A queda do Bitcoin colocou em risco o plano de integrar as criptomoedas no 401(k).

A queda de 50% do Bitcoin desde o seu pico em outubro não só levou cerca de 2 biliões de dólares em capitalização bolsista, como também reacendeu o aceso debate sobre o “problema da confiança” do sistema de pensões dos EUA.

À medida que os investidores tentam encontrar a causa do mais recente crash, os observadores questionam se os ativos digitais são demasiado arriscados para aparecer no mercado 401(k) de 12,5 biliões de dólares, que foi concebido para a estabilidade a longo prazo.

“Se os investidores quiserem especular com criptomoedas, podem fazê-lo por si próprios. O 401(k) existe para ajudar as pessoas a poupar para uma reforma segura, não para apostar em ativos especulativos que não têm valor intrínseco”, disse Lee Reiners, professor no Duke Financial Economics Center e coapresentador do podcast Coffee & Crypto.

Em agosto, o Presidente Donald Trump assinou uma ordem executiva que permite a planos de reforma de contribuição definida, como o 401(k), aceder a ativos alternativos, incluindo ativos digitais. Na véspera da recente intensa venda de criptomoedas, o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul Atkins, também afirmou que “está na hora” de abrir o mercado de reforma às criptomoedas.

No entanto, a recente queda acentuada pode levar os gestores de fundos de pensões a recuar em planos de incluir criptomoedas nas suas carteiras 401(k).

Segundo Reiners, muitas grandes empresas de criptomoedas como a Coinbase já estão nos principais índices bolsistas, o que significa que muitos planos 401(k) têm agora um nível indireto de exposição às criptomoedas — e isso é suficiente.

“A menos que o Congresso altere a lei, é improvável que os patrocinadores de planos de reforma incluam cripto ou ETFs de cripto no portefólio, pois não querem enfrentar o risco de litígios dos empregados. Para as empresas que já consideraram isto, os desenvolvimentos recentes vão certamente fazê-las reconsiderar”, disse Reiners.

O problema central de investir poupanças de uma vida em cripto reside no facto de a indústria ser jovem e extremamente volátil, enquanto os fundos de pensões visam um crescimento estável. Uma estratégia de compra e manutenção pode funcionar bem com ativos como o S&P 500 — onde a grande volatilidade geralmente só ocorre durante eventos de “cisne negro”, como a crise financeira de 2008 ou a pandemia de COVID-19. Nos mercados tradicionais de grande escala, o governo intervém frequentemente para travar a queda, e existem muitos quadros legais para proteger os investidores.

Em contraste, grande parte da atividade das criptomoedas permanece especulativa, fazendo com que os preços flutuem drasticamente em apenas alguns dias ou até num fim de semana, levando milhares de milhões de dólares em valor com quase nenhum mecanismo de supervisão adequado. Isto aumenta a ansiedade de colocar ativos de reforma em cripto.

Não a tempo de “sair da mercadoria”

Ao ver o nível de incerteza, muitas organizações podem ter ficado surpreendidas com a queda repentina do bitcoin e do mercado cripto nos últimos dias.

A recente venda foi tão rápida e forte que a BlockTrust IRA — uma plataforma de reforma baseada em IA que atraiu mais 70 milhões de dólares em ativos IRA nos últimos 12 meses — também ficou envolvida no “banho de sangue”.

"Há momentos em que olhamos para os dados e pensamos ‘talvez devêssemos retirá-los’, mas outras vezes não o fazemos. “Na semana passada, não retirámos tão rapidamente porque muitos dos dados de fundo que acompanhamos ainda são muito positivos”, disse o Diretor de Tecnologia, Maximilian Pace.

Antes da venda inesperada, Pace afirmou que a BlockTrust depende de um sistema de análise holística, que funciona de forma mais eficiente em períodos de longo prazo em vez de negociações de curto prazo. Esta estratégia ajudou a empresa a destacar-se em 2025. O Animus Fund da BlockTrust superou o bitcoin ao longo de 2025, subindo 27% entre janeiro e dezembro, enquanto a sua estratégia de compra e manutenção de bitcoin caiu entre 6% e 13%, segundo o comunicado de imprensa da empresa.

Segundo Pace, a abordagem correta para um 401(k) é analisar investimentos em criptomoedas num período de 5 a 10 anos.

“Deverias pensar mais como um capitalista de risco do que como um day trader”, disse Pace. “Existem formas de reduzir o risco — ao longo do tempo ou estrategicamente — para tornar as criptomoedas mais atrativas ou aceitáveis com programas como o 401(k). Mas claro, o risco existe sempre.”

O Futuro das Pensões

Talvez seja necessário recuar ainda mais, focando-se não só em investir dinheiro em tokens, mas também em considerar o papel da tecnologia blockchain na gestão de investimentos em pensões.

Robert Crossley, diretor global de consultoria industrial e ativos digitais na Franklin Templeton, acredita que a indústria da reforma — que é fragmentada, de funcionamento lento e altamente regulada — poderia ser “revolucionada” por carteiras onchain que detêm ativos tokenizados.

Segundo ele, isto ajudará a que os ativos digitais de cada indivíduo estejam mais intimamente ligados a toda a sua vida financeira.

“Quer seja poupador, investidor ou gastador, tem uma variedade de atividades financeiras, mas agora são servidas de forma muito discreta por diferentes fornecedores”, disse Crossley.

Se o quadro regulatório for construído de forma a não sufocar a inovação, a blockchain pode eliminar completamente essa fragmentação, abrindo a possibilidade de carteiras que “desbloqueiam o potencial de ativos e valores mobiliários programáveis, permitam-lhes ver todos os ativos num só lugar e controlá-los diretamente, em vez de através de intermediários.”

“Quando algo é tokenizado, torna-se software. Esse software pode ser um ativo, pode ser um direito ou uma obrigação. Pode até ser uma conta 401(k) completa, ou todo o seu plano de reforma de contribuição definida”, concluiu Crossley.

Hoa Than