OCC วางกรอบสำหรับ Stablecoins ที่มีการควบคุมภายใต้กฎหมาย GENIUS

สรุปโดยย่อ

• สำนักงานคณะกรรมการธนาคารกลาง (OCC) เปิดช่วงแสดงความคิดเห็นเป็นเวลา 60 วันเกี่ยวกับร่างกฎระเบียบเพื่อบังคับใช้กฎหมาย GENIUS
• ข้อเสนอห้ามไม่ให้บุคคลอื่นนอกจาก “ผู้ออก stablecoin สำหรับการชำระเงินที่ได้รับอนุญาต” ออก stablecoin สำหรับการชำระเงินในสหรัฐอเมริกา
• กฎ AML และการคว่ำบาตรจะตามมาภายหลัง โดยกฎหมายจะมีผลบังคับใช้เมื่อครบ 18 เดือนนับจากการบังคับใช้กฎหมาย หรือ 120 วันหลังจากมีระเบียบข้อบังคับสุดท้ายแล้วแต่กรณีใดถึงก่อน

สำนักงานคณะกรรมการธนาคารกลาง (OCC) เมื่อวันพุธได้เสนอร่างกฎระเบียบเพื่อบังคับใช้กฎหมาย GENIUS ซึ่งเป็นแนวทางการออกและการกำกับดูแล stablecoin สำหรับการชำระเงินภายใต้เขตอำนาจของหน่วยงาน ในประกาศร่างกฎระเบียบที่ออกเมื่อวันพุธ OCC กล่าวว่าได้เปิดช่วงแสดงความคิดเห็นสาธารณะเป็นเวลา 60 วัน เพื่อกำหนดวิธีการออก stablecoin สำหรับการชำระเงิน การสนับสนุน การกำกับดูแล และการปิดตัวภายใต้การควบคุมของรัฐบาลกลาง ความเคลื่อนไหวในวันพุธนี้มีเป้าหมายเพื่อให้แนวทางของกฎหมาย Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) ซึ่งเป็นกรอบ stablecoin แห่งแรกที่ได้รับการบังคับใช้ตามกฎหมายเมื่อเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว

กฎหมายโดยทั่วไปห้ามไม่ให้บุคคลอื่นนอกจาก “ผู้ออก stablecoin สำหรับการชำระเงินที่ได้รับอนุญาต” ออก stablecoin สำหรับการชำระเงินในสหรัฐอเมริกา และห้ามผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลเสนอ stablecoin ที่ไม่เป็นไปตามข้อกำหนดให้กับผู้ใช้ในสหรัฐฯ “กฎระเบียบนี้จะนำอุตสาหกรรมเข้าสู่โลกการเงินแบบดั้งเดิมด้วยการกำกับดูแลและความเชื่อมโยงกับอุตสาหกรรมธนาคารอย่างมีนัยสำคัญ” Musheer Ahmed ผู้ก่อตั้งและกรรมการผู้จัดการของ Finstep Asia กล่าวกับ Decrypt ตลาดในสหรัฐฯ คาดว่าจะมี stablecoin ที่ได้รับการควบคุมจากนอกธนาคาร สถาบันการชำระเงิน และสถาบันคริปโต สำหรับ “การใช้งานใน TradFi ที่เป็นโทเคน” ร่างกฎของ OCC ครอบคลุมมาตรฐานสินทรัพย์สำรอง การไถ่ถอนตามมูลค่า การจัดการสภาพคล่องและความเสี่ยง การตรวจสอบ การตรวจสอบโดยหน่วยงานกำกับดูแล ข้อกำหนดการเก็บรักษา และแนวทางการสมัครสำหรับผู้ออกใหม่ นอกจากนี้ยังแนะนำ “การสนับสนุนด้านทุนและการดำเนินงาน” และแก้ไขกฎความเพียงพอของทุนและกฎบังคับใช้เดิม หน่วยงานกล่าวว่าจะมีอำนาจในการกำกับดูแลหรือบังคับใช้กฎกับ “ผู้ออก stablecoin สำหรับการชำระเงินที่ได้รับอนุญาตบางราย” รวมถึงบริษัทย่อยของธนาคารแห่งชาติและสมาคมออมทรัพย์ของรัฐบาลกลาง ผู้ออก stablecoin ที่ได้รับการรับรองจากรัฐบาลกลาง และผู้ออกที่ได้รับการรับรองจากรัฐบางราย “นอกจากนี้ OCC จะมีอำนาจในการกำกับดูแลผู้ออก stablecoin สำหรับการชำระเงินต่างประเทศ” เอกสารเสนอระบุ ซึ่งเป็นการขยายอำนาจที่อาจทำให้ผู้ออกต่างประเทศที่ต้องการเข้าถึงสหรัฐฯ เข้าสู่การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง สิ่งที่ขาดไปอย่างชัดเจนคือกฎระเบียบเกี่ยวกับพระราชบัญญัติความลับทางการธนาคาร (Bank Secrecy Act) และการคว่ำบาตร ซึ่ง OCC กล่าวว่าจะได้รับการแก้ไขแยกต่างหากกับกระทรวงการคลัง ระบบ stablecoin ใหม่คาดว่าจะเริ่มบังคับใช้ได้ภายในไม่เกินเดือนมกราคม 2027 แต่ก็อาจเริ่มได้เร็วที่สุดภายใน 120 วันหลังจากหน่วยงานกำหนดกฎระเบียบเสร็จสิ้น โดยลดระยะเวลาการเปลี่ยนผ่านหากการออกกฎดำเนินไปเร็วกว่ากำหนด 18 เดือนตามกฎหมาย ในเดือนสิงหาคมปีที่แล้ว กลุ่มธนาคารได้เขียนจดหมายถึงสภาคองเกรสเรียกร้องให้ปิด “ช่องโหว่หลายแห่ง” ในกฎหมาย GENIUS โดยเตือนว่าการเสนอผลตอบแทนจากบุคคลที่สามบน stablecoin อาจยังคงทำให้เกิดการไหลออกของเงินฝากจำนวนมาก Jonathan Gould หัวหน้า OCC เคยปฏิเสธความกังวลเกี่ยวกับวิกฤตเงินฝากฉับพลัน โดยบอกกับผู้เข้าร่วมการประชุม ABA ในเดือนตุลาคมว่า การไหลออกของเงินฝากที่สำคัญ “จะไม่เกิดขึ้นโดยไม่รู้ตัว” และ “จะไม่เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน” เพื่อจุดประสงค์นี้ Ahmed กล่าวว่ stablecoin ที่ได้รับการควบคุมอาจ “ปลอดภัยกว่าธนาคารแบบดั้งเดิมในสถานการณ์วิกฤต” โดยชี้ให้เห็นว่าธนาคารดำเนินการด้วยอัตราส่วนทุน 10–20% ในขณะที่ผู้ออก stablecoin ต้องถือสำรอง 100% สำหรับการไถ่ถอน 1:1 ซึ่งทำให้พวกเขามีความสามารถชำระหนี้ได้ “ค่อนข้างมั่นคง” หากกฎระเบียบยังคงบังคับใช้ ในสถานการณ์ตลาดสุดขีด Ahmed กล่าวว่าสามารถกล่าวได้ว่า “ธนาคารแห่งสุดท้ายจะเป็นธนาคารกลางสหรัฐ” โดยไม่สนับสนุนผู้ออกโดยตรง แต่โดยการ “สนับสนุนสินทรัพย์พื้นฐานที่เป็นสำรองของ stablecoin — ส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและเงินสดเทียบเท่า”