BlackRock, Visa apostam novamente em stablecoins, que é que o dinheiro inteligente viu?

Autor | Cathy, Blockchain de Linguagem Simples

Janeiro de 2026, o valor de mercado global de stablecoins ultrapassou os 317 mil milhões de dólares, atingindo um novo recorde histórico.

Mas o que realmente merece atenção não é esse número em si, mas as tendências por trás dele: o USDC da Circle disparou 73% em 2025, superando pela segunda vez consecutiva o crescimento do USDT da Tether (36%). E em dezembro de 2025, a Visa anunciou o lançamento de um serviço de liquidação com USDC nos EUA. Quando a maior rede de pagamentos do mundo começa a usar stablecoins para liquidação, quando a BlackRock, que gere 10 trilhões de dólares em ativos, lança fundos de moeda na blockchain, e quando o JPMorgan realiza liquidações diárias de 3 bilhões de dólares via blockchain — o que esses gigantes tradicionais estão vendo?

1. Por que os gigantes financeiros tradicionais estão indo de cabeça na blockchain? Março de 2024, a BlackRock lançou o BUIDL — um fundo de mercado monetário tokenizado. Não é a primeira vez que a BlackRock experimenta a blockchain, mas é a primeira vez de forma tão agressiva. O BUIDL é emitido diretamente na blockchain pública, detém títulos do Tesouro dos EUA e dinheiro em caixa, mantém um valor líquido de 1 dólar e distribui lucros mensalmente aos detentores. Em março de 2025, o BUIDL ultrapassou 1 bilhão de dólares, tornando-se o primeiro fundo na blockchain a atingir essa escala. Até o final de 2025, seu valor já ultrapassava 2 bilhões de dólares, sendo atualmente o maior fundo tokenizado. O que a BlackRock viu? A resposta é simples: eficiência e custos. Fundos tradicionais de mercado monetário, para subscrição e resgate, precisam de T+1 ou T+2 de liquidação, e transferências internacionais ainda passam pelo sistema SWIFT, com várias taxas. Já os fundos na blockchain, as transferências são instantâneas, com taxas inferiores a 1 dólar, operando 24/7. Mais importante ainda, o BUIDL abriu uma nova via. Antes, investidores de varejo tinham dificuldade em comprar fundos de mercado monetário (que geralmente exigem mais de 1 milhão de dólares). Mas, através da blockchain, qualquer pessoa pode comprar. Por isso, protocolos como Ondo Finance estão crescendo. O que a Ondo faz é simples: reembala o BUIDL da BlackRock e outros produtos de RWA (ativos do mundo real) de nível institucional em frações menores, vendendo para usuários de DeFi. Seu produto OUSG, por exemplo, investe diretamente no BUIDL, permitindo que usuários comuns desfrutem de um retorno anual de 4-5% em títulos do Tesouro dos EUA. A tokenização de títulos do Tesouro dos EUA explodiu em 2025, crescendo de menos de 200 milhões de dólares no início de 2024 para mais de 7,3 bilhões de dólares no final de 2025 (dados da RWA.xyz). A entrada da BlackRock, de certa forma, deu uma credibilidade regulatória ao setor de RWA.
2. Por que escolher USDC ao invés de USDT? Tether(USDT) continua sendo o rei das stablecoins, com um valor de mercado de 186,7 mil milhões de dólares, representando 60% de participação de mercado. Mas o dinheiro inteligente está votando com os pés. Em 2025, o valor de mercado do USDC cresceu de aproximadamente 440 bilhões para mais de 750 bilhões de dólares, um crescimento de 73%. Enquanto isso, o USDT cresceu apenas 36%, de cerca de 1,37 trilhão para 1,87 trilhão de dólares. Este é o segundo ano consecutivo em que o crescimento do USDC supera o do USDT. Por quê? A resposta é: regulação. Em 18 de julho de 2025, o presidente dos EUA assinou a Lei GENIUS, a primeira legislação federal dos EUA voltada para stablecoins. A lei exige que “stablecoins de pagamento” tenham 100% de reserva (dinheiro em caixa ou títulos de curto prazo) e não paguem juros aos usuários. O USDC da Circle atende completamente a esses requisitos. Além disso, a Circle tornou-se o primeiro emissor global a obter conformidade com o padrão MiCA da União Europeia. O que isso significa? Significa que o USDC obteve uma licença para entrar no sistema financeiro tradicional. Quando a Stripe opta por usar stablecoins para pagamentos, ela escolhe o USDC. Quando a Visa lança um serviço de liquidação com stablecoins, ela escolhe o USDC. Quando a Shopify permite que comerciantes aceitem stablecoins, eles suportam o USDC. Para bancos, empresas de pagamento e exchanges reguladas, o USDC é um “ativo na lista branca”, enquanto o USDT, devido à transparência das reservas, enfrenta pressão para ser removido na Europa. Mas a Tether não está preocupada. Pois seu principal mercado não é os EUA ou a Europa, mas regiões de alta inflação — América Latina, África, Sudeste Asiático. Em países como Argentina, Turquia e Nigéria, o USDT já substituiu parte da moeda local, tornando-se uma espécie de “dólar sombra”. Assim que recebem seus salários, as pessoas trocam por USDT para preservar valor. O mercado de stablecoins está se dividindo em duas trajetórias claras: USDC: caminho regulado, atendendo instituições e cenários de pagamento, com investidores como BlackRock, Fidelity, General Catalyst. USDT: caminho offshore, atendendo mercados emergentes e cenários de trading, com posição insubstituível no sul global.
3. A rendição ou a evolução dos gigantes de pagamento? Em dezembro de 2025, a Visa anunciou o lançamento de um serviço de liquidação com USDC nos EUA. Um momento histórico. Antes, o modelo de negócios da Visa cobrava de 1,5% a 3% por transação. Agora, permite que parceiros usem USDC para liquidação, com taxas muito menores. Parece uma revolução interna, mas na verdade, a Visa está se defendendo. Qual é a ameaça que a Visa enxerga? Stablecoins estão minando seu negócio principal — pagamentos transfronteiriços. Pagamentos tradicionais, que passam por múltiplos bancos intermediários, com várias taxas, levam de 3 a 5 dias para serem concluídos. Já os pagamentos com stablecoins, em segundos, com taxas inferiores a 1 dólar. Segundo relatório da a16z, em 2025, o volume total de transações com stablecoins atingiu 46 trilhões de dólares (superando a Visa), com um volume ajustado de pagamento/liquidação de cerca de 9 trilhões de dólares, crescendo rapidamente e minando a fatia de mercado de pagamentos internacionais e emergentes. A estratégia da Visa é: se não pode vencer, junta-se. Ao lançar o serviço de liquidação com USDC, a Visa transformou-se de uma “via de pagamento” para uma “facilitadora de pagamentos”. Ela não cobra mais altas taxas, mas lucra oferecendo serviços adicionais de conformidade, gestão de risco e combate à lavagem de dinheiro. Ao mesmo tempo, outros gigantes de pagamento também estão agindo: Stripe: em outubro de 2024, adquiriu a plataforma de infraestrutura de stablecoins Bridge por 1,1 bilhão de dólares, uma das maiores aquisições na história das criptomoedas. PayPal: seu stablecoin PYUSD disparou 600% em 2025, de 600 milhões para 3,6 bilhões de dólares. Western Union: planeja lançar o stablecoin USDPT na Solana na primeira metade de 2026. 10 bancos europeus: criaram a Qivalis, com planos de lançar uma stablecoin em euros na segunda metade de 2026. Vale notar que os primeiros parceiros da Western Union e da Visa que optaram por Solana como cadeia de liquidação destacam a vantagem de blockchains de alto desempenho para pagamentos — alta taxa de transferência e baixas taxas de transação.
4. Os bancos não vão ficar de braços cruzados Diante da pressão de entidades não bancárias (Circle, Tether) e gigantes de pagamento (Stripe, Visa), os bancos não estão parados. JPMorgan é o mais agressivo. No início de 2026, o JPMorgan expandiu seu departamento de blockchain, Kinexys, incluindo o JPM Coin na rede Canton, para interoperabilidade multi-chain. Não é uma stablecoin pública, mas um “token de depósito”. O volume médio diário de transações do Kinexys já ultrapassa 3 bilhões de dólares. Ele atende grandes corporações como Siemens e BMW, para transferências de fundos entre subsidiárias globais em segundos. A lógica do JPMorgan é clara: Não precisamos emitir tokens na blockchain pública para competir com vocês. Basta manter nossos clientes em uma blockchain privada, usando tecnologia blockchain para aumentar a eficiência, sem perder o controle. Na Europa, o Société Générale foi mais longe. Sua subsidiária SG-FORGE lançou stablecoins de euro (EURCV) e dólar (USDCV), sendo o primeiro stablecoin emitido por um banco regulado na blockchain (Ethereum) e listado na exchange regulada Bitstamp. Mas atenção: stablecoins bancários como JPM Coin e USDCV atendem principalmente clientes corporativos, não o mercado de varejo. Representam a adoção de blockchain por instituições financeiras tradicionais, mantendo o controle centralizado.
5. Tendências de stablecoins se consolidam Resumindo, o mercado de stablecoins em 2026 apresenta quatro tendências claras: Tokenização de RWA acelerada BlackRock, Ondo, Franklin Templeton estão emitindo títulos do Tesouro tokenizados e fundos de mercado monetário. Essa tendência explodiu em 2025, crescendo de menos de 200 milhões de dólares no início de 2024 para mais de 7,3 bilhões de dólares no final de 2025, um crescimento de mais de 35 vezes. Instituições tradicionais estão usando a tokenização para trazer os rendimentos dos títulos do Tesouro para o mundo da blockchain. Caminho regulatório cada vez mais claro USDC cresceu 73%, superando o USDT por dois anos consecutivos. Após a aprovação da Lei GENIUS, a conformidade regulatória tornou-se a única opção para as principais instituições. Investidores como BlackRock, Fidelity, entre outros, apoiam essa trajetória. Se a listagem pública da BlackRock acontecer em 2026, será um marco importante na indústria de stablecoins. Reconstrução da infraestrutura de pagamento Stripe adquiriu a Bridge por 1,1 bilhão de dólares, Visa lançou o USDC para liquidação, PayPal PYUSD cresceu 600%. Grandes empresas de pagamento estão integrando stablecoins em suas infraestruturas, não apenas se defendendo. Blockchains de alto desempenho como Solana, com alta taxa de transferência e baixas taxas, estão se tornando a primeira escolha para aplicações empresariais. Divisão de mercado se intensifica Stablecoins não são mais sinônimo de “estabilidade”. Estão se dividindo em duas rotas distintas: Stablecoins de pagamento (USDC, PYUSD): sem rendimento, mas com respaldo regulatório, atendendo instituições e comerciantes. Stablecoins de rendimento (Ondo USDY, Ethena USDe): oferecendo 4-5% de retorno anual, atraindo fundos DeFi.
6. Resumo Quando a BlackRock começa a lançar fundos na blockchain, quando a Visa passa a usar USDC para liquidação, e quando o JPMorgan realiza liquidações diárias de 3 bilhões de dólares — as stablecoins deixaram de ser uma história de “criptomoedas” e passaram a ser o início de uma reconstrução do sistema financeiro. Não é especulação, nem conceito. Em 2025, o volume total de transações com stablecoins atingiu 46 trilhões de dólares, com um volume ajustado de pagamento/liquidação de 9 trilhões de dólares. Tudo isso é circulação de negócios real. A entrada de gigantes financeiros tradicionais significa que as stablecoins estão deixando de ser uma “ferramenta do mercado cripto” para se tornarem uma “infraestrutura financeira global”. E, para quem acompanha esse mercado, o mais importante não é prever o próximo hype, mas entender a lógica subjacente a essa transformação. O dinheiro inteligente já está em ação.