Riot публикует рекордную выручку $647M в 2025 году на фоне трудностей биткойн-майнеров

Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) завершила 2025 год с рекордным объемом доходов, обусловленным ростом майнинга Bitcoin (CRYPTO: BTC) и стратегическим смещением в сторону инфраструктуры данных, ориентированной на ИИ. Майнер сообщил о доходе за год в размере 647,4 миллиона долларов, что на 72% больше по сравнению с 376,7 миллиона долларов в 2024 году, при этом доход от майнинга Bitcoin составил основную часть этого роста — 576,3 миллиона долларов, поскольку хэшрейт компании увеличился, а цены на Bitcoin укрепились. В течение года Riot добыла 5 686 BTC, что больше 4 828 BTC в 2024 году. Средняя стоимость добычи одного Bitcoin, исключая амортизацию, выросла до 49 645 долларов с 32 216 долларов в 2024 году, что отражает 47% рост глобального хэшрейта сети и увеличение сложности майнинга, хотя кредиты на электроэнергию выросли на 68% за год, помогая компенсировать часть затрат. Доходы от инженерных решений также выросли до 64,7 миллиона долларов с 38,5 миллиона долларов в 2024 году.

Ключевые выводы

За полный год доход составил 647,4 миллиона долларов, что на 72% больше по сравнению с предыдущим годом, в основном благодаря майнингу Bitcoin.

Доход от майнинга Bitcoin в 2025 году составил 576,3 миллиона долларов, при этом Riot добыла 5 686 BTC за год.

Средняя стоимость добычи одного BTC выросла до 49 645 долларов из-за 47% роста глобального хэшрейта и увеличения сложности майнинга; кредиты на электроэнергию выросли на 68%, чтобы помочь компенсировать затраты.

Riot все еще зафиксировала чистый убыток в размере 663 миллиона долларов за 2025 год из-за бухгалтерских корректировок и оценки стоимости своих Bitcoin-активов, хотя скорректированная EBITDA достигла 13 миллионов долларов.

На конец года Riot имела на балансе 18 005 BTC (из них 3 977 BTC заложены в качестве залога), оцененных примерно в 1,6 миллиарда долларов по ценам периода; у компании было 309,8 миллиона долларов наличных средств, из которых 76,3 миллиона долларов — ограниченные средства.

Год отметился важными стратегическими шагами, включая соглашение с AMD по дата-центрам и продажу Bitcoin для финансирования покупки земли площадью 200 акров в Рокдейле, Техас, на фоне давления активистов на ускорение перехода к инфраструктуре ИИ и HPC.

Упомянутые тикеры: $BTC, $RIOT, $AMD

Настроение: нейтральное

Контекст рынка: Цикл криптовалют 2025 года оставался волатильным, майнеры справлялись с низкими ценами и ростом сложности майнинга на фоне расширения глобальных хэшрейтов. Результаты Riot отражают как устойчивость доходов от майнинга Bitcoin, так и давление нематериальных бухгалтерских статей на отчетную прибыль, в то время как сектор в целом ускорил переход к инфраструктуре дата-центров и ИИ.

Почему это важно

Цифры Riot за 2025 год подчеркивают долгосрочный потенциал прибыльности майнинга Bitcoin при условии масштабирования и повышения эффективности, соответствующих благоприятным ценовым трендам на Bitcoin. Способность компании производить 5 686 BTC за год демонстрирует актуальность крупных, специально построенных майнинговых операций даже при изменяющихся макроэкономических условиях. Однако значительный чистый убыток за 2025 год подчеркивает разницу между денежными потоками и отчетной прибылью, вызванной нематериальными бухгалтерскими корректировками и оценкой Bitcoin по рыночной стоимости. Для инвесторов ключевым является вопрос, сможет ли бизнес-модель Riot превратить растущие доходы в устойчивый денежный поток, расширяясь за пределы майнинга и инвестируя в инфраструктуру данных, ориентированную на ИИ.

Стратегический поворот Riot к инфраструктуре ИИ и HPC — центральная тема сектора. Руководство компании сигнализировало о тенденции среди ведущих майнеров переиспользовать существующую мощность для задач ИИ, что соответствует рынку с высоким спросом на GPU-ускоренные дата-центры и связанные услуги. Этот сдвиг позволяет Riot конкурировать с коллегами, которые уже превращают майнинговые мощности в инфраструктуру для ИИ, что может открыть новые источники дохода помимо добычи BTC. Баланс между экономикой майнинга и потенциальной прибылью от внедрения ИИ/HPC станет важным аспектом в ближайшие кварталы, особенно при рассмотрении решений по капиталовложениям, которые могут повлиять на ликвидность и показатели заемных средств.

Годовая история также формируется под влиянием внешнего давления активистов. Позиция Starboard Value предполагала, что переход к инфраструктуре ИИ/HPC может повысить оценку компании до 21 миллиарда долларов, что усиливает внимание к тому, как Riot использует капитал и масштабирует свои нефункциональные бизнесы. В целом, индустрия майнинга переживает аналогичные преобразования: другие майнеры перепрофилируют мощности и активы для дата-центров, а Riot должна успешно реализовать как эффективность майнинга, так и расширение в области ИИ, чтобы удержать интерес инвесторов и аналитиков.

Помимо внутренних факторов, результаты других компаний в секторе в 2025 году показывают сложную картину. Core Scientific отчиталась о доходе за четвертый квартал в 79,8 миллиона долларов, что на 16% меньше по сравнению с прошлым годом и ниже ожиданий, а TeraWulf — о квартальной добыче в 35,8 миллиона долларов, также ниже прогнозов. Marathon Digital (MARA) зафиксировала более крупный квартальный убыток в 1,71 миллиарда долларов при снижении доходов, что подчеркивает сложную ситуацию для майнеров, несмотря на попытки диверсификации в инфраструктуру ИИ. В 2025 году отрасль столкнулась с проблемами чистой прибыли от майнинга и возможностями стратегических переключений для поддержания роста.

Результаты Riot на конец года также отражают более широкую финансовую картину в криптоиндустрии, показывая, как баланс взаимодействует с ценовыми движениями. Компания завершила год с 18 005 BTC, из которых около 4 000 BTC заложены в качестве залога, оцененных примерно в 1,6 миллиарда долларов по ценам на конец периода. В наличии было 309,8 миллиона долларов наличных и 76,3 миллиона долларов — ограниченных средств. Эти показатели дают Riot некоторую финансовую гибкость для дальнейших инвестиций, включая расширение дата-центров и возможные приобретения в рамках стратегии ИИ/HPC. Роль Bitcoin как актива казначейства остается важным фактором для оценки рисков и потенциала доходности бизнеса, ориентированного на майнинг, в условиях волатильности рынка.

Что стоит наблюдать дальше

Развитие соглашения с AMD по дата-центрам и достижения в реализации проектов Riot.

Обновления по развитию земли в Рокдейле, Техас, и возможное дополнительное инвестирование в инфраструктуру ИИ/HPC.

Регуляторные или рыночные изменения, которые могут повлиять на экономику майнинга или учет Bitcoin в финансовых отчетах Riot.

Показатели следующих квартальных отчетов, указывающие на улучшение прибыльности за счет ИИ/дата-центров или изменение стратегии по Bitcoin.

Дискуссии с активистами и возможные управленческие меры, связанные с стратегическим поворотом Riot и распределением капитала.

Источники и проверка информации

Riot Platforms, Inc. объявила о финансовых результатах за 2025 год и стратегических ключевых моментах — официальный пресс-релиз.

Отчет о доходах Riot за 2025 год (PDF): Riot earnings report. Источник: Riot.

Детали соглашения с AMD по дата-центрам и покупке земли в Рокдейле: Riot Platforms Bitcoin AI HPC Texas land deal — оригинальные материалы.

Комментарий активистского инвестора Starboard Value о стратегическом повороте Riot и возможной оценке: Starboard Value discussion.

Обзор индустрии по инфраструктуре ИИ и изменениям в секторе майнинга: статья о дата-центрах с фокусом на ИИ и высокодоходных облигациях в майнинге BTC.

Результаты Riot за 2025 год отражают рекордный доход и смещение в сторону инфраструктуры ИИ

Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) завершила год, подчеркнувшую как устойчивость крупномасштабного майнинга Bitcoin, так и стратегические противоречия между традиционной экономикой майнинга и возможностями, создаваемыми инфраструктурой данных, ориентированной на ИИ. Тренд доходов был очевиден: 647,4 миллиона долларов, рост на 72% по сравнению с предыдущим годом, при этом основную часть роста обеспечил доход от майнинга BTC. Годовая добыча Bitcoin составила 5 686 BTC, что значительно больше 4 828 BTC в 2024 году, демонстрируя, как масштаб и эффективность могут приводить к реальному результату даже в условиях волатильности крипторынка. Сильные стороны майнингового сегмента сочетаются с ростом затрат, связанного с быстро расширяющимся глобальным хэшрейтом — на 47% — и увеличением сложности майнинга. Исключая амортизацию, оценочная себестоимость Riot на добычу одного Bitcoin выросла до 49 645 долларов, что свидетельствует о сжатии маржи при быстром росте сети, хотя устойчивость кредитов на электроэнергию, увеличившихся на 68% за год, помогла смягчить давление.

История доходов Riot за 2025 год не сводится к простым арифметическим подсчетам. Чистый убыток в 663 миллиона долларов доминировал в новостях, однако большая часть этой суммы связана с нематериальными бухгалтерскими корректировками и оценкой стоимости Bitcoin-активов. Исключая нематериальные статьи, скорректированная EBITDA за год составила 13 миллионов долларов. Инвесторы были напомнены, что способность генерировать денежные потоки может сосуществовать с бумажными убытками на балансовом отчете — динамика, которая становится все более характерной для майнеров с крупными позициями Bitcoin. Раскрытие этих нематериальных эффектов подчеркивает важность анализа результатов по GAAP и реальных денежных потоков при оценке долгосрочной траектории Riot.

На балансе Riot завершила 2025 год с крупным запасом Bitcoin — 18 005 BTC, оцененных примерно в 1,6 миллиарда долларов по ценам на конец периода, из них 3 977 BTC заложены в качестве залога. У компании также было 309,8 миллиона долларов наличных, из которых 76,3 миллиона — ограниченные средства. Эти показатели дают Riot некоторую финансовую гибкость для дальнейших инвестиций, включая расширение дата-центров и возможные партнерства в рамках стратегии ИИ/HPC. Годовая ликвидность поддерживает инициативы по развитию инфраструктуры ИИ, включая расширение дата-центров и потенциальные приобретения.

Стратегически год отметился осознанными шагами по переопределению роли компании за пределами чистого майнинга. В январе Riot заключила соглашение с AMD по дата-центрам, что сигнализирует о возможном переходе к задачам ИИ-ускорителей и HPC. Одновременно компания объявила о планах монетизировать Bitcoin для финансирования покупки земли площадью 200 акров в Рокдейле, Техас, что соответствует более широкой стратегии увеличения вычислительных мощностей на месте и использованию капитала с пользой. Активистский инвестор Starboard Value настаивал на более быстром переходе к инфраструктуре ИИ, полагая, что это может значительно повысить оценку компании. Этот конфликт между краткосрочной доходностью от майнинга и долгосрочной прибылью дата-центров отражает более широкий отраслевой диалог о том, как майнеры должны распределять капитал при росте спроса на инфраструктуру ИИ.

История Riot вписывается в более широкий контекст, где другие майнеры также диверсифицируют бизнес. Такие компании, как Hive, Hut 8, TeraWulf и Iren, перепрофилировали часть своих мощностей под дата-центры, а CoreWeave движется в сторону полностью ИИ-инфраструктуры. Эволюция доходов отражает отраслевую переоценку: доходы от майнинга остаются фундаментальной частью, но инфраструктура для ИИ обещает новые источники дохода и расширения маржи при правильной реализации и масштабировании. Итоги 2025 года дают представление о секторе в переходе — где судьба отдельного майнера зависит от эффективности, дисциплины в управлении балансом, распределения капитала и способности монетизировать возможности ИИ при росте спроса на ИИ-вычисления.

В будущем путь Riot будет зависеть от того, насколько успешно компания сможет реализовать свои амбиции в области ИИ/HPC и как она справится с волатильностью цен на Bitcoin. Предстоящие раскрытия информации и квартальные отчеты станут ключевыми для оценки, сможет ли стратегия ИИ значительно увеличить свободный денежный поток и стать устойчивой альтернативой доходам от майнинга. В то время как майнеры балансируют между традиционной экономикой добычи BTC и стратегической необходимостью инвестировать в инфраструктуру ИИ, опыт Riot за 2025 год может стать индикатором готовности рынка к диверсификации как пути к долгосрочной прибыльности.

Эта статья изначально публиковалась под заголовком: Riot Posts Record $647M Revenue in 2025 as Bitcoin Miners Struggle on Crypto Breaking News — ваш надежный источник новостей о криптовалютах, Bitcoin и блокчейне.