Andrew Kang：Отказаться от краткосрочного мышления, принять экспоненциальный рост

Автор оригинала: Эндрю Канг, основатель Mechanism Capital

Перевод: Кен, Chaincatcher

Для тех, кто пережил хотя бы один полный цикл рынка, вы вырабатываете инстинктивную реакцию — быть настороже к ценовым ростам, значительно превышающим исторические темпы. Наблюдая за интернет-пузырём, глобальным финансовым кризисом 2008 года и взлётами и падениями криптовалют, в вашем мозгу срабатывает сигнал распознавания шаблонов. Вы боитесь входить по слишком высокой цене или, наоборот, хотите продать активы, опасаясь вершины.

Но важно понять, что мы находимся в одном из самых глубоких и уникальных моментов несимметрии в истории. Единственный правильный шаг сейчас — расширить временной горизонт и полностью отказаться от краткосрочного мышления.

Чрезмерное беспокойство о пузырях — глупо. Попытки тайминга — тоже глупы. Краткосрочные колебания и коррекции неизбежны, но учитывая, насколько близко мы к «сингулярности», эти колебания — всего лишь шум. Искусственный интеллект, роботы, энергетика и инновации переживают неконтролируемый взрывной рост.

В ближайшие десять лет у нас будет сотни миллионов (а может, и миллиардов) AI-агентов, человекоподобных роботов, космических дата-центров, межпланетных колоний и значительно усовершенствованных медицинских технологий; мы кардинально изменим скорость развития и объем производства технологических прорывов во всех сферах. Технологический прогресс и экономический рост, сжаты в ближайшие двадцать лет, превзойдут по масштабам всё, что было за всю историю человечества.

Мы уже находимся на очень крутой части кривой типа J, но при этом трудно заметить это, если смотреть на ежедневные или недельные микроуровни. В компании Anthropic 100% кода продуктов сейчас пишется Claude. Менеджеры по продуктам имеют виртуальную команду инженеров, эффективность которой кажется способной менять время. Компании, эффективно использующие AI, увеличивают скорость итераций своих продуктов в три раза, а не на единицы или десятки процентов, а в сотни раз.

Более того, возможности этих инструментов продолжают быстро развиваться. Неважно, достигнем ли мы искусственного сверхинтеллекта (ASI) в 2027 или 2029 году — это не так важно. Он обязательно случится. Когда будет сделано официальное объявление, цена нужных активов уже вырастет в миллионы раз.

Вероятно, что реальный экономический рост в ближайшие 3–10 лет достигнет уровня 20 сигм (20-сигма) по любой исторической модели распределения. Такой рост, ранее считавшийся почти невозможным, будет обусловлен беспрецедентными вторичными и третичными революциями. Традиционные модели оценки уже не способны адекватно оценить эти изменения. Потенциальное пространство для роста настолько велико, что классические методы дисконтирования не смогут его полностью охватить.

Темпы приумножения богатства будут ошеломляющими, как в первые годы криптовалют, когда появилось множество миллиардеров и миллиониров — только в этот раз масштаб будет гораздо больше. Если у вас нет риска, связанного с этим ростом активов, вам будет трудно войти в рынок. Но в отличие от прошлых пузырей, создание реальной стоимости в экономике сможет лучше соответствовать вертикальному росту цен активов. За последние три года те, кто оперировал с «экспоненциальным взглядом», получили значительную выгоду. Если вы ещё не приняли такую точку зрения — не поздно.

Важно постоянно учитывать риски снижения, но это — самый масштабный риск роста в истории мира. Нужно научиться терпеть риски на более длинных временных горизонтах. Сейчас не время для краткосрочных спекуляций. Для большинства долгосрочные инвестиции показывают лучшие результаты, чем краткосрочные сделки, но разница в ожидаемой ценности между «торговлей» и «инвестициями» станет шире, чем когда-либо. А какова же ценность колл-опционов внутри сингулярности?