Соотношение «гигантов биржевых торгов» Bitcoin выросло до 0.64, достигнув максимума с 2015 года, предупреждение о продавательском давлении или шанс на изменение?

Согласно последним данным CryptoQuant, коэффициент «Доля крупных китов на биржах» (Exchange Whale Ratio) достиг 0,64 20 февраля 2026 года, что является самым высоким уровнем с 2015 года. Этот показатель отслеживает долю крупнейших входящих потоков, составляющих топ-10, от общего объема депозитов на биржах, показывая, что крупные держатели сейчас контролируют 64% всех входящих средств.

Источник изображения: CryptoQuant/X

Чрезмерная концентрация может вызвать резкую коррекцию цен Этот скачок отражает усиление активности «китов», которые переводят большие объемы биткоинов на платформы, такие как Binance, особенно в период коррекции с октября 2025 года, когда цена биткоина снизилась с пика в 126 080 долларов на 47% до примерно 67 200 долларов. В условиях сокращения ликвидности это может усилить давление на продажу. Аналитики предупреждают, что такая концентрация может привести к резким ценовым коррекциям, особенно когда биткоин пытается восстановиться после недавней коррекции, а киты могут воспользоваться ограниченной ликвидностью покупателей для фиксации прибыли. Этот показатель отслеживает долю топовых входящих потоков от общего объема депозитов на биржах и недавно значительно вырос, особенно на Binance: с 0,4 2 февраля до 0,62 15 февраля. Средний 30-дневный объем входящих потоков китов на Binance достиг 8,3 миллиарда долларов, что является максимальным с 2024 года. Часть входящих средств связана с ранними физическими держателями биткоинов, около 10 000 BTC были переведены на платформу (возможно, связанные с «BTC OG Insider Whales» или Garrett Jin). С января 2026 года на Binance общий вход составил около 363 000 BTC. Исторически высокий коэффициент часто предвещает снижение рынка, поскольку киты переориентируются в условиях неопределенности, в отличие от массового накопления розничных инвесторов в начале 2025 года. Индекс розничных инвесторов по отношению к китам снизился до 1,45 — минимального уровня с середины 2024 года, что указывает на смещение покупательского интереса в сторону крупных игроков. Несмотря на спрос на ETF, из-за которого запасы на биржах продолжают сокращаться (ежедневные входы снизились с 60 000 BTC 6 февраля до недавних 23 000 BTC), разворот китов к избыточному предложению служит предупреждением. Обстановка на рынке усиливает ощущение срочности: последние модели напоминают волатильный период 2025 года, когда столкнулись распродажи китов и покупки институциональных игроков. В пике распродаж 2025 года наблюдалась активная дистрибуция китов, хотя точных данных о 115 000 BTC нет, общая тенденция распродаж очевидна; чистый приток ETF достиг примерно 53 миллиарда долларов (пиковое значение около 63 миллиардов, сильное в конце года). Недавние оттоки ETF (1,11 миллиарда долларов 18 февраля и 1,139 миллиарда долларов 17 февраля) усиливают давление. По мере ослабления сезонных факторов в четвертом квартале, долгосрочные держатели начинают распродавать, и биткоин в условиях низкой ликвидности рынка сталкивается с рисками волатильности. Макроэкономические факторы, такие как вливание Федеральным резервом 18,5 миллиарда долларов через операции обратного репо (четвертая по величине за все время с COVID), а также возможные ограниченные удары по Ирану со стороны Трампа, повышают неопределенность. Индекс страха и жадности достиг экстремального уровня страха (11), а поисковые запросы «биткоин мертв» достигли пика. Несмотря на поддержку бычьего сценария ETF, стабилизирующую доминацию биткоина выше 55%, коэффициент 0,64 указывает на смену настроений с накопления на распродажу, что отличается от предпочтений китов в середине 2025 года, когда они активно накапливали. Трейдерам рекомендуется следить за тем, не опустится ли этот показатель ниже недавних максимумов, что в прошлом предвещало снижение давления и возможный отскок. В настоящее время высокий уровень требует осторожности, чтобы избежать рисков снижения. Также важно наблюдать за позитивными сигналами, такими как восстановление чистых потоков ETF, ускорение наращивания цепочек и улучшение макроэкономической ликвидности, что может указывать на потенциальные развороты. Может ли биткоин получить позитивный сигнал? Кроме того, аналитик CryptoQuant Darkfost 21 февраля отметил: «Спрос на биткоин после трехмесячного спада наконец-то начал восстанавливаться, появляются первые позитивные сигналы!» Он отметил, что с начала года наблюдается изменение динамики, ранее сдерживавшей спрос на биткоин. После достижения минимума 18 декабря 2025 года, когда месячный совокупный спрос снизился до -154 000 BTC, спрос постепенно улучшался и недавно вышел в положительную зону, примерно +1 200 BTC.

Источник изображения: CryptoQuant – @Darkfost_Coc/X

Это изменение завершило почти трехмесячную серию отрицательного спроса, которая была основной причиной долгосрочного снижения цены биткоина.