10x Research alerta: Kevin Warsh, se estiver no comando do Federal Reserve, pode ser prejudicial ao Bitcoin

Antes da nomeação oficial do Presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, de Kevin Warsh para Presidente do Federal Reserve, o fundador da 10x Research, Markus Thielen, já tinha alertado que, se Warsh, com uma postura historicamente hawkish, assumisse o comando do Fed, poderia exercer pressão sobre ativos de risco como as criptomoedas.
(Resumo anterior: Warsh impulsionará fluxos de capital para o Bitcoin? Após a nomeação por Trump, o ouro caiu abaixo de 5000 dólares e o BTC recuperou-se brevemente para 83700 dólares)
(Informação adicional: Trump nomeia Kevin Warsh para o Fed, dizendo que o Bitcoin não é um substituto do dólar, mas sim um “inspetor” da política monetária)

Índice do artigo

• Nomeação de Warsh gera dúvidas no mercado
• Aumento das taxas reais suprime ativos de risco
• Posicionamento hawkish de Warsh aumenta preocupações do mercado
• Potencial conflito entre postura hawkish e a política de Trump

O Presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, já nomeou oficialmente Kevin Warsh para assumir a presidência do Federal Reserve, substituindo Jerome Powell, que deixará o cargo em maio. A nomeação foi anunciada em 30 de janeiro de 2026, mas Warsh ainda precisa ser confirmada pelo Senado para assumir o cargo.

No entanto, antes do anúncio oficial, o fundador da instituição de pesquisa de criptomoedas 10x Research, Markus Thielen, já expressava forte preocupação de que Warsh, com sua postura hawkish, pudesse ser uma notícia negativa para o Bitcoin e outros ativos criptográficos, devido às suas políticas monetárias passadas.

Nomeação de Warsh gera dúvidas no mercado

Thielen apontou que o mercado geralmente interpreta a nomeação de Warsh como um sinal negativo para o Bitcoin. Isso porque Warsh tem enfatizado há muito tempo a disciplina monetária, a manutenção de taxas reais elevadas e a redução da liquidez do mercado. Sob esse cenário, as criptomoedas não seriam vistas como uma proteção eficaz contra a desvalorização da moeda, mas sim como produtos de especulação excessiva em um ambiente de política monetária expansionista. Quando uma política de aperto for retomada, esses ativos tendem a ser os primeiros a sofrer impacto.

Aumento das taxas reais suprime ativos de risco

Thielen explicou que taxas reais mais altas (ou seja, o custo de empréstimo ajustado pela inflação) aumentam a carga real de endividamento. Para empresas e investidores, isso significa uma menor atratividade para investimentos de risco, e ativos altamente voláteis como o Bitcoin geralmente são os primeiros a serem afetados.
Historicamente, sempre que as taxas reais sobem de forma significativa, a preferência por risco diminui, e o mercado de criptomoedas costuma enfrentar uma forte pressão de venda.

Posicionamento hawkish de Warsh aumenta preocupações do mercado

Thielen destacou especialmente a postura de Warsh durante a crise financeira global de 2007-2009, quando ele reiterou repetidamente os riscos de inflação, mesmo com a economia à beira da deflação. Por exemplo, em setembro de 2008, após o colapso do Lehman Brothers, Warsh afirmou que não queria abrir mão de suas preocupações inflacionárias; no ano seguinte, com uma inflação de apenas 0,8% e uma taxa de desemprego de 9%, ele ainda se preocupava mais com a inflação do que com o risco de deflação. Muitos analistas acreditam que essa postura hawkish poderia prolongar a crise, aumentar o desemprego e ampliar as pressões deflacionárias na década de 2010.

Thielen conclui que, se Warsh liderar o Fed, suas políticas provavelmente levariam a uma recuperação econômica mais lenta e a um aumento do risco de desemprego, representando um grande desafio para o mercado de criptomoedas, que depende de liquidez.

Potencial conflito entre postura hawkish e a política de Trump

Curiosamente, a postura hawkish de Warsh contrasta com a política de redução rápida de juros defendida por Trump. Trump criticou publicamente Jerome Powell por manter altas taxas de juros, chegando a pedir que as taxas fossem reduzidas para cerca de 1%. Thielen acredita que o mercado já espera que, se Warsh assumir, ele possa ter dificuldades em seguir completamente as expectativas dovish de Trump, o que aumenta as dúvidas dos investidores sobre o futuro dos ativos criptográficos.

Embora o presidente do Fed não possa decidir as taxas de juros sozinho (precisa da votação do conselho de governadores), a postura histórica de Warsh ainda pode influenciar o sentimento do mercado a curto prazo, elevando o dólar e pressionando ativos de risco. O processo de confirmação de Warsh pelo Senado e suas futuras declarações de política podem ser fatores decisivos para o rumo do mercado de criptomoedas.