As vias do stablecoin desaceleram 19%, mas os tokens em dólar silenciosamente continuam acumulando

O volume de transferências de stablecoins caiu 19,18% para $831B em 30 dias, mas a capitalização de mercado e o número de detentores aumentaram à medida que USDT, USDC e DAI adicionaram bilhões, enquanto o USDe da Ethena registrou saídas de US$ 1,1B.
Resumo

• O volume de transferências de stablecoins caiu 19,18% para 831 bilhões de dólares nos últimos 30 dias, mas a capitalização de mercado total subiu 2,06% para 305,29 bilhões e os detentores aumentaram 2,32% para 246,94 milhões.
• USDT, USDC e DAI registraram fortes entradas líquidas de 3,6 bilhões, 2 bilhões e 1,2 bilhão de dólares, respectivamente, enquanto o USDe da Ethena sofreu 1,1 bilhão de dólares em saídas líquidas em meio à compressão de rendimentos e preocupações com sustentabilidade.
• A desaceleração no volume de transferências segue um período em que a rotatividade mensal de stablecoins atingiu US$ 1,78 trilhão e os volumes anuais ultrapassaram 33 trilhões, apontando para uma fase de consolidação enquanto Bitcoin e Ethereum negociam após máximas recentes.

O volume de transferências de stablecoins caiu 19,18% para $831 bilhões nos últimos 30 dias, sinalizando menor atividade on-chain, mesmo quando o mercado mais amplo de stablecoins continua se expandindo. Apesar da queda acentuada na taxa de transações, a capitalização total de mercado das stablecoins aumentou 2,06% para $305,29 bilhões, enquanto o número de detentores subiu 2,32% para 246,94 milhões, refletindo adoção sustentada e comportamento de retenção nos ecossistemas de dólar digital.{#stablecoin-transfer-volume-drops-19-despite-market}

Stablecoins são criptomoedas projetadas para manter um valor estável ao atrelar o preço a um ativo real específico do mundo, normalmente o dólar dos EUA. Elas alcançam estabilidade de preço por meio de reservas lastreadas por fiat, ajustes algorítmicos na oferta ou mecanismos com cripto como garantia, tornando-as infraestrutura crítica para pagamentos, empréstimos em DeFi e remessas transfronteiriças.

Entradas e Saídas Revelam Tendências Divergentes {#inflows-and-outflows-reveal-divergent-trends}

Os dados de entrada líquida nos últimos 30 dias revelam uma forte divergência entre os principais emissores de stablecoins. A Tether’s USDT liderou com US$ 3,6 bilhões em entradas líquidas, estendendo sua dominância como o maior ativo do setor por capitalização de mercado, atualmente em $188 bilhões. A Circle’s USDC seguiu com $2 bilhões em entradas líquidas, enquanto o DAI da MakerDAO registrou US$ 1,2 bilhão em fluxos positivos, demonstrando demanda sustentada por instrumentos atrelados ao dólar, tanto descentralizados quanto centralizados.

Enquanto isso, o USDe da Ethena apresentou a maior saída líquida, perdendo US$ 1,1 bilhão à medida que a compressão de rendimentos corroeu sua vantagem competitiva. A oferta do USDe caiu para níveis de novembro de 2024 após aproximadamente US$ 1,6 bilhão em resgates, impulsionada por rendimentos comprimindo para cerca de 3,5%, bem abaixo dos retornos de dois dígitos que inicialmente atraíram capital. A fuga para a qualidade após preocupações com a sustentabilidade do protocolo levou investidores a stablecoins mais estabelecidas, com estruturas de reservas transparentes.

A Atividade de Mercado Reflete uma Fase de Consolidação {#market-activity-reflects-consolidation-phase}

A queda de 19% no volume de transferências sugere uma fase de consolidação em vez de capitulação, já que a oferta de stablecoins e as contagens de detentores continuam crescendo apesar da redução da velocidade de circulação. Dados de antes de 2026 mostraram o volume de transferências de stablecoins atingindo US$ 1,78 trilhão em fevereiro apenas, com a velocidade aumentando de 2,6x para aproximadamente 6x ano contra ano, indicando que as moedas estavam circulando de forma mais ativa entre pagamentos e protocolos de DeFi. O recuo recente se alinha à fraqueza mais ampla do mercado cripto, já que Bitcoin (BTC) negocia perto de US$ 76.190, abaixo das máximas recentes.

O Bitcoin está atualmente precificado em torno de US$ 76.190, enquanto o Ethereum (ETH) está perto de US$ 2.329. A capitalização de mercado de stablecoins de US$ 305,29 bilhões agora representa aproximadamente 1% da oferta total de dólares dos EUA, um marco atingido à medida que os volumes anuais de transações ultrapassaram $33 trilhão em 2025, rivalizando com Visa e Mastercard combinados.