Competição de "Mercado de Previsões ETF" começa! Roundhill, Bitwise e GraniteShares lideram a corrida

Com o Ano do Boi recém chegado, o setor de “ETFs de mercado de previsão” já entrou numa competição acirrada. Nesta era em que o investimento tradicional e a previsão especulativa se encontram, e o panorama financeiro evolui rapidamente, os principais emissores de ETFs estão a inovar com produtos ligados a mercados de previsão para romper limites. No dia 17, os emissores de ETFs Bitwise Asset Management e GraniteShares apresentaram, respetivamente, ao Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos, uma série de prospectos de “Exchange-Traded Funds (ETFs) de mercado de previsão” focados nos resultados das eleições americanas.
A Bitwise submeteu na terça-feira um prospecto de oferta pública inicial, apresentando a sua nova série de ETFs chamada “PredictionShares”, que inclui seis ETFs de mercado de previsão listados na NYSE Arca. A GraniteShares também apresentou na mesma dia um prospecto de oferta, lançando seis fundos semelhantes com estrutura idêntica, todos baseados nos resultados das eleições presidenciais americanas.

Este movimento sucede à aplicação da Roundhill Investments em 14 de março, sendo que o analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, descreveu a situação como uma “competição de ETFs de mercado de previsão”.
Estes ETFs pretendem permitir aos investidores aceder a “contratos de eventos binários” negociados em mercados regulamentados — essencialmente apostas em eventos futuros — fundindo assim os mundos financeiro, político e especulativo.
Evolução dos mercados de previsão e seus ETFs
Os mercados de previsão são plataformas descentralizadas onde os participantes compram e vendem contratos baseados na probabilidade de eventos futuros específicos, como resultados eleitorais ou indicadores económicos. Estes mercados agregam a inteligência coletiva através da negociação, frequentemente produzindo previsões mais precisas do que as sondagens tradicionais. No setor das criptomoedas, plataformas como Polymarket utilizam tecnologia blockchain para criar jogos transparentes e à prova de manipulação sobre resultados do mundo real, desde eleições presidenciais até eventos desportivos, popularizando assim este conceito.
A atratividade dos mercados de previsão reside na sua eficiência: o preço de um contrato reflete a expectativa implícita do mercado sobre a probabilidade de um evento ocorrer. Por exemplo, um contrato com um preço de 0,60 dólares sugere uma probabilidade de 60% de realização do evento previsto. Historicamente, estes mercados tiveram origem em estudos académicos e plataformas pioneiras como o Iowa Electronic Markets, mas com a integração das criptomoedas, permitindo participação anónima e acesso global, a sua popularidade cresceu exponencialmente.
Atualmente, os emissores de ETFs estão a transformar estes conceitos financeiros em produtos acessíveis e regulamentados. Diferentemente das apostas diretas em criptomoedas em plataformas como Polymarket, estes ETFs investem em contratos binários listados em bolsas reguladas pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Cada fundo compromete-se a investir pelo menos 80% dos ativos nestes contratos (por exemplo, vitória do Partido Democrata na eleição presidencial de 2028), pagando 1 dólar se o evento ocorrer, ou 0 dólares caso contrário. Os restantes ativos podem ser mantidos em dinheiro ou títulos de dívida de curto prazo. Esta estrutura converte previsões de probabilidade em ativos negociáveis, podendo atrair investidores institucionais que procuram diversificação sem lidar com a complexidade da negociação direta de criptomoedas.
A Roundhill foi pioneira nesta tendência, solicitando ETFs ligados aos resultados de eleições presidenciais, senatoriais e da Câmara dos Representantes, usando swaps ou detendo diretamente “contratos de eventos” para obter exposição. Os produtos “PredictionShares” da Bitwise e similares da GraniteShares seguiram-se rapidamente, propondo a listagem de seis fundos na NYSE Arca, focados na vitória do Partido Democrata ou Republicano na eleição de 2028, bem como no controlo do Senado ou da Câmara em 2026.
Segundo Seyffart, da Bloomberg, isto faz parte de uma tendência mais ampla de “ETFs para tudo”, destacando como estes produtos tokenizam ativos de mercados de previsão e abrem novas vias de investimento.
Estas não são as primeiras aplicações de ETFs baseados em eventos por parte dos emissores. A Roundhill, anteriormente, solicitou ETFs de “tudo ou nada” usando opções flexíveis (FLEX Options), apostando, por exemplo, que o S&P 500 atingirá 10.000 pontos em 2030. A líder em fundos de índices de criptomoedas, a Bitwise, com mais de 40 produtos, expandiu recentemente para estratégias envolvendo tokens como Bittensor (TAO) e Sui, combinando exposição direta e indireta. A GraniteShares, conhecida pelos ETFs de alavancagem em ações voláteis, como a estratégia de 2x em ações relacionadas com criptomoedas, também busca estratégias de alta volatilidade, incluindo fundos long e short em ações como a MicroStrategy (MSTR) e Riot Platforms (RIOT).
Estas aplicações refletem uma tendência de empacotar a volatilidade e inovação das criptomoedas em formatos de ETF familiares, potencialmente construindo uma ponte entre o setor financeiro tradicional (TradFi) e o financeiro descentralizado (DeFi).
Reação da comunidade e impacto mais amplo na ecossistema cripto
A reação da comunidade cripto no X (antigo Twitter) é de entusiasmo cauteloso, vendo estas aplicações como sinais positivos para a adoção mainstream dos mercados de previsão. O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, twittou: “Começou a competição… a aplicação da Roundhill na sexta-feira desencadeou uma corrida de ETFs de mercado de previsão. A GraniteShares e a Bitwise também entraram na disputa.” Este post gerou bastante interação, com discussões sobre o potencial de novos produtos para gerar alpha.
De modo geral, as discussões no X descrevem estas aplicações como um passo na “financialização” do conceito de mercados de previsão, com utilizadores a elogiar a estrutura baseada em swaps da Roundhill por evitar a erosão do valor patrimonial líquido (NAV) comum em ETFs de opções. O sentimento é positivo, muitos vendo isto como uma validação do papel dos mercados de previsão na previsão e hedge, embora a aprovação regulatória pela SEC permaneça uma barreira.
As aplicações destes ETFs evidenciam a fusão entre cripto e finanças tradicionais, podendo injetar liquidez nos mercados de previsão e melhorar a sua capacidade preditiva. Para a comunidade cripto, isto significa uma maior facilidade para realizar especulação baseada em eventos, sem necessidade de operar em exchanges descentralizadas. Se aprovados, estes produtos poderão atrair dezenas de bilhões em ativos, assim como os ETFs de Bitcoin à vista transformaram o investimento em criptomoedas.
Contudo, permanecem desafios: os contratos binários são altamente regulamentados, e a postura da SEC relativamente a produtos relacionados com cripto está a evoluir. Como apontou Balchunas, “não é a primeira vez que estas aplicações surgem, e é altamente improvável que seja a última”. Com as eleições intermédias de 2026 e as presidenciais de 2028 a aproximarem-se, estes ETFs podem tornar-se ferramentas de hedge de risco político, ampliando a interseção entre mercados e geopolítica.

A entrada da Bitwise, GraniteShares e Roundhill no mercado de ETFs de previsão marca a maturidade do setor cripto, onde inovação encontra regulamentação. Como refletido pela reação da comunidade, isto pode anunciar uma nova era de “Alpha” no investimento, mas o sucesso dependerá da aprovação pela SEC.