Рынки начинают учитывать повышение ставок, поскольку опасения по поводу инфляции и геополитика изменяют ожидания ФРС.

“180” едва ли справедливо отражает недавний сдвиг в рыночных ожиданиях относительно монетарной политики центрального банка.

Ожидая множественные снижения ставок Федеральной резервной системы в 2026 году всего несколько недель назад, рынки серьезно начали закладывать повышение ставок в этом году.

Текущие цены на инструменте CME FedWatch показывают почти 30% вероятность того, что ставка по федеральным фондам будет выше к концу года, чем ее текущий уровень 3.50%-3.75%. Вероятность того, что ставки могут снизиться, в то же время упала до 2.9%.

Сдвиг был в значительной степени вызван возобновившимися опасениями по поводу инфляции, связанными с энергетическими рынками. С момента эскалации напряженности на Ближнем Востоке в конце февраля цена на нефть марки Brent выросла с около $70 за баррель до текущего уровня $111. Это помогло резко повысить доходность на длинном конце кривой казначейских облигаций, доходность 10-летних облигаций поднялась до текущих 4.40% с менее чем 4% несколько недель назад.

“Цены на продукты питания и энергию, к сожалению, будут расти и оставаться высокими в течение некоторого времени, по крайней мере, до тех пор, пока не будет разрешен полный бардак с доставкой на Ближнем Востоке,” согласно Crypto is Macro Now Newsletter. “Даже если мирное соглашение будет достигнуто завтра (маловероятно), это займет по меньшей мере месяцы.”

Даже до роста цен на нефть инфляция все еще оставалась значительно выше целевого уровня ФРС в 2%. Базовая инфляция в феврале составила 2.5% в годовом исчислении и не опускалась ниже уровня 2% с апреля 2021 года.

Долгосрочные ожидания инфляции также остаются выше целевого уровня, с 5-летними и 10-летними показателями на уровне 2.5% и 2.3% соответственно, что предполагает, что рынки ожидают, что инфляция превысит мандат Федеральной резервной системы за пределами ближайшего срока.

“Экономика США в целом, конечно, выиграет от более высоких цен на энергию, так как она является чистым экспортером,” продолжил Crypto is Macro Now. “И военные расходы возрастут, чтобы восполнить запасы техники, добавляя дальнейшее стимулирование. Оба сектора должны помочь предотвратить резкое падение ВВП.”

Биткойн показывает лучшие результаты, но это не вся история

Все еще удерживаясь в диапазоне $65,000-$70,000, биткойн BTC$66,483.57, благодаря примерно стабильной позиции, на бумаге — превзошел результаты с начала войны в Иране.

Золото, например, упало примерно на 20% с момента начала атак США, в то время как Nasdaq в пятницу вошел в зону коррекции, упав более чем на 10% от своих максимумов 2026 года.

Но подумайте о том, что было ранее. Золото в начале марта находилось в разгаре исторического роста, его цена более чем удвоилась за предыдущий год. Nasdaq также был близок к рекордному уровню, увеличившись на 50% с минимумов апреля 2025 года. Биткойн, в свою очередь, упал примерно на 50% от своего рекорда начала октября 2025 года.

При рассмотрении не только краткосрочных временных рамок биткойн продолжает значительно отставать от ключевых активов, таких как акции и золото.