O lançamento do ETF de 17 mil milhões de dólares pela ProShares abriu caminho para a era da Lei GENIUS

O Fundo ETF do mercado monetário ProShares GENIUS (IQMM) causou impacto no mercado ao registrar um volume de negociação de até 17 mil milhões de dólares apenas no primeiro dia de lançamento. Este é um número recorde nunca antes visto para um fundo ETF. Projetado para investir em dívidas de curto prazo do governo dos EUA, o IQMM oferece um nível de risco extremamente baixo, semelhante à manutenção de dinheiro em espécie.

Este produto foi criado para atender às instituições financeiras, incluindo emissores de stablecoins, como uma forma segura de armazenamento de valor, ao mesmo tempo que oferece um pequeno rendimento. No entanto, especialistas do mercado afirmam que esse volume colossal não reflete uma explosão de investidores individuais, mas sim uma grande transferência de fundos corporativos internos.

IQMM: Uma mudança na gestão de reservas de dólares pelos emissores de stablecoin

Eric Balchunas, analista sênior de ETFs na Bloomberg, comparou esse evento ao sucesso anterior do ETF de Bitcoin IBIT, lançado pela BlackRock, que atingiu um recorde de 1 bilhão de dólares em volume de negociação no primeiro dia – um número considerado sem precedentes. O IBIT atualmente é o maior ETF de Bitcoin do mundo, com mais de 50 bilhões de dólares em ativos sob gestão.

No entanto, Balchunas afirma que o lançamento do IQMM “superou todos os recordes anteriores de um ETF.”

“Eu avaliei mal este ETF. Inicialmente, pensei que seria apenas um produto de nicho, pois o mercado já tinha alternativas como o $BIL ou $SHV para fundos do mercado monetário,” compartilhou ele na rede social X.

Segundo ele, o sucesso do IQMM é uma prova clara da estratégia “traga seus próprios ativos” (Bring Your Own Assets – BYOA), na qual clientes institucionais organizam previamente a transferência de seus fundos existentes de ativos fora do balanço patrimonial para uma estrutura de ETF gerenciada de forma rigorosa.

Inicialmente, muitos especialistas do setor especularam que a ProShares teria fechado um grande acordo com um dos principais emissores de stablecoin, como a Circle – sediada em Boston.

“É bastante provável que a ProShares tenha firmado um acordo com um dos maiores emissores de stablecoin nos EUA. Com base no tamanho dos ativos, é provável que seja a Circle,” afirmou Nate Geraci, presidente da NovaDius Wealth Management.

Isso faz sentido, pois o IQMM não é um fundo de dinheiro comum, mas uma ferramenta financeira especialmente projetada para garantir conformidade com requisitos legais rigorosos. O fundo foi criado para atender aos padrões de reserva estritos regulamentados pela Lei de Orientação e Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (GENIUS Act).

Aprovada no ano passado, essa lei exige que os emissores de stablecoin nos EUA mantenham uma reserva de 1:1 com ativos altamente líquidos. Além disso, a lei limita o vencimento dos títulos do Tesouro dos EUA a um máximo de 93 dias, para evitar riscos de venda em massa durante períodos de volatilidade do mercado.

No entanto, Balchunas posteriormente revelou uma verdade menos glamourosa, porém estrategicamente importante. Ele afirmou que o fluxo recorde de fundos para o IQMM na verdade vem dos próprios fundos internos da ProShares.

“Esse fluxo de dinheiro na verdade vem de dentro da própria empresa. Os fundos da ProShares atualmente usam o IQMM para gerenciar dinheiro em espécie. Essa é uma estratégia BYOA típica, não tão chamativa, mas bastante inteligente, pois evita pagar taxas a uma outra gestora,” explicou ele.

Um avanço na transparência das reservas de stablecoins

Apesar disso, a empresa de pesquisa de criptomoedas 10X Research afirma que o lançamento impressionante do IQMM indica que as reservas de stablecoins podem rapidamente migrar para estruturas financeiras mais transparentes.

Segundo a 10X Research, o IQMM da ProShares representa um avanço revolucionário, conectando o mercado financeiro tradicional à economia de ativos digitais. O fundo permite que os emissores de stablecoin transfiram suas reservas de dólares para uma estrutura de ETF altamente líquida, transparente e rigidamente gerenciada. Isso ajuda a reduzir riscos relacionados à falta de transparência, além de eliminar a carga operacional de gerenciar carteiras complexas e dispersas.

“Este é um grande passo porque ajuda a institucionalizar a garantia do valor das stablecoins, reduzindo riscos de falta de transparência, e possibilita a movimentação de centenas de bilhões de dólares de reservas de stablecoin para o mercado de títulos do Tesouro dos EUA, dentro do framework GENIUS,” afirmou a empresa.

Ao institucionalizar as reservas de stablecoin, o sistema financeiro tradicional dos EUA conseguiu integrar a base monetária do setor de criptomoedas ao sistema financeiro doméstico. Isso não só reforça a transparência das stablecoins, como também abre uma nova era de integração entre o setor financeiro tradicional e a economia digital.