Эксперты: Доходность на $1 триллионов в криптовалюте кроется в деривативах на ликвидный стейкинг и токенизированных реальных активах (RWA)

Недавнее исследование показало, что только 8% — 11% рынка криптовалют на сумму 3,2 триллиона долларов генерируют доход — в пять-шесть раз меньше по сравнению с традиционными финансами, где 55% — 65% капитала приносят доход. Эксперты отмечают, что этот разрыв является серьезным барьером для институционального внедрения, поскольку для институтов необходимы «предсказуемый, поддающийся аудиту доход», который в крипте остается фрагментированным и подверженным значительным рискам.

Закрытие разрыва: инфраструктура и удобство использования

Недавнее исследование Redstone выявило серьезную структурную слабость в криптоэкономике: только 8% — 11% рынка на сумму 3,2 триллиона долларов генерируют доход, по сравнению с 55% — 65% капитала в (TradFi). Этот разрыв в пять-шесть раз подчеркивает, насколько глубоко продукты с доходностью закреплены в традиционных рынках, в то время как криптовалюта остается в основном движимой ростом стоимости.

Макс Санди, руководитель продукта в Ramp Network, сообщил Bitcoin.com News, что этот разрыв — больше, чем статистическая аномалия — это фундаментальный барьер для институционального внедрения.

«Институты не могут вкладывать серьезный капитал без предсказуемого, поддающегося аудиту дохода», — объяснил Санди. «Доходность определяет дизайн мандатов, модели рисков и рамки распределения. В крипте доходность все еще фрагментирована, трудно поддается оценке и сильно зависит от риска смарт-контрактов, который не стандартизирован.»

Подробнее: Пропасть доходности в крипте на триллион долларов: только 10% активов приносят доход, показывает отчет

Результаты исследования Redstone подчеркивают, почему крупные капиталовложения остаются осторожными. Без стандартизированных механизмов доходности институтам трудно интегрировать крипту в существующие рамки, основанные на стабильных инструментах с доходностью. Санди отметил, что для устранения этого разрыва потребуется несколько ключевых улучшений, включая создание устойчивой базовой инфраструктуры для снижения системных рисков, повышение прозрачности в вопросах генерации и поддержания дохода, а также улучшение пользовательского опыта для обеспечения доступности продуктов с доходностью.

«Сегодня это все еще слишком сложно как для институтов, так и для розничных инвесторов», — отметил Санди, подчеркивая, что удобство использования так же важно, как и инфраструктура.

$1 Триллионная возможность: LSTs и RWAs

Согласно исследованию Redstone, разрыв в доходности также представляет собой наибольшую возможность для экспоненциального роста криптовалют. Спрашивая, откуда появятся первые триллионы новых активов, генерирующих доход, Санди указал на два немедленных источника: ликвидные деривативы стейкинга ( LSTs) и токенизированные реальные активы ( RWAs).

«Самый быстрый рост ожидается в двух областях: ликвидный стейкинг и токенизированные реальные активы [ RWA], такие как казначейские облигации и краткосрочные кредиты», — сказал он. «LSTs уже глубоко интегрированы в DeFi [децентрализованные финансы], в то время как RWAs отражают те же инструменты, которые институции используют в масштабах.»

Дальше Санди предсказал, что доходность стейблкоинов станет базовым ожиданием для пользователей. «Если вы держите цифровые доллары, вы будете ожидать, что они будут приносить доход по умолчанию. Именно здесь сыграют роль потребительские приложения и кошельки.» Он добавил, что Ramp Network планирует дать возможность пользователям зарабатывать доход на своих балансах USDC на базе.

Приоритеты институтов смещаются в сторону целостности и конфиденциальности

Фил Виртжес, генеральный директор Enclave Global, полностью зашифрованной биржи, подчеркнул, что приоритеты институтов уже меняются. «Мандаты институтов явно сместились… с преобладающего фокуса на направленную, волатильность-зависимую экспозицию к систематическим стратегиям с доходностью», — отметил он, такие как дельта-нейтральная торговля и арбитраж по базису.

Это изменение видно по рыночным данным, например, по росту токенизированных RWAs на 260% за текущий год, выделенному в отчете Redstone. Виртжес подчеркнул, что это не просто погоня за доходностью; речь идет о реализации стратегий с доходностью с целостностью.

«Институты больше не спрашивают: ‘Что я могу заработать?’ а: ‘Как наша стратегия может масштабироваться без утечки информации, извлечения MEV, конфликтов интересов или рисков хранения?’»

Чтобы соответствовать этим требованиям, Виртжес заявил, что институты требуют конфиденциального исполнения для защиты стратегической интеллектуальной собственности и требуют детерминированного урегулирования и децентрализованного хранения для обеспечения доверия и поддающегося аудиту доказательства. Он указал на растущее внедрение стратегий Alpha Strats от Enclave Global как пример стратегий, разработанных вокруг конфиденциального, свободного от MEV исполнения.

Регуляторный ключ к масштабированию RWAs

Между тем, Санди подчеркнул, что ясность регулирования необходима для масштабирования токенизированных реальных активов.

«Ключ — в юридической определенности вокруг владения и обеспечиваемости. Институты должны знать, что токен на блокчейне, представляющий казначейские облигации или кредиты, соответствует реальному, обеспеченному требованию в офф-чейн мире. Без этого крупные вложения невозможны», — сказал он.

Он добавил, что как только регуляторы прояснят правила хранения, банкротства и обязательства эмитентов, RWAs могут масштабироваться с миллиардов до сотен миллиардов. В этот момент проблема сместится с юридической определенности на вопросы распределения и доступа пользователей.

FAQ 💡

• Что выявило исследование Redstone? Только 8–11% активов в крипте приносят доход, против 55–65% в TradFi.
• Почему этот разрыв важен для институтов? Институтам нужен предсказуемый, поддающийся аудиту доход для разработки мандатов и распределения капитала.
• Откуда появится новый рост доходности? Ликвидные деривативы стейкинга ( LSTs) и токенизированные реальные активы ( RWAs), такие как казначейские облигации.
• Какие регуляторные изменения критичны? Юридическая определенность по владению, хранению и обеспечиваемости токенизированных RWAs.