คณิตศาสตร์แห่งความโชคร้าย: FTX อาจเพิ่มมูลค่าหนี้ล้มละลายทั้งหมดเป็นสามเท่าได้ด้วยการถือครองเพียงหนึ่งรายการ

บทสรุปสำคัญ

• การถือหุ้น 8% ของ FTX ใน Anthropic ในช่วงแรก คิดเป็นมูลค่าประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์ หลังจากที่บริษัท AI นี้มีมูลค่าประมาณ 380 พันล้านดอลลาร์ — โอกาสที่พลาดไปอย่างมหาศาล

• FTX ขายหุ้นใน Anthropic ไปประมาณ 1.3–1.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงล้มละลาย นานก่อนที่กระแส AI จะผลักดันมูลค่าขึ้นสูงขึ้น

• หาก FTX ถือครองการลงทุนนี้ ผลกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นอาจเพิ่มขึ้นเป็นสามเท่าของส่วนขาดทุน 9 พันล้านดอลลาร์จากการล้มละลาย — อาจเปลี่ยนแปลงภาพรวมทางการเงินของบริษัท

ในหนึ่งในเรื่องราว “ถ้าเป็นอย่างนี้” ที่สะเทือนใจที่สุดในจุดตัดของคริปโต การล้มละลาย และปัญญาประดิษฐ์ การลงทุนล่วงหน้าของ FTX ที่ล้มเหลวใน Anthropic กลายเป็นสัญลักษณ์ที่โดดเด่นของความสูญเสียโชคลาภท่ามกลางกระแส AI ที่ยังคงดำเนินอยู่

FTX ซึ่งนำโดยแซม แบงค์แมน-ฟริด์ ลงทุน 500 ล้านดอลลาร์ในสตาร์ทอัป AI ในปี 2021 เมื่อ Anthropic มีมูลค่าประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์ การถือหุ้นนั้น ซึ่งคิดเป็นประมาณ 8% ของบริษัท จะมีมูลค่าประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน หลังจากรอบระดมทุนล่าสุด — ให้ผลตอบแทน 60 เท่าอย่างน่าทึ่ง

การเติบโตอย่างรวดเร็วของ Anthropic

เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ 2026 Anthropic ประกาศปิดรอบระดมทุน Series G มูลค่า 30 พันล้านดอลลาร์ ที่มูลค่าหลังระดมทุน 380 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นหนึ่งในรอบระดมทุนซอฟต์แวร์เอกชนที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยบันทึกไว้ รอบนี้นำโดยกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติของสิงคโปร์ GIC และ Coatue Management พร้อมผู้ลงทุนชั้นนำอย่าง D.E. Shaw Ventures, Dragoneer, Founders Fund, ICONIQ และ MGX

การระดมทุนจำนวนมากนี้เน้นย้ำตำแหน่งของ Anthropic ในฐานะผู้ให้บริการ AI สำหรับองค์กรชั้นนำ ซึ่งขับเคลื่อนโดยกลุ่มโมเดล Claude บริษัทขณะนี้รายงานรายได้ประจำปี 14 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเติบโตมากกว่าหลายเท่าตลอดสามปีที่ผ่านมา

แหล่งข้อมูล: anthropic

การขายในบังคับ: ยาเม็ดขมของการล้มละลาย

การล่มสลายของ FTX ในเดือนพฤศจิกายน 2022 ทำให้ต้องขายทรัพย์สินเพื่อชำระหนี้ สถานะของ FTX ขายใน Anthropic ถูกขายเป็นระยะในช่วงกระบวนการล้มละลาย ในปี 2024 บริษัทขายหุ้นส่วนใหญ่ในราคา 884 ล้านดอลลาร์ให้กับกลุ่มผู้ซื้อ รวมถึง ATIC ของอาบูดาบี โดยคาดว่ารายรับจากการขายหุ้นนี้อยู่ระหว่าง 1.3 พันล้านถึง 1.5 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่มูลค่าของ Anthropic อยู่ใกล้ 18 พันล้านดอลลาร์

เวลานั้นเป็นช่วงเวลาที่ทำให้เสียหายอย่างรุนแรง หาก FTX สามารถเก็บรักษาการลงทุนนี้ไว้ในช่วงที่ตลาด AI พุ่งสูงสุด มูลค่าของหุ้นในปัจจุบันจะเกินกว่าขาดทุน 9 พันล้านดอลลาร์ในงบดุลของ FTX ถึงสามเท่า — ใกล้เคียงกับมูลค่าสูงสุดของการระดมทุนในช่วงที่บริษัทประสบความสำเร็จมากที่สุด

ผลกระทบในวงกว้าง

แซม แบงค์แมน-ฟริด์ ซึ่งปัจจุบันรับโทษจำคุก 25 ปี หลังจากถูกตัดสินว่ากระทำความผิดทางฉ้อโกง กลายเป็นตัวอย่างเตือนใจในวงการคริปโตและการลงทุนร่วมทุน ในขณะที่การล่มสลายของ FTX เกิดจากการใช้งานเงินลูกค้าอย่างผิดกฎหมาย การถือครองหุ้นใน Anthropic ก็แสดงให้เห็นว่าการขายทรัพย์สินตามคำสั่งศาลในช่วงวิกฤตทางการเงินสามารถบังคับให้ขายในช่วงเวลาที่ไม่เหมาะสม ทำให้สูญเสียโอกาสในการฟื้นฟูมูลค่ามหาศาล

Photo by CNBC, Getty Images

สำหรับภาค AI โดยรวม รอบล่าสุดนี้ยืนยันตำแหน่งของ Anthropic ในฐานะคู่แข่งชั้นนำของ OpenAI ซึ่งทั้งสองบริษัทขณะนี้มีมูลค่าระหว่างหลายร้อยพันล้านดอลลาร์ สำหรับเจ้าหนี้ของ FTX ซึ่งได้ฟื้นฟูเงินหลายพันล้านจากการขายทรัพย์สินต่าง ๆ คณิตศาสตร์ของโอกาสที่พลาดไปใน Anthropic ยังคงเป็นเครื่องเตือนใจที่เจ็บปวดถึงสิ่งที่อาจเป็นไปได้

นักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมสรุปหลังจากประกาศการระดมทุนว่า: “นี่ไม่ใช่แค่การพลาดโอกาสเทรด มันเป็นตัวอย่างแบบตำราว่าจังหวะเวลา, ความกดดันด้านกฎระเบียบ, และวัฏจักรตลาดที่ระเบิดสามารถเปลี่ยนการลงทุนล่วงหน้าอันวิสัยทัศน์ให้กลายเป็นหนึ่งในบันทึกที่แพงที่สุดในประวัติศาสตร์การเงิน”

ในที่สุด การมีส่วนร่วมของ FTX กับ Anthropic ไม่ใช่เรื่องของการมองการณ์ไกลอันยอดเยี่ยม แต่เป็นบทเรียนที่น่าเศร้าเกี่ยวกับความจริงอันโหดร้ายของการล้มละลายท่ามกลางอุตสาหกรรมเทคโนโลยีที่เติบโตอย่างรวดเร็ว กำไรที่ไม่เกิดขึ้นเกือบ 29 พันล้านดอลลาร์ที่หายไป? มันอาจเปลี่ยนแปลงผลลัพธ์ของหนึ่งในล่มสลายของคริปโตที่รุนแรงที่สุดได้อย่างแท้จริง แต่กลับกลายเป็นหนึ่งในภาพสะท้อนที่ชัดเจนที่สุดของโอกาสที่สูญเสียไปตลอดกาล

คำเตือน: ความคิดเห็นและวิเคราะห์ในบทความนี้เป็นข้อมูลเพื่อความรู้เท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน รูปแบบทางเทคนิคและตัวชี้วัดที่กล่าวถึงอาจมีความผันผวนของตลาดและอาจไม่ให้ผลลัพธ์ตามคาด นักลงทุนควรระมัดระวัง ทำการวิจัยอย่างอิสระ และตัดสินใจตามความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของตนเอง

เกี่ยวกับผู้เขียน: Nilesh Hembade เป็นผู้ก่อตั้งและหัวหน้าบรรณาธิการของ Coinsprobe ซึ่งมีประสบการณ์ในอุตสาหกรรมคริปโตและบล็อกเชนมากกว่า 5 ปี ตั้งแต่เปิดตัว Coinsprobe ในปี 2023 เขาให้ข้อมูลเชิงลึกรายวันผ่านการวิเคราะห์ตลาดเชิงลึก ข้อมูลบนเชน และการวิจัยทางเทคนิค