O conflito entre os governos estadual e federal sobre a regulamentação de mercados de previsão se intensificou na sexta-feira, à medida que a procuradora-geral de Nova York, Letitia James, se juntou a uma coalizão bipartidária de outras 37 procuradores-gerais, instando a principal corte de Massachusetts a manter uma liminar preliminar contra a Kalshi, enquanto a CFTC, simultaneamente, processou Nova York para impedir a aplicação estadual contra exchanges registradas na CFTC, de acordo com declarações oficiais e documentos protocolados.
Coalizão Amicus de Massachusetts
O parecer amicus, protocolado na Suprema Corte Judiciária de Massachusetts, pede que o tribunal confirme uma decisão de janeiro de que a Kalshi não pode oferecer contratos de eventos esportivos a residentes do estado sem uma licença da Comissão de Jogos de Massachusetts. A coalizão inclui procuradores-gerais de 37 estados e do Distrito de Columbia.
“Os contratos de eventos da Kalshi para esportes são apenas apostas ilegais com outro nome, e eles devem seguir as mesmas regras que todas as outras plataformas de jogos licenciadas”, disse James em uma declaração.
De acordo com o parecer, usuários da Kalshi apostaram mais de $1 billion por mês na plataforma em 2025, com apostas esportivas respondendo por aproximadamente 90% desse volume em certos meses. A coalizão argumenta que a caracterização da Kalshi de seus contratos como “swaps” sujeitos a supervisão exclusiva da CFTC sob a lei Dodd-Frank interpreta mal o estatuto de 2010, que, segundo os procuradores-gerais, foi elaborado para tratar de instrumentos financeiros por trás da crise de 2008, e não para legalizar apostas esportivas em todo o país.
Processo Federal da CFTC
Horas depois, a CFTC protocolou uma queixa no Tribunal Distrital dos EUA para o Distrito Sul de Nova York, nomeando James, o governador Kathy Hochul, a Comissão de Jogos do Estado de Nova York, o Diretor Executivo Robert Williams e seis comissários como réus.
A agência busca uma decisão declaratória de que a lei federal lhe concede autoridade exclusiva sobre contratos de eventos, além de uma liminar permanente que bloqueie o estado de aplicar o que ela chama de leis de apostas pré-emptadas contra entidades registradas na CFTC.
“Nova York é o estado mais recente a ignorar a lei federal e décadas de precedentes ao buscar aplicar leis estaduais de jogos contra exchanges registradas na CFTC”, disse o presidente da CFTC, Michael Selig, em uma declaração. A agência citou uma carta de cessar e desistir de outubro que a Kalshi recebeu de reguladores de jogos de Nova York, juntamente com ações civis contra Coinbase e Gemini protocoladas nesta semana, como conduta que invade a jurisdição federal.
James e Hochul, ambas democratas, emitiram uma declaração conjunta na noite de sexta-feira acusando a administração Trump de “priorizar grandes corporações em vez dos consumidores e dos melhores interesses dos nova-iorquinos” e se comprometeram a defender as leis de jogos do estado no tribunal.
Padrão Jurídico Mais Amplo
A queixa da CFTC em Nova York segue processos quase idênticos que a agência moveu contra Arizona, Connecticut e Illinois em 2 de abril. O presidente da CFTC, Selig, tem expandido de forma constante a postura jurisdicional da agência desde que assumiu o cargo, retirando uma proposta da era Biden que teria banido contratos de eventos políticos e avisando reguladores estaduais em fevereiro que a agência “não vai mais ficar sentada sem fazer nada”.
As decisões judiciais em diferentes estados foram mistas. O Tribunal de Apelações dos EUA para o Terceiro Circuito decidiu a favor da Kalshi contra New Jersey em uma decisão de 2-1 no início deste mês, e um juiz federal em Tennessee concedeu à empresa uma liminar preliminar em fevereiro. No entanto, juízes estaduais e federais em Nevada, Maryland, Ohio e Massachusetts decidiram contra a plataforma.
Arizona, Connecticut e Illinois — três estados que a CFTC está atualmente processando — assinaram o parecer amicus de sexta-feira, assim como Tennessee e New Jersey, onde tribunais federais decidiram a favor da Kalshi. Essa amplitude de signatários, provenientes de estados com resultados legais diferentes, ressalta o quanto os procuradores-gerais estaduais veem o argumento de preempção como uma ameaça à autoridade tradicional dos estados sobre jogos.
Ações Recente de Execução
As ações de sexta-feira encerram uma semana de medidas de execução em cascata. James processou Coinbase e Gemini na terça-feira, buscando um valor mínimo de $2.2 billion e $1.2 billion, respectivamente. O procurador-geral de Wisconsin protocolou ações civis na quinta-feira contra Kalshi, Polymarket, Robinhood, Crypto.com e Coinbase, alegando que seus contratos de eventos esportivos violam a proibição de jogos comerciais do estado.
Contexto de Mercado
A Kalshi foi avaliada pela última vez em aproximadamente $22 billion após uma captação de $1 billion divulgada em março, e registrou mais de $10 billion em volume de negociação até agora neste mês, de acordo com os dados do The Block. O analista da TD Cowen, Jaret Seiberg, disse que os estados ainda parecem ocupar a posição jurídica mais forte, com a disputa provavelmente seguindo até a Suprema Corte e uma resolução potencialmente só chegando em 2028.
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