Последние руководящие указания Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга: разрешение на обеспечение финансирования виртуальных активов, введение рамочной системы для бессрочных контрактов, разрешение связанным компаниям осуществлять маркет-мейкинг

Гонконгская Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC) сегодня (2/11) опубликовала ряд новых руководящих указаний, разрешающих лицензированным виртуальным активным брокерам расширять деятельность на услуги гарантированного финансирования, а также впервые установить высокоуровневую нормативную рамку для бессрочных контрактов и открыть связанные компании лицензированных торговых платформ в качестве маркет-мейкеров.
(Предыстория: Gamma Prime проведет 9 февраля в Гонконге саммит по токенизации капитала, демонстрируя глобальный рынок частных инвестиций RWA)
(Дополнительный фон: ETF на физическое золото Hang Seng начнет торговаться в четверг, добавляя пример “токенизации золотых активов” в Гонконге)

Содержание статьи

• Впервые разработана рамка для бессрочных контрактов, только для профессиональных инвесторов
• Связанные компании могут выступать в роли маркет-мейкеров
• Высшее руководство SFC: развитие поэтапно

По сообщению CoinDesk, SFC теперь разрешает лицензированным брокерам, предоставляющим услуги виртуальных активов, предлагать своим клиентам по марже услуги финансирования виртуальных активов.

Условия включают:

• Клиенты должны иметь стабильное кредитное состояние и достаточный залог
• Залог может включать как ценные бумаги, так и виртуальные активы
• В начальной стадии квалифицированным залогом виртуальных активов являются только биткоин (BTC) и эфир (ETH)
• Необходимы надежные меры защиты инвесторов

SFC отметил, что этот шаг побудит клиентов с хорошим кредитным рейтингом и залогами активнее участвовать в торговле виртуальными активами, повышая ликвидность рынка Гонконга в рамках управляемых рисков.

Впервые разработана рамка для бессрочных контрактов, только для профессиональных инвесторов

Это первый случай, когда SFC создает высокоуровневую нормативную рамку для бессрочных контрактов на лицензированных платформах виртуальных активов. Бессрочные контракты — это продукты с кредитным плечом, которые занимают значительную долю в глобальных объемах криптовалютных торгов, однако ранее в регулируемом рынке Гонконга они отсутствовали.

Ключевые моменты рамки включают:

• Только для профессиональных инвесторов, розничные инвесторы пока не допускаются
• В начальной стадии охватывают только контракты на биткоин и эфир
• Требования к высокой прозрачности продукта, четкому раскрытию рисков и надежному операционному контролю
• Платформы должны иметь системы для реагирования на резкие колебания и события ликвидации

SFC подчеркнул, что открытие бессрочных контрактов направлено на помощь инвесторам в реализации стратегий управления рисками и повышение ликвидности спотового рынка соответствующих активов, а не на поощрение спекуляций.

Связанные компании могут выступать в роли маркет-мейкеров

Для дальнейшего стимулирования торговых операций с виртуальными активами в Гонконге SFC разрешила связанным компаниям лицензированных платформ выступать в роли маркет-мейкеров, обеспечивая дополнительные источники ликвидности на рынке.

Однако при этом необходимо внедрить эффективные меры по снижению конфликта интересов, включая:

• Независимую работу маркет-мейкерского подразделения
• Создание надежных внутренних контрольных механизмов
• Постоянный мониторинг торговых действий

Высшее руководство SFC: развитие поэтапно

Исполнительный директор Департамента посреднических услуг SFC доктор Йе Чи Хун заявил:

В соответствии с дорожной картой ASPIRe, наша стратегия — развитие поэтапно, что имеет решающее значение для масштабирования рынка цифровых активов в Гонконге. Эти целенаправленные меры направлены на усиление ликвидности рынка и демонстрируют твердую приверженность Комиссии к устойчивому и сотрудничеству основанному развитию рынка цифровых активов в Гонконге.

Генеральный директор SFC Лян Фонг И (Julia Leung) также на сегодняшней конференции CoinDesk Consensus Hong Kong 2026 публично объявила о вышеуказанных мерах, подчеркнув, что Гонконг стремится создать полноценную экосистему виртуальных активов. Сообщается, что лицензии на стейблкоины планируется выдать уже в марте этого года.

SFC заявила, что будет продолжать внимательно следить за реализацией этих мер и поддерживать диалог с отраслью, чтобы обеспечить создание безопасной и конкурентоспособной рыночной среды в Гонконге.