Por que o Bitcoin caiu hoje? Saídas de ETF superiores a 3,2 mil milhões, antes do CPI e do relatório de emprego não agrícola, esmagam as esperanças de redução de juros

O Bitcoin caiu para perto de 66.000 dólares, enquanto os fundos do ETF de Bitcoin nos EUA saíram mais de 3,2 mil milhões de dólares nos últimos 30 dias. Os dados divulgados na quarta-feira mostram que o mercado de trabalho dos EUA em 2026 começou de forma mais forte do que o esperado, com um aumento de 130.000 empregos não agrícolas em janeiro, muito acima da previsão de 66.000, e a taxa de desemprego caiu de 4,4% para 4,3%. Na sexta-feira, será divulgado o CPI de janeiro, que se tornará uma próxima variável-chave, com expectativas de que o índice geral e o núcleo CPI aumentem 0,3% em relação ao mês anterior.

Seis meses consecutivos de saída de fundos do ETF de 3,2 mil milhões de dólares

O ETF de Bitcoin dos EUA tem apresentado saídas de fundos por seis dias consecutivos, com mais de 3,2 mil milhões de dólares saindo nos últimos 30 dias. Este valor aproxima-se do pior mês de sempre, com uma saída total de 3,5 mil milhões de dólares em novembro, e até agora não há sinais de que o sentimento do mercado esteja a melhorar. A continuidade de seis meses de saída é extremamente rara, indicando que investidores institucionais estão a retirar sistematicamente fundos do ETF de Bitcoin, e não apenas por volatilidade de curto prazo ou reequilíbrios.

Se a saída de 3,2 mil milhões de dólares por mês continuar, fevereiro poderá superar novembro e tornar-se o mês mais difícil de sempre. Ainda faltam cerca de duas semanas até ao final do mês; se a saída semanal se mantiver entre 500 milhões e 1 bilhão de dólares, o total poderá atingir entre 4 e 4,5 mil milhões de dólares. Uma retirada de fundos desta escala coloca uma pressão contínua de baixa sobre o preço do Bitcoin. O resgate do ETF obriga o fundo a vender Bitcoin no mercado, aumentando a pressão de venda.

Este mês, o Bitcoin caiu mais de 27%, sendo a saída de fundos do ETF uma das principais razões. Todos estes movimentos de preço levam muitos a pensar que isto é apenas o início de um mercado em baixa. Um analista conhecido como “Against Wall Street” acredita que a trajetória atual do Bitcoin reflete quase perfeitamente o que aconteceu na fase final de um ciclo de alta e início de uma baixa. Se isso realmente indicar o começo de um mercado em baixa, o próximo movimento de preço do Bitcoin pode ser crucial.

Três alertas sobre a saída de fundos do ETF

Continuidade: Saídas por seis dias seguidos, não apenas volatilidade de curto prazo

Magnitude: 3,2 mil milhões em 30 dias, aproximando-se dos 3,5 mil milhões de novembro, recorde histórico

Tendência: Quase sem sinais de reversão, potencialmente atingindo novos máximos de saída

Até mesmo o mais entusiasta apoiador do Bitcoin, Michael Saylor, mostrou-se bastante nervoso numa recente aparição pública. Um espectador comentou que foi a primeira vez que o viu tão inquieto ao falar de Bitcoin. Como um dos maiores crentes e detentores corporativos de Bitcoin, a mudança de humor de Saylor é altamente indicativa. Se até ele está a ficar nervoso, pode estar a indicar que o ambiente atual do mercado é mais desafiador do que nunca.

13 mil empregos acima do esperado e a esperança de corte de juros desmorona

Na quarta-feira, os dados mostraram que o mercado de trabalho dos EUA em 2026 começou de forma mais forte do que o esperado, reforçando a possibilidade de os formuladores de política manterem taxas elevadas por mais tempo. Segundo o Departamento do Trabalho dos EUA, em janeiro foram criados 130.000 empregos não agrícolas, muito acima da previsão de 66.000. A taxa de desemprego caiu de 4,4% em dezembro de 2025 para 4,3%. Além disso, na quinta-feira, o Departamento do Trabalho divulgou que, até a semana de 7 de fevereiro, o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego caiu para 227.000.

Os 130.000 novos empregos não agrícolas representam quase o dobro da previsão de 66.000. Este dado, altamente acima das expectativas, costuma provocar reações intensas no mercado. No cenário atual, um mercado de trabalho forte é interpretado como negativo para os juros, não positivo. Isso porque reduz a urgência e a possibilidade de o Federal Reserve cortar taxas. O mercado esperava uma fraqueza no emprego que forçasse o Fed a reduzir as taxas em março ou junho, mas os 130 mil indicam que o mercado de trabalho ainda está saudável, sem motivo para uma redução precipitada.

A taxa de desemprego, que caiu de 4,4% para 4,3%, reforça essa visão de mercado forte. Uma taxa de desemprego mais baixa é geralmente vista como sinal de saúde econômica, mas, neste contexto, pode indicar aumento da pressão salarial (devido à escassez de mão de obra, as empresas são obrigadas a pagar mais para atrair trabalhadores), elevando a inflação. A lógica de “bom emprego → salários crescentes → inflação elevada → sem corte de juros” explica por que o mercado vê um mercado de trabalho forte como negativo.

Um mercado de trabalho robusto aumentará a confiança do Fed na economia, mantendo as taxas elevadas e dificultando a redução de juros. Como o Bitcoin não gera juros, ambientes de altas taxas geralmente são desfavoráveis para ele. Quando os títulos do Tesouro de 10 anos oferecem uma rentabilidade livre de risco de 4,2%, o apelo do Bitcoin, que é altamente volátil e não gera fluxo de caixa, diminui significativamente. Investidores institucionais racionais preferirão títulos do governo ao Bitcoin, e essa é a tendência atual de transferência de fundos.

CPI na sexta-feira e o colapso da narrativa de IA

No cenário macroeconômico, o mercado ainda digere o forte relatório de emprego do dia anterior. Apesar de os dados de emprego inicialmente impulsionarem uma recuperação das ações durante o pregão, o sentimento se arrefeceu e os mercados fecharam em baixa. Uma das razões é que os economistas permanecem cautelosos quanto à sustentabilidade da recuperação do emprego, e as revisões nos dados sugerem que o crescimento do emprego na segunda metade de 2025 foi mais fraco, levando o mercado a interpretar a melhora recente como volatilidade, não uma tendência.

O foco agora está no CPI de janeiro, que será divulgado na sexta-feira. A pesquisa do Dow Jones indica que os economistas esperam que o índice geral e o núcleo CPI (excluindo alimentos e energia) aumentem 0,3% em relação ao mês anterior. Alguns estrategistas acreditam que, após os dados de emprego já terem dado espaço para o Fed manter as taxas por mais tempo, o impacto do CPI na política monetária pode ser limitado: mesmo que a inflação esteja elevada, será necessário acompanhar os próximos meses para confirmar uma tendência; por outro lado, se a inflação diminuir, o mercado pode experimentar uma fase de recuperação de risco, mas, a menos que os dados sejam muito acima do esperado, uma mudança radical na precificação atual é improvável apenas com um relatório.

De modo geral, na quinta-feira, o mercado de ações dos EUA mostrou uma mudança de narrativa: de “valorização como catalisador” para “incerteza sobre lucros e emprego”, impulsionada por notícias corporativas e volatilidade entre ativos, levando a uma fase mais defensiva, mais seletiva e mais focada em realização de lucros. Essa mudança de postura defensiva no mercado prejudica ativos de risco como o Bitcoin.

Resistência em 71.000 e linha de vida em 60.000

(Fonte: Trading View)

O Bitcoin recentemente rompeu o canal de tendência de baixa de curto prazo e agora está lentamente abaixo da resistência de 71.000 dólares. Este é o ponto-chave. Se conseguir superar e manter acima de 71.000, a estrutura sugere uma mudança de tendência, não apenas uma recuperação. Os próximos objetivos são 80.000 dólares, depois 90.000, e até 98.000 dólares não são impossíveis, dado o mercado de criptomoedas.

O risco de queda começa em 64.000 dólares, mas o nível de suporte mais importante para os touros é 60.000 dólares. Uma perda deste nível psicológico mudaria completamente o cenário. Se o preço cair abaixo de 60.000, pode desencadear uma nova rodada de vendas em pânico, testando 55.000 ou até 50.000 dólares. No momento, a estrutura do mercado está a melhorar, mas a pressão também aumenta. Se o ambiente melhorar, o Bitcoin ainda pode ter espaço para subir.

Para investidores, a estratégia atual depende do horizonte de tempo e da tolerância ao risco. Traders de curto prazo devem acompanhar de perto a quebra de 71.000 e os dados do CPI na sexta-feira. Investidores de médio prazo precisam avaliar quando as saídas do ETF irão parar, o que pode sinalizar o fundo real. Investidores de longo prazo, que acreditam na lógica fundamental do Bitcoin, podem aproveitar este momento para construir posições parceladas, mas devem estar preparados para uma possível continuação da queda.