Dificuldade de mineração de Bitcoin cai 11%! A maior queda desde a "grande repressão" na China em 2021

Dados do mempool mostram que a dificuldade de mineração do Bitcoin foi reduzida de forma abrupta em 11,16% no dia 7 de fevereiro, caindo para 125,86 T (trilhões), sendo não apenas a maior redução desde que a China proibiu completamente a mineração em 2021, mas também uma das dez maiores quedas na história do Bitcoin.
Esta ajustamento de dificuldade ocorreu no bloco de altura 935.424, com a dificuldade a diminuir significativamente de 141,67 T. Antes disso, devido à redução drástica na hash rate da rede, o tempo médio de geração de blocos chegou a cerca de 11,4 minutos, muito acima do padrão de 10 minutos definido pelo protocolo do Bitcoin, indicando que muitos mineiros estavam a desligar os seus equipamentos.
A principal causa da queda abrupta na dificuldade de mineração foi a redução de quase 20% na hash rate total da rede no último mês. O índice de hash da Luxor, uma empresa de serviços de mineração de Bitcoin, mostrou que a hash rate caiu 11% na semana passada, atingindo 863 EH/s, muito abaixo do pico histórico de 1,1 ZH/s em outubro do ano passado.
A rápida retirada de hash rate deve-se a dois fatores principais. Primeiro, a forte queda no preço do Bitcoin, que desde que atingiu o recorde de 126.000 dólares em outubro do ano passado, tem vindo a recuar, com uma queda acumulada superior a 43%. Em 6 de fevereiro, o preço chegou a cerca de 60.000 dólares, antes de recuperar para acima de 71.000 dólares.
A pressão vendedora no mercado é impulsionada principalmente pelos altos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, pela contínua saída de fundos de ETFs de Bitcoin à vista, e pelo aumento do sentimento de proteção em mercados de ações e commodities. Segundo dados da SoSoValue, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA passaram a ser predominantemente vendedores líquidos em 2026, exercendo uma forte pressão de baixa no mercado.
O segundo impacto veio de fatores não relacionados ao mercado. No final de janeiro, a tempestade de inverno “Fynn” que atingiu os EUA causou sobrecarga em várias regiões, levando a uma redução na carga de energia elétrica e ao desligamento de várias operações de mineração para priorizar o fornecimento de energia às residências. Estima-se que essa tempestade tenha causado a desconexão de cerca de 200 EH/s de hash rate, sendo que a gigante de mineração Foundry USA perdeu impressionantes 60% de sua hash rate.
A rentabilidade dos mineiros também atingiu níveis baixos. Um indicador chave de receita — o “Hashprice”, que representa a receita esperada por unidade de hash, caiu em 2 de fevereiro para um novo mínimo histórico de 33,31 dólares por PH/s por dia; no dia 1 de fevereiro, a média diária foi de apenas 34,91 dólares.
Ben Harper, chefe do departamento de derivativos da Luxor, afirmou que o mercado geralmente considera os 40 dólares como um limiar crítico para a continuidade da operação dos mineiros. Com o Hashprice abaixo de 40 dólares, a maioria dos equipamentos de mineração está a operar a perder dinheiro.
Atualmente, apenas a mais recente geração de mineradoras Antminer S23 mantém uma taxa de retorno relativamente saudável; já modelos mais antigos, como a série Whatsminer M6 e o Antminer S21, estão ou à beira de prejuízo ou já operando com perdas.
Do ponto de vista da estrutura de lucros, a situação continua pouco otimista. Segundo dados da Checkonchain, o custo médio para minerar um Bitcoin atualmente é de cerca de 87.000 dólares, enquanto o preço à vista está próximo de 70.000 dólares, o que significa que o preço de mercado está cerca de 20% abaixo do custo.
Por outro lado, com o declínio do entusiasmo pelas atividades na blockchain do Bitcoin em 2024, a proporção de receitas dos mineiros provenientes de taxas de transação caiu de aproximadamente 7% para cerca de 1%, tornando-os mais dependentes da valorização do preço do ativo para manter a operação.
Apesar do cenário de pressão nos fundamentos, alguns analistas veem sinais contrários com base em dados históricos. A VanEck, em dezembro do ano passado, indicou que, durante períodos de queda na hash rate, o Bitcoin tem cerca de 65% de probabilidade de experimentar uma valorização nos 90 dias seguintes.