、ゲームコンテンツのアップデートと露出増によるもの。一方、プライバシーコインへの関心高まりとともに、規制当局の監視強化を背景に、ARRRのzk-SNARKsによる匿名性が規制回避の手段として注目されている。過去のコミュニティ主導の盛り上がりもあり、Zcash開発者のARRRへの流入といった未確認の噂も、プロジェクトの露出を高めている。

重要データ

Zcash財団：SEC、長期調査終了、法執行措置はなし

1月15日、水曜日、Zcash財団は今週の声明で、SECが長期にわたる調査を正式に終了し、法執行や是正措置は予定していないと発表。財団は、2023年8月にSECから召喚状を受けて調査を受けていたことを明かし、その調査は「特定の暗号資産発行に関する案件（In the Matter of Certain Crypto Asset Offerings）」に属していた。現在、SECは審査を終え、案件は終了している。

この決定は、SECの暗号規制方針の変化を背景にしている。トランプ政権時代、SECは1年以内に複数の暗号機関に対する法執行や調査を撤回・終了しており、これには上場取引所やDeFiプロジェクトも含まれる。これはバイデン政権の「執行重視」の規制路線とは異なる動き。現SEC委員長のPaul Atkinsは、「Project Crypto」を推進し、オンチェーン活動と技術の現実に焦点を当てた規制ルールの更新を進めている。

重要支持者の変動、上院銀行委員会は《CLARITY法案》修正公聴会をキャンセル

上院銀行委員会は木曜日午前に予定されていた条項修正の公聴会を、1月15日にキャンセルした。これは、1月15日に予定されていた包括的な暗号立法の修正と採決のための公聴会の中止を意味する。 《CLARITY法案》は、商品先物取引委員会（CFTC）と証券取引委員会（SEC）の規制権限を明確化し、デジタル資産が証券か商品かの分類基準や、新たな開示義務を規定するもの。法案の原案は月曜日の夜に公開され、火曜日深夜までに修正案が提出された。木曜日の採決に向けて準備されていたが、水曜日に支持者の裂け目が生じた。

この法案の主要交渉者、民主党上院議員のRuben Gallegoは、当初、米国大統領のデジタル資産顧問委員会のエグゼクティブディレクターPatrick Wittと会う予定だったが、出席しなかったと述べた。彼は、「現時点ではこの法案を支持できない」とコメント。これにより、最初の正規ライセンスを持つ上場取引所も支持撤回を表明。CEOのBrian ArmstrongはXプラットフォーム上で、ステーブルコインの収益化やトークン化された株式、DeFiに関する条項に懸念を示した。一方、他の暗号企業や支援団体は引き続き支持を表明し、2026年までに法案を成立させることを目指す。

FED当局者、政策の独立性を擁護しつつ、利下げ見送りのシグナルも

1月15日、水曜日、複数のFRB当局者は、政治や司法の圧力が金融政策の決定に干渉すべきでないと強調。中央銀行の独立性を維持することが重要と述べた。同時に、今月の会合では利下げを見送る可能性も示唆。米国経済は堅調で、インフレも高止まりしているため、金融政策は引き続き引き締め的に運用すべきとの見解。特に、シカゴ連銀総裁、アトランタ連銀総裁、ニューヨーク連銀総裁は、長期的なインフレ安定に不可欠とし、インフレが明確に低下するまでは短期的に金利を維持すべきと強調。経済見通しについては、Milam理事を含む少数の当局者だけが、インフレが適切な軌道に沿って低下していると見ており、多くの当局者は1月下旬のFOMC会合で再び利下げを行う可能性は低いと示唆。市場は、今年の利下げ再開は6月以降になると見込んでいる。

今週の焦点

ビットコインとイーサリアムの両突破、約7億ドルの空売り清算

ビットコインとイーサリアムがともに大幅に上昇し、デリバティブ市場に激震。1月14日、ビットコインは95,000ドルの重要抵抗線を突破し、米株取引時間中に97,800ドルに達し、24時間で約3.5%上昇。イーサリアムはさらに強く、約5%上昇し3,380ドルの月次高値を記録し、2026年以来初めて3,300ドルを超えた。市場関係者は、ビットコインが重要な節目を突破したことでリスク選好が明らかに回復し、暗号資産は短期的に上昇余地があると指摘。価格の急騰により、多くの空売りレバレッジポジションが強制清算された。CoinGlassのデータによると、過去24時間で約7億ドルの空売りが清算され、そのうちビットコイン空売りは約3.8億ドル、イーサリアム空売りは2.5億ドル超。CF BenchmarksのGabe Selbyは、「今回のブレイクは集中した空売りの買い戻しを引き起こしたが、上昇は主にテクニカルと“機械的”な要因によるもので、市場の流動性調整の結果」と述べている。

Vitalik Buterin、分散型ステーブルコインの欠陥を指摘、Zcash騒動と量子脅威に注目

CoinDeskの最新コラム《The Protocol》は、暗号技術分野の重要な進展を特集。イーサリアム共同創設者のVitalik Buterinは、分散型ステーブルコインには根本的な設計上の欠陥があると指摘。特に、ドルを基準とした設計とオラクルの依存性に問題があると述べた。長期的には、単一国通貨のインフレや操作可能なデータソースが、ステーブルコインの堅牢性を損なう可能性があり、今後はより広範な価格指数や購買力指標を追跡すべきだと提案している。一方、プライバシー重視のプロジェクトZcashも、ガバナンスの混乱に直面。主要開発者のElectric Coin Companyは、支援団体との対立により、コアチームが一斉に離脱。これを受けて、ZECは24時間で約14%下落。さらに、イーロン・マスク率いるXプラットフォームは、「スマートキャッシュタグ」機能の導入を予告し、暗号資産情報の正確な表示を目指す。技術面では、BTQ Technologiesが「Bitcoin Quantum」というテストネットを立ち上げ、量子計算脅威への対策を模索している。

Metaplanet、株式資金調達の再開間近

日本の上場企業Metaplanetの株価は水曜日に15%上昇し、605円に。これは、重要なトリガー価格の637円まであと約5%の距離。これに到達すれば、同社が一時停止していた「移動行使証書（MSW）」メカニズムが再稼働し、EVOファンドは第23期の株式引き受け権を行使可能となる。最大で1.05億株の新株発行が可能となり、数億ドル規模の資金調達を実現し、ビットコインの追加取得を目指す。アジア最大級の企業級ビットコイン保有者の一つで、同社は現在35,102BTCを保有し、世界第4位。過去、株価は史上高値から下落し、時価総額とビットコイン保有価値の比率（mNAV）が一時1を下回ったため、増資は株主価値の希薄化を懸念して一時停止された。現在、mNAVは約1.36に回復し、昨年10月以来の高値を記録。第23期以降、株価がさらに上昇し777円に達すれば、第24期の株式引き受け権も発動し、最大1.05億株の追加発行が可能となる。12月の安値から約90%反発し、新たな資金調達によるビットコイン保有拡大の臨界点に近づいている。

資金調達週報

RootDataのデータによると、2026年1月9日から12月15日までの期間に、暗号および関連プロジェクト18件が資金調達または買収を完了。RWA、ステーキングサービス、CeFi、インフラなど多分野をカバー。今週の主要案件を簡潔に紹介。

Rain

1月9日に2.5億ドルの資金調達を完了、評価額は19.5億ドル。ICONIQ CapitalやDragonflyなどが参加。

Rainは暗号決済と金融インフラに特化した企業で、企業や機関向けに規制遵守・拡張性の高いデジタル資産決済・清算ソリューションを提供。今回の資金は、グローバル決済ネットワークの拡大、規制・リスク管理能力の向上、大規模機関向け製品の展開に充てられる。

3iQ

1月8日に1.12億ドルの買収（M&A）を完了、Coincheckにより取得。

3iQは著名なデジタル資産運用会社で、機関投資家向けの暗号資産投資商品と規制準拠の投資チャネルを提供。今回の買収は、Coincheckの資産管理・機関事業の拡大を支援し、3iQの製品をより広範な国際市場に展開、規制対応の暗号投資分野での影響力を強化。

Upexi

1月13日に3,600万ドルの上場後資金調達を完了、Hivemind Capitalが主導。

Upexiは消費財とデジタル資産を融合させた上場企業で、近年、事業を暗号・ブロックチェーン関連に拡大。今回の資金は、資産負債の強化、デジタル資産戦略の拡大、今後の投資・買収資金に充てる。

来週の注目

トークンロック解除

Tokenomistのデータによると、今後7日間（2026.1.16–2026.1.22）に重要なトークンの大規模ロック解除が予定されている。主要な解除状況は以下の通り。

• ONDOは今後7日間で約7.78億ドル相当のトークンを解除、今回の総解除額の61.4%を占める。
• TRUMPは約2.78億ドル相当を解除、25.0%。
• ZROは約4,242万ドル相当を解除、12.6%。

**参考資料** - Gate, [https://www.gate.com/trade/BTC_USDT](https://www.gate.com/trade/BTC_USDT) - Farside Investors, [https://farside.co.uk/btc/](https://farside.co.uk/btc/) - Gate, [https://www.gate.com/trade/ETH_USDT](https://www.gate.com/trade/ETH_USDT) - Gate, [https://www.gate.com/crypto-market-data](https://www.gate.com/crypto-market-data) - DeFiLlama, [https://defillama.com/stablecoins](https://defillama.com/stablecoins) - Etherscan, [https://etherscan.io/gastracker](https://etherscan.io/gastracker) - Coingecoko, [https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap](https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap) - Rootdata, [https://www.rootdata.com/Fundraising](https://www.rootdata.com/Fundraising) - Tokenomist, [https://tokenomist.ai/](https://tokenomist.ai/) - FT, [https://www.ft.com/content/86872584-c844-4d71-af16-60157c1585ec](https://www.ft.com/content/86872584-c844-4d71-af16-60157c1585ec) - X, [https://x.com/glassnode/status/1998046938357530820](https://x.com/glassnode/status/1998046938357530820) - The Block, [https://www.theblock.co/post/385698/senate-banking-committee-postpones-markup](https://www.theblock.co/post/385698/senate-banking-committee-postpones-markup) - Japan Times, [https://www.japantimes.co.jp/business/2026/01/15/markets/fed-independence-rate-hold/](https://www.japantimes.co.jp/business/2026/01/15/markets/fed-independence-rate-hold/) - The Block, [https://www.theblock.co/post/385629/zcash-foundation-says-sec-has-closed-book-on-years-long-probe](https://www.theblock.co/post/385629/zcash-foundation-says-sec-has-closed-book-on-years-long-probe)
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