10x Research предупреждает: если Кевин Уорш возглавит Федеральную резервную систему США, это может негативно сказаться на биткоине

Перед официальным выдвижением президента США Дональда Трампа кандидатуру Кевина Ворша на пост председателя Федеральной резервной системы, основатель 10x Research Маркус Тилен предупредил, что если Ворш, ранее склонный к ястребиной позиции, возглавит ФРС, это может оказать давление на рисковые активы, такие как криптовалюты.
(Предыстория: будет ли Ворш способствовать притоку капитала в биткоин? После назначения Трампом цена золота упала ниже 5000 долларов, а BTC краткосрочно восстановился до 83700 долларов)
(Дополнительный фон: Трамп о кандидатуре Кевина Ворша на пост председателя ФРС: он не является заменой доллару, а — «инспектором» денежной политики)

Содержание статьи

• Назначение Ворша вызывает опасения на рынке
• Рост реальных ставок подавляет рисковые активы
• Ранее позиция Ворша усиливает опасения рынка
• Потенциальный конфликт между ястребиной позицией и политикой Трампа

Президент США Дональд Трамп официально выдвинул кандидатуру Кевина Ворша на пост председателя Федеральной резервной системы, сменив действующего председателя Джерома Пауэлла, который уйдет в отставку в мае. Объявление о назначении состоялось 30 января 2026 года, однако Ворш еще должен пройти подтверждение Сенатом.

Тем не менее, еще до официального объявления о выдвижении основатель криптовалютного аналитического агентства 10x Research Маркус Тилен выразил сильную озабоченность возможным руководством Ворша в ФРС, считая, что его ястребиная денежно-кредитная политика негативно скажется на биткоине и других криптоактивах.

Назначение Ворша вызывает опасения на рынке

Тилен отметил, что рынок в целом воспринимает назначение Ворша на пост главы ФРС как негативный сигнал для биткоина. Причина в том, что Ворш давно подчеркивает важность дисциплины в сфере денег, поддержания высоких реальных ставок и сокращения ликвидности на рынке. В таком контексте криптовалюты не рассматриваются как эффективный инструмент защиты от обесценивания валюты, а скорее — как спекулятивный продукт в условиях мягкой денежной политики. При возвращении к жесткой монетарной политике такие активы обычно первыми подвергаются давлению.

Рост реальных ставок подавляет рисковые активы

Тилен дополнительно объяснил, что повышение реальных ставок (то есть ставок с учетом инфляции) увеличивает реальную стоимость заимствований. Для компаний и инвесторов это означает снижение привлекательности рискованных инвестиций, и такие активы, как биткоин и другие высоковолатильные инструменты, обычно первыми испытывают давление.

Исторически, при значительном росте реальных ставок склонность к риску снижается, и криптовалютные рынки часто сталкиваются с сильными распродажами.

Ранее позиция Ворша усиливает опасения рынка

Тилен особо подчеркнул позицию Ворша в период глобального финансового кризиса 2007–2009 годов, когда он неоднократно подчеркивал риски инфляции, даже когда экономика уже приближалась к дефляции. Например, в сентябре 2008 года, после краха Lehman Brothers, Ворш заявил, что не хочет отказываться от опасений по поводу инфляции; в следующем году, когда уровень инфляции составил всего 0,8%, а безработица достигла 9%, он все равно больше опасался роста инфляции, чем ее снижения. Многие аналитики считают, что такая ястребиная позиция могла бы затянуть кризис, повысить уровень безработицы и усилить дефляционные давления в 2010-х годах.

Тилен подытожил, что если Ворш возглавит ФРС, его политика, скорее всего, приведет к более медленному восстановлению экономики и повышенным рискам безработицы, что станет серьезным вызовом для криптовалютных рынков, зависящих от ликвидности.

Потенциальный конфликт между ястребиной позицией и политикой Трампа

Интересно, что ястребиная позиция Ворша в прошлом резко контрастирует с политикой Трампа по быстрому снижению ставок. Трамп неоднократно критиковал Пауэлла за сохранение высоких ставок, требуя снизить их примерно до 1%. Тилен считает, что рынок уже ожидает, что при назначении Ворша ему будет трудно полностью соответствовать ожиданиям Трампа о более мягкой политике, что также усиливает опасения инвесторов относительно перспектив криптоактивов.

Несмотря на то, что председатель ФРС не может самостоятельно устанавливать ставки (они определяются коллегиальным голосованием Совета управляющих), историческая позиция Ворша все же может в краткосрочной перспективе повлиять на рыночные настроения, укрепить доллар и подавить рисковые активы. В будущем процесс подтверждения кандидатуры Ворша Сенатом и его реальные политические заявления могут стать ключевыми факторами, определяющими развитие криптовалютного рынка.