Почему серебро падает, а золото растет на фоне продолжающегося глобального кризиса?

Напряженность на Ближнем Востоке резко обострилась после сообщений о ударах США и Израиля по Ирану, которые распространились по мировым рынкам. Цены на нефть отреагировали почти мгновенно, а волны последствий распространились на товары, акции и металлы. Цена на золото стала резко расти в первые моменты неопределенности, однако поведение серебра вскоре пошло в противоположную сторону.

Контраст между золотом и серебром сбил с толку многих наблюдателей, потому что геополитические кризисы часто поднимают оба металла вверх. В начале азиатской торговой сессии 2 марта серебро сначала поднялось примерно до $96,49 за унцию. Этот рост быстро иссяк, и цена на серебро снизилась примерно до $87,50 в тот же день. Золото же пошло в противоположном направлении и за тот же период выросло почти на $100.

Аналитики рынка быстро начали объяснять необычное расхождение. Аналитик по макроликвидности Сунил Редди утверждает, что корень проблемы кроется в природе шока, который ударил по глобальным рынкам.

Аналитик по макроликвидности Сунил Редди объясняет, что рост цен на нефть вызвал именно шок предложения, а не спроса. Шоки предложения часто вызывают опасения замедления экономического роста, поскольку энергетические затраты внезапно скачут по всему миру.

Сунил Редди отмечает, что металлы реагируют по-разному, когда рынок начинает опасаться замедления роста. Золото в первую очередь выступает как монетарный актив. Серебро же частично ведет себя как монетарный металл, частично как промышленный товар.

Эта разница становится особенно важной во время экономического стресса. Промышленные металлы часто ослабевают, когда инвесторы начинают учитывать замедление производственной активности. Сунил Редди объясняет, что серебро, платина и медь сильно зависят от промышленного спроса. Золото же действует по совершенно другой динамике, поскольку служит средством сохранения стоимости.

Сунил Редди очень ясно подытоживает иерархию во время опасений по поводу роста. Золото лидирует в металлах. Серебро идет следом. Платина и медь обычно испытывают наибольшие трудности в такие периоды.

Сунил Редди считает, что эта модель сохранится до тех пор, пока неопределенность не исчезнет и условия глобальной ликвидности не стабилизируются. Лидерство цен на золото обычно доминирует во время внезапных шоков. Серебро обычно показывает лучшие результаты позже, когда экономическая ясность возвращается.

• Ослабление серебра подчеркивает его промышленную зависимость во время экономического страха, вызванного войной
• Крах NASDAQ и маржинальные требования ускорили падение цены на серебро
• Во время кризисов ликвидности серебро и золото часто ведут себя по-разному

Ослабление серебра подчеркивает его промышленную зависимость во время экономического страха, вызванного войной

Наблюдатели рынка также обращают внимание на структуру спроса на серебро. Анализ, опубликованный AIGOLD, подчеркивает, что примерно 55% спроса на серебро приходится на промышленное использование, такое как электроника, солнечные панели и производственное оборудование.

Глобальный конфликт вызывает опасения, что цепочки поставок могут сузиться, а экономическая активность замедлиться. Эти опасения оказывают давление на активы, связанные с промышленным ростом. Поэтому серебро реагирует очень по-другому, чем золото, во время геополитического напряжения.

Золото обычно привлекает капитал, ищущий защиту в неопределенные времена. Серебро получает смешанную реакцию, поскольку обладает как монетарными, так и промышленными характеристиками.

Недавнее поведение цен ясно показывает этот контраст. Цена на золото ускорилась вверх по мере усиления геополитических рисков. Цена на серебро снизилась после того, как первоначальный рост иссяк.

Этот разрыв не обязательно означает, что серебро лишено долгосрочной ценности. Промышленная зависимость просто создает другую модель реакции в периоды глобальной неопределенности.

Крах NASDAQ и маржинальные требования ускорили падение цены на серебро

Другое объяснение связано с давлением ликвидности на финансовых рынках. Аналитик Тед Даррет описывает цепную реакцию, начавшуюся с скачка цен на нефть и распространившуюся на акции.

Волатильность цен на нефть повысила ожидания инфляции. Доходности по облигациям быстро отреагировали. Более высокие доходности часто создают проблемы для технологических компаний, поскольку многие из них зависят от прогнозов будущего роста.

Недостаток уверенности в росте вскоре привел к слабости NASDAQ. Портфели с большим количеством технологических акций внезапно понесли значительные убытки.

Тед Даррет объясняет, что хедж-фонды и институциональные торговые desks часто работают с высоким кредитным плечом. Падение цен на акции может вызвать маржинальные требования, требующие немедленных наличных. Эти компании вынуждены быстро продавать ликвидные активы, чтобы выполнить обязательства.

Серебро стало легкой мишенью, потому что оно недавно выросло примерно до $96 в тот же день. Этот рост оставил многие позиции с крупной нереализованной прибылью.

Тед Даррет описывает процесс простыми словами. В панике серебро стало источником ликвидности. Институции продавали большие объемы серебряных контрактов COMEX, чтобы поднять наличные и стабилизировать свои портфели.

Это вынудило продавать, и цена на серебро снизилась, несмотря на сохраняющуюся высокую геополитическую опасность.

Во время кризисов ликвидности серебро и золото часто ведут себя по-разному

Финансовые рынки обычно следуют простому правилу во время сильного стресса ликвидности. Корреляции между активами склонны сходиться, потому что инвесторы ставят деньги выше нарративов.

Тед Даррет объясняет, что серебро испытывало давление продаж, потому что оно оставалось одним из немногих ликвидных активов, способных мгновенно генерировать доллары. Золото восстанавливалось быстрее, поскольку обладает более сильной монетарной идентичностью.

Почему 100 000 Hedera (HBAR) могут стать самым важным криптоактивом этого цикла_**

Проблемы с промышленным спросом добавили еще один слой к давлению на продажу. Дорогая нефть часто ухудшает ожидания глобального роста. Фабрики замедляют работу, когда энергетические затраты резко растут. В таких условиях спрос на серебро может ослабнуть, поскольку металл участвует в производственных технологиях и системах возобновляемой энергетики.

Аналитик по макроликвидности Сунил Редди считает, что ситуация может измениться, когда восстановится экономическая стабильность. Серебро часто показывает сильные результаты после того, как первоначальный шок утихает и промышленная активность снова стабилизируется.

Текущее поведение рынка просто отражает раннюю фазу среды шока предложения, где золото лидирует, а серебро следует позже.