CryptoQuant: A subida de Abril do Bitcoin foi especulativa, paira o risco de correcção

A empresa de analytics onchain CryptoQuant caracterizou o salto de preço do Bitcoin em abril como uma “alta especulativa”, sem apoio de compra a partir de fundamentos, alertando para um aumento do risco de correção. Segundo o diretor de investigação da CryptoQuant, Julio Moreno, o rali foi impulsionado sobretudo pela procura de futuros perpétuos, em vez de acumulação no mercado à vista; um padrão historicamente associado a ganhos de preço que não se sustentam.

Movimento de Preço de Abril e Divergência de Procura

O Bitcoin subiu cerca de 20% em abril, passando de cerca de $66,000 para atingir máximos na ordem dos $79,000. Ainda assim, este ganho de preço foi impulsionado quase inteiramente pelo crescimento da procura de futuros perpétuos, enquanto a procura à vista se manteve negativa durante todo o período, segundo a CryptoQuant.

“A procura de futuros perpétuos foi o único fator que impulsionou o rali de preço do Bitcoin em abril, enquanto a procura aparente à vista contraiu-se ao longo de todo o período; uma configuração historicamente associada a ganhos de preço não sustentados durante mercados de baixa”, escreveu Moreno na análise da empresa.

A divergência entre o aumento da procura em futuros e a contração da procura à vista representa um sinal claro onchain de que o rali é especulativo e não estrutural, explicou Moreno. Este padrão sugere que o aumento do preço é impulsionado por alavancagem, e não por uma acumulação recente de BTC.

Análise onchain da CryptoQuant mostrando a divergência entre a procura em futuros e à vista durante o rali de preço de abril.

Ausência de Base Estrutural

“Historicamente, configurações como esta não têm a base estrutural necessária para sustentar ganhos de preço e, tipicamente, resolvem-se com uma correção assim que as posições em futuros se desfazem”, afirmou Moreno.

A CryptoQuant referiu que os ralis de preço sustentados durante os mercados em alta tipicamente coincidem com crescimento da procura tanto nos mercados de futuros como nos de spot. “Sem uma reversão da procura aparente, de negativa para positiva, os ralis de regresso ao pico local de $79,000 não terão o apoio onchain necessário para uma quebra sustentada”, disse a empresa.

Comparação com o Mercado de Baixa de 2022

A CryptoQuant identificou o padrão de procura atual como semelhante às condições observadas no início do mercado de baixa de 2022. Embora a empresa tenha reconhecido que isto não garante um resultado idêntico desta vez, apontou que a estrutura atual carrega “um risco relevante de desvantagem”.

Sinais de Agravamento no Bull Score Index

O CryptoQuant Bull Score Index desceu de 50 para 40 em abril, regressando a território de baixa abaixo do limiar neutro. Esta queda confirma que os fundamentos onchain se deterioraram após o recente rali de preço impulsionado por futuros especulativos, segundo a empresa.

“O Bull Score ao regressar aos 40 indica que as condições estão ‘a ficar mais baixistas’ e coloca o mercado na mesma faixa que historicamente precedeu uma continuação da fraqueza do preço”, concluiu a CryptoQuant. O Bull Score Index agrega vários indicadores onchain e de mercado numa escala de 0–100, em que valores acima de 50 indicam condições de alta e valores abaixo de 50 indicam condições de baixa.

CryptoQuant Bull Score Index mostrando a queda de 50 para 40 em abril, sinalizando deterioração das condições de mercado.

Estado Atual do Preço

No momento em que foi feito o reporte, o Bitcoin estava a ser negociado a cerca de $78,500, praticamente estável face às 24 horas anteriores.