«Не собирается останавливаться на биткоине»: Morgan Stanley оценивает токенизацию и налоговые решения в рамках крипто-стремления

Кратко

• Эми Олденбург, глава направления по стратегии цифровых активов в Morgan Stanley, рассматривает токенизированный фонд денежного рынка как естественный следующий шаг для его дорожной карты в крипто.
• Кроме того, инвестиционный банк с $9,3 трлн клиентских активов может изучить стратегии налоговой утери при продаже для цифровых активов через дочернюю компанию Parametric.
• У компании есть армия более чем из 15 000 финансовых консультантов, которые получили возможность предлагать соответствующим требованиям клиентам сторонние спотовые Bitcoin ETF в прошлом году.

Выход на рынок спотового Bitcoin ETF от Morgan Stanley стал в среду крупной вехой для инвестиционного банка с $9,3 трлн клиентских активов, но финансовый гигант уже оценивает, что может быть следующим, когда речь заходит о крипто. В январе компания подала заявки на биржевые фонды, отслеживающие Ethereum и Solana, но сомнительно, что на этом она остановится, — Эми Олденбург, глава направления по стратегии цифровых активов в Morgan Stanley, рассказала Decrypt в интервью на этой неделе. «Мы не собираемся останавливаться только на Bitcoin», — сказала она, говоря о спотовом Bitcoin ETF Morgan Stanley, который с момента выхода в среду принес примерно $46 млн чистого притока, согласно Farside Investors. «Это, по сути, история более долгого пути, и впереди еще очень много».

В прошлом году Morgan Stanley стала первым крупным инвестиционным брокером (wirehouse), который разрешил своей армии более чем из 15 000 финансовых консультантов предлагать соответствующим требованиям клиентам сторонние спотовые Bitcoin ETF, дав зеленый свет продуктам, предлагаемым управляющими активами Fidelity и BlackRock. А дальнейшие шаги Morgan Stanley могут напоминать действия, которые предприняли эти конкуренты, — сказала Олденбург.  Она охарактеризовала токенизированный фонд денежного рынка как «точно следующий шаг» для продуктовой дорожной карты Morgan Stanley, подчеркнув возможности в других классах активов, к которым инвестиционный банк мог бы подключиться для создания цифровых представлений реальных активов. Franklin Templeton в 2021 году впервые предложила формат доходных токенов, обеспеченных U.S. Treasuries, но с тех пор этот продукт был вытеснен BUIDL от BlackRock, который, по данным RWA.xyz, вырос до $2,3 млрд. Между тем Digital Interest Token от Fidelity суммарно привлек примерно $172 млн.

Parametric, дочерняя компания Morgan Stanley, создала множество правил-ориентированных инвестиционных стратегий для клиентов, включая сбор налоговых убытков. Помощь клиентам компенсировать налоговые обязательства по приросту капитала с помощью цифровых активов — это «то, что тоже стоит изучить», — сказала Олденбург. Инвестиционный банк уже намекнул на другие шаги: в прошлом году он подтвердил планы предлагать торговлю крипто через E*TRADE в партнерстве с провайдером инфраструктуры Zerohash. В феврале Олденбург заявила, что также изучаются услуги доходности и кредитования на базе Bitcoin. Bitcoin Trust от Morgan Stanley может испытывать трудности с ростом за пределами спотового Bitcoin ETF от BlackRock на $53 млрд, но, скорее всего, он окажет давление на альтернативу, которая лидирует в индустрии, — сообщил Decrypt на этой неделе старший аналитик по ETF Bloomberg Эрик Балчунас (Eric Balchunas). Помимо способности Morgan Stanley выстроить внутреннюю дистрибуцию, Балчунас указал на коэффициент расходов продукта. Понижение комиссий относительно большинства конкурентов до 0,14% стало заметным шагом в «Terrordome» управляющих активами, которые соревнуются за то, чтобы сделать продукты дешевле, — сказал он. Олденбург дала понять, что сжатие комиссий — не новая идея для Morgan Stanley, и по мере времени вновь запущенный ETF, вероятно, будет служить коммерческой воронкой. «У нас была возможность действительно сосредоточиться на том, как эффективно мы можем доставлять этот продукт с точки зрения комиссии, и не делать это исключительно про то, чтобы зарабатывать деньги», — сказала она. «А теперь посмотрим, какие еще более интересные продукты будут продолжать развиваться вокруг этого».