Бурный рост криптовалют, застой в сегменте физических активов и акций... Золото и крупные технологические компании демонстрируют сильные позиции, а результаты Nvidia привлекают внимание

Нью-йоркский фондовый рынок продолжает двухдневное восстановление, криптовалютный рынок взлетает, драгоценные металлы укрепляются, а инвесторы сосредоточены на отчетах Nvidia (NVDA), опубликованных после закрытия.

Акции программного обеспечения “отскочили” во второй день… Nasdaq растет более чем на 1% подряд

Недавний резкий спад акций, связанных с ИИ, вызванный страхами революционных изменений, успешно отскочил на протяжении двух дней. Однако большая часть роста обусловлена коротким сжатием на ранних торгах, что больше похоже на технический откат, а не на настоящее возвращение сектора.

Индекс Nasdaq два дня подряд растет более чем на 1%, впервые за два месяца демонстрируя последовательное сильное движение, достигнув технического уровня сопротивления в области скопления 50-дневной и 100-дневной скользящих средних. Крупные технологические акции также укрепляются второй день подряд, а основные американские индексы, включая S&P 500 и Dow, закрылись в плюсе. Однако малые компании и Dow выглядят относительно слабее.

Мнения на Уолл-стрит расходятся: “Страхи по поводу ИИ преувеличены” против “Кардинальных структурных изменений”

Трейдеры JPMorgan прямо опровергли недавние панические отчеты о технологическом секторе. Они считают, что риск революции ИИ — не новая информация, и паника на рынке чрезмерна. Особенно учитывая ограничения вычислительных мощностей и высокий уровень иллюзий (ошибок) в области ИИ, сценарий массовой безработицы офисных работников в начале 2030-х годов маловероятен.

С другой стороны, руководитель отдела Delta One в Goldman Sachs Рич Приворотский выразил более осторожную точку зрения. Он считает, что текущая проблема рынка — не противостояние стоимости и роста, а проверка фундаментальной устойчивости компаний. То есть, производят ли компании конечные товары или извлекают прибыль из низкой эффективности человеческих систем, что становится переломным моментом. Поскольку ИИ связан с автоматизацией и устранением трений, бизнес-модели, основанные на этих трениях, рискуют столкнуться с структурными проблемами.

“Акции материальных активов” — небольшая передышка через два дня… В кредитном рынке загорается предупреждающий сигнал

На Уолл-стрит в последнее время обращают внимание на те категории акций, которые трудно заменить ИИ. Это компании с реальными активами — заводами, инфраструктурой, энергетикой, — и с низким риском вытеснения ИИ. Производство, энергетика, коммунальные услуги, оборона — типичные представители, которые Goldman Sachs классифицирует как “тяжелые активы, низкая устаревание”. Проще говоря, капитал течет в “компании, которые не исчезнут даже при появлении ИИ”.

Эти акции продолжают укрепляться в последние недели, но в тот день, когда произошел рост программных акций, они оказались в коррекции.

Между тем, в кредитном рынке появляются тревожные сигналы. Как предупреждает Приворотский, “следите за кредитным рынком”: рынок корпоративных облигаций не разделяет рост акций. По словам Симона Уайта из Bloomberg, структура держания корпоративных облигаций меняется: она переходит от банков (установщиков цен) к ETF (принимающим цены). Хотя спреды остаются близкими к историческим минимумам, увеличивается риск ликвидности. Обвал цен на акции программных компаний также вызвал опасения по поводу плохих долгов в сегменте частных кредитов.

Индекс волатильности (VIX) второй день подряд снижается, однако индекс наклона остается высоким, что свидетельствует о сохраняющейся нервозности рынка.

Биткойн вырос на 11%, эффект “выхода с рынка”?

Криптовалютный рынок взлетает. Биткойн после судебного иска против компании Simplex вырос более чем на 11%, а дневной рост в 8% стал вторым по величине с марта 2025 года. Аналитики считают, что после судебных разбирательств Simplex временно вышла с рынка, что вызвало концентрированный всплеск подавленных покупок.

Эфириум также вернулся выше 2000 долларов, достигнув двухнедельного максимума.

Драгоценные металлы укрепляются, доллар слабеет… Цена золота превысила 5200 долларов

Цена золота снова поднялась выше 5200 долларов, серебро преодолело 91 доллар. Из-за относительной переоцененности серебра соотношение золота к серебру снизилось до 57:1, что является минимальным за три недели. Однако после возобновления торгов CME по фьючерсам и опционам цены на серебро и платину резко колебались.

Доллар немного снизился, за неделю он тоже перешел в минус.

Обзор рынка облигаций и процентных ставок

Рынок облигаций остается относительно стабильным, доходности выросли всего на 1-2 базисных пункта. Однако ожидания снижения ставок в 2026 году сократились с 65 до 53 базисных пунктов, что свидетельствует о более жесткой позиции.

Цены на нефть снизились из-за увеличения запасов и ослабления геополитической напряженности, связанной с Хезболлой.

Главное событие сегодня: публикация отчетности Nvidia

Все внимание сосредоточено на отчетах Nvidia после закрытия торгов. Акции Nvidia находятся в самом узком за 2021 год 60-дневном диапазоне, и публикация результатов, по прогнозам, вызовет значительные ценовые колебания.

По словам трейдеров Goldman Sachs, большинство инвесторов все еще держат акции Nvidia, и они могут сосредоточиться на прогнозах на 2027 год, тенденциях спроса у нестандартных клиентов, конкурентной ситуации и динамике бизнеса в Китае. Также важным моментом являются ориентиры по чипам Blackwell и Rubin.