Аналитики Mizuho ожидают, что институциональные факторы поддержат рост акций Bitgo

Mizuho Securities делает ставку на то, что институциональная модель хранения Bitgo превзойдет его болезненное снижение на 50% после IPO, начав покрытие с рейтингом «Покупать» и целевой ценой в 17 долларов.

«Военного уровня» — Mizuho поддерживает инфраструктурную стратегию Bitgo несмотря на падение акций

В заметке от 17 февраля аналитики Mizuho Дэн Долев и Александр Дженкинс начали покрытие акций Bitgo Holdings Inc. (NYSE: BTGO) с целевой ценой, предполагающей рост примерно на 50-60% от недавнего закрытия около 10,87 долларов. Этот прогноз появляется на фоне давления на акции после публичного дебюта компании, когда цена упала примерно на 50% по абсолютным показателям, зафиксированным tradingview.com.

Аналитики Mizuho описывают инфраструктуру хранения Bitgo как «военного уровня», указывая на её безопасность и ориентированность на институциональных клиентов как ключевые отличия. Основанная в 2013 году, компания избегала крупных взломов, что Mizuho считает критически важным в секторе, где сбои в безопасности могут иметь фатальные последствия.

В отличие от криптовалютных компаний, сильно зависящих от торговых объемов, Bitgo получает более 80% доходов от стабильных, повторяющихся потоков, таких как услуги хранения и стекинга. Такой состав, по мнению стратегов Mizuho, обеспечивает защиту во время спадов и позиционирует компанию скорее как инфраструктурного провайдера, чем как брокера.

Масштаб также является одним из столпов тезиса Mizuho. Bitgo хранит более 100 миллиардов долларов активов, что исследователи отмечают как свидетельство доверия со стороны институциональных инвесторов. Ожидается, что доходы будут расти примерно на 28% в год до 2027 года, опережая некоторых конкурентов, по мере расширения использования криптовалют, стейблкоинов и токенизированных реальных активов (RWA).

Компания также обращает внимание на собственную сеть Go Network, которая позволяет клиентам торговать и осуществлять расчеты, сохраняя активы в холодном хранении, описывая её как защитный рояль. Регуляторная позиция, включая доверительные лицензии в США и структуру национального доверительного банка, может дополнительно способствовать внутреннему и международному росту.

Тем не менее, риски остаются. Колебания цен на криптовалюты, усиливающаяся конкуренция со стороны банков и других хранителей, а также регуляторные препятствия могут негативно сказаться на результатах. В день публикации отчета акции Bitgo закрылись почти на 5% ниже, напоминая, что даже «военного уровня» сценарии должны пройти стресс-тест рынка. К открытию торгов во вторник утром акции Bitgo выросли на один процент по сравнению с закрытием вчера.

FAQ ❓

• Почему Mizuho начал покрытие акций Bitgo? Mizuho инициировал покрытие с рейтингом «Покупать», ссылаясь на безопасность компании, модель повторяющихся доходов и институциональную позицию.
• Какова целевая цена Mizuho для Bitgo? Компания установила целевую цену в 17 долларов, что предполагает рост примерно на 50-60% от текущих уровней.
• На сколько снизились акции Bitgo с момента IPO? Акции снизились примерно на 50% от своих рекордных уровней.
• Насколько крупен бизнес по хранению Bitgo? Компания хранит более 100 миллиардов долларов активов клиентов.