Standard Chartered проводит звонок по $2T Stablecoin, сокращая влияние T-биллей

Стандарт Чартеред в своем новом обзоре придерживается оптимистичного взгляда на стабильные монеты, утверждая, что сектор достигнет рыночной капитализации около 2 триллионов долларов к концу 2028 года, несмотря на снижение краткосрочного спроса на казначейские облигации США. Аналитики банка, Джеффри Кендрик и Джон Дэвис, считают, что долларовые стабильные монеты, такие как USDt (USDT)(CRYPTO: USDT) и USDC (USDC)(CRYPTO: USDC), останутся основой сдвига в управлении резервами, что может привести к росту спроса на казначейские векселя до примерно 2,2 триллионов долларов к 2028 году. Этот прогноз сделан несмотря на охлаждение общего криптовалютного цикла, из-за которого рыночная капитализация долларовых стабильных монет в последние месяцы колебалась около 300 миллиардов долларов.

Обосновывая свою позицию, аналитики указывают на политический импульс в Вашингтоне, который, по их мнению, поддерживает данную гипотезу. Закон GENIUS, подписанный в 2025 году, рассматривается как потенциальный катализатор для более широкого признания и ясности вокруг стабильных монет, что, в свою очередь, может повлиять на распределение средств институциональных кошельков и суверенный интерес к краткосрочным казначейским облигациям. В отчете утверждается, что структурный сдвиг остается неизменным, даже если темпы краткосрочного спроса замедляются из-за рыночных циклов.

«Мы считаем эти вопросы циклическими, а не структурными, и продолжаем ожидать, что рыночная капитализация стабильных монет достигнет 2 триллионов долларов к концу 2028 года», — говорится в заметке Standard Chartered, которая рассматривает долгосрочную перераспределение ликвидности в сторону резервов, поддерживаемых криптовалютами, как ключевой драйвер спроса на казначейские векселя.

Стабильные монеты могут стимулировать казначейство к выпуску большего количества векселей, несмотря на сниженный спрос

Прогноз Standard Chartered предполагает значительный рост спроса на казначейские векселя, вызванный ролью стабильных монет в качестве резервных активов. Банк теперь ожидает, что стабильные монеты создадут дополнительно от 800 миллиардов до 1 триллиона долларов нового спроса на векселя к концу 2028 года, что значительно ниже прогноза в 1,6 триллиона долларов, сделанного в апреле 2025 года, даже после вступления в силу положений закона GENIUS. Основная идея заключается в том, что по мере роста доверия к стабильным монетам как к эквивалентам наличных, учреждения и крупные держатели наличных предпочтут казначейские облигации в качестве залога или резервов, что побудит казначейство к расширению выпуска.

В статье подчеркивается, что казначейство может ответить на этот спрос, выпуская больше векселей. В качестве примера приводятся слова министра казначейства Скота Бессента, сказанные в начале февраля, который охарактеризовал закон GENIUS как важный инструмент финансирования для правительства США, согласующий политику с меняющейся ликвидностью, создаваемой стабильными монетами. В тот же день было объявлено о квартальном рефинансировании, в котором отмечается «растущий спрос на казначейские векселя со стороны частного сектора», что, по мнению банка, может привести к цепной реакции: рост спроса на крипто-закрепленные резервы может стимулировать дополнительное предложение государственного долга.

«Спрос, связанный со стабильными монетами, в сочетании с недавним решением ФРС начать операции по управлению резервами (RMPs) и заменить истекающие MBS (ипотечные ценные бумаги) на казначейские векселя, может привести к чрезмерной нехватке векселей.»

Помимо гипотезы о стабильных монетах, Standard Chartered не отказывается от своего прогноза по Биткоину (BTC)(CRYPTO: BTC). Хотя ранее банк придерживался оптимистичной долгосрочной цели, он недавно снизил прогноз цены на 2026 год с 150 000 до 100 000 долларов, признавая, что BTC может опуститься до 50 000 долларов перед началом значительного восстановления. Это снижение отражает подход банка к балансированию агрессивных долгосрочных предположений с краткосрочной макроэкономической неопределенностью.

Вместе с этими макроэкономическими соображениями исследователи банка считают, что сценарий с стабильными монетами остается ключевым драйвером ликвидности и настроений риска на крипторынках. Общий вывод таков, что взаимодействие между управлением суверенным долгом, операциями центральных банков и криптоэкосистемой развивается таким образом, что может изменить распределение ликвидности в ближайшие годы, несмотря на продолжающиеся циклы волатильности и регуляторного давления.

Источник: Standard Chartered

Контекст рынка

Прогноз появляется на фоне продолжающегося восприятия политики и интереса инвесторов к цифровым активам. Закон GENIUS является центральной темой этого нарратива, предлагая законодательную основу, которая может снизить регуляторные барьеры для стабильных монет и прояснить их роль в резервных практиках институтов. В то же время, операции ФРС по управлению резервами и текущие корректировки баланса — а также возможное перераспределение казначейских облигаций в частных ликвидных пулах — формируют фон, на котором стабильные монеты могут влиять на выпуск векселей и глубину рынка.

Почему это важно

Этот прогноз важен, потому что он связывает рост стабильных монет с управлением суверенным долгом и макроэкономической ликвидностью. Если стабильные монеты станут обычной и предпочтительной формой резервов или залога, банки, учреждения и небанковские финансы могут направить больше ликвидности в казначейские облигации, что потенциально изменит кривую спроса на векселя и повлияет на кредитные условия на рынках. Для участников и разработчиков криптоиндустрии взаимодействие между регуляторной ясностью, инфраструктурой стабильных монет и программами ликвидности центральных банков может стать основой для более устойчивого входа в цифровую экосистему и расширения институционального участия.

С точки зрения инвестора, сценарий показывает, что стабильные монеты — это не просто средство платежа, а мост между криптомиром и традиционными финансами. Возможность увеличения выпуска векселей для удовлетворения растущего спроса на обеспеченные активы может удерживать безрисковые доходности на уровне, а также создавать новые каналы для ликвидности и управления залогами. Однако многое зависит от того, как регуляторы реализуют политику, насколько успешно стабильные монеты сохранят резервную устойчивость и как быстро рынок адаптируется к изменениям в настроениях риска.

Что следует наблюдать дальше

Детали реализации закона GENIUS и регуляторных руководств в 2025–2026 годах.

Обновления по графику рефинансирования казначейства и любые сообщения о спросе со стороны частного сектора.

Коммуникации ФРС о покупках по управлению резервами и возможных изменениях в перераспределении MBS и казначейских векселей.

Прогресс в рамках резервных структур стабильных монет, включая регуляторные разъяснения по залогам и требованиям к ликвидности (развития SEC).

Источники и проверка

Отчет Standard Chartered о прогнозе рынка стабильных монет на 2 триллиона долларов к 2028 году и предполагаемом влиянии на спрос на казначейские векселя.

Ссылки на закон GENIUS и его роль в формировании политики по стабильным монетам.

Квартальные объявления о рефинансировании казначейства и заявления о спросе частного сектора на векселя.

Действия ФРС, связанные с покупками по управлению резервами (RMPs).

Обсуждения SEC о исключениях или скидках для брокеров-дилеров по стабильным монетам.

Эта статья изначально опубликована как «Standard Chartered придерживается прогноза $2 трлн по стабильным монетам, сокращая влияние T-bills на крипто-новости Breaking News» — ваш надежный источник новостей о криптовалютах, биткоине и блокчейне.